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首創證券認為,人民幣匯率快速貶值的階段或已接近尾聲,7月繼續貶值的速度和空間均有限。與去年9月-10月貶值的驅動不同,這輪人民幣貶值的主要因素來自經濟層面,PPI數據加速下行與出口增速回落是直接體現,但展望來看,從原油價格與PPI的相關性來看,6月公布的5月同比增速或已觸底,下半年PPI同比增速仍處負區間,但會逐月收窄,這也意味著,經濟數據快速回落的壓力有望逐步緩解,同時,7月政治局會議的政策預期也有望進一步強化市場信心。整體而言,作為關鍵表征變量,匯率的逐步企穩有望給7月市場帶來喘息之機,滬深300估值中位數的風險溢價也已經創出年內新高,當前位置的市場不必悲觀。
首創證券指出,市場機會預計仍圍繞產業與政策驅動為主,產業驅動聚焦AI基礎設施與應用端,政策驅動聚焦房地產產業鏈與央企并購重組。此外,隨著7月步入業績披露期,業績驅動的品種因為稀缺性也有望獲得估值溢價,這部分機會主要依賴自下而上挖掘。
(文章來源:證券時報網)