大家好，我是堂主。
雖然說人類的悲歡并不相同，但看到最新的幾組統(tǒng)計數(shù)據(jù)，
才發(fā)現(xiàn)，原來不只是我們精神不振，連經(jīng)濟指數(shù)也同樣如此。
(資料圖片僅供參考)
先是居民消費價格CPI，依然是持續(xù)低迷。
數(shù)據(jù)顯示，5月的CPI，同比上漲0.2%，環(huán)比下降0.2%。
沒想到，CPI環(huán)比，才剛剛抬頭，又下頭了。
雖說從2月到4月，已經(jīng)連續(xù)跌了一段時間了。
但從具體數(shù)據(jù)來看，
從2月的-0.5%，到3月的-0.3%，
又從3月的-0.3%，到4月的-0.1%。
這樣的趨勢，說明已經(jīng)慢慢抬頭了。
本來堂主還以為，5月的CPI，不說正增長，至少也是止跌。
不過，認真想想，今年出乎意料的事情，還少嗎。
第一財經(jīng)報道中稱，當前中國物價形勢整體偏弱，出現(xiàn)“類通縮”特征。
分析人士認為，未來短期內(nèi)我國“類通縮”的狀態(tài)可能仍將持續(xù)2-4個月。
在業(yè)內(nèi)學者看來，如果消費者物價指數(shù)CPI連跌三個月，即表示已出現(xiàn)通貨緊縮。
當然，這里就不討論是不是“通縮”問題了，
之前堂主做了一期，說有通縮的危險，就被說是唱衰中國論了。
關(guān)于CPI，之前有粉絲問：不是說CPI下降了，怎么感覺身邊的物價都上漲了？
其實，我們的CPI包括八大類，從占比大小來看，依次是：
食品、娛樂教育文化用品及服務(wù)、居住、交通通訊、
醫(yī)療保健個人用品、衣著、家庭設(shè)備及維修服務(wù)、以及煙酒及用品。
根據(jù)統(tǒng)計局5月數(shù)據(jù)顯示，
在第一大類食品中，
價格上漲的有禽肉類、食用油和鮮果，
分別上漲5.6%、3.6%和3.4%。
其中，豬肉價格由上月上漲4.0%轉(zhuǎn)為下降3.2%；
鮮菜價格下降1.7%，降幅比上月收窄11.8個百分點。
看起來，豬肉、蔬菜都拉低CPI。
其次，五一黃金周的節(jié)日因素消退，導致以旅游為代表的服務(wù)類商品價格回調(diào)。
此外，家具、家電、汽車、手機等耐用消費品也相對弱勢。
接著是工業(yè)品出廠價格PPI，繼續(xù)探底。
雖然說居民消費價格CPI環(huán)比下降，但是同比上升。
而到了工業(yè)品出廠價格PPI這， 環(huán)比同比都在降：
PPI同比下降4.6%，環(huán)比下降0.9%。
原因有三：
第一，從大環(huán)境來看，國際原油、主要有色金屬價格的下行，帶動國內(nèi)相關(guān)行業(yè)的價格下降。
第二，煤炭、鋼材、水泥等價格，均呈現(xiàn)下降趨勢。
這里面?zhèn)鬟f出一條重要信息：房地產(chǎn)，挺煎熬的
對于房地產(chǎn)，是救？還是不救？
這兩派已經(jīng)吵得不可開交了。
比如，暢銷財經(jīng)作家吳曉波說：要救。
他給出的原因也很簡單：救房地產(chǎn)就是救中國經(jīng)濟。
是不是真的這么憂國憂民，我不知道。
但時代周報曾報道，十多年來，吳曉波堅持的一個原則：就是一年買一套房子。
另外一派，就說房地產(chǎn)要適應(yīng)行業(yè)興衰的發(fā)展規(guī)律，不能逆規(guī)律辦事。
不管怎么樣吧，反正現(xiàn)在房地產(chǎn)挺煎熬的。
中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)顯示，房地產(chǎn)作為鋼材消費占比最多的下游行業(yè)。
鋼材的價格下降，恰恰驗證了房地產(chǎn)的萎靡不振。
另外，裝備制造業(yè)價格也有所下降：
包括電氣機械、器材制造業(yè)、以及其他電子設(shè)備制造業(yè)領(lǐng)域。
把CPI和PPI的整體數(shù)據(jù)、梳理一遍后，
不難發(fā)現(xiàn)：CPI類通縮，PPI加劇通縮。
先不要噴，這句話不是我說的，這是第一財經(jīng)說的。
至于為什么會出現(xiàn)這種情況，查看了很多報道。
問題還是老問題，都說核心矛盾依然是需求不足。
這個“需求不足”嘛，不知道你們是怎么想的，反正堂主是聽得耳朵都起繭了。
按照這個設(shè)定，刺激需求、擴大消費成為重中之重。
從出臺的措施來看，也的確是這樣。
刺激消費第一劍，擴大貨幣供應(yīng)量。
這樣做也很容易理解，貨幣供給多了，大家手里的錢也多了，自然就愿意消費了。
證券市場紅周刊報道，截至4月末，廣義貨幣（M2）余額，已經(jīng)達到280.85萬億元。
而在過去的15個月內(nèi)，M2新增了44萬億。
跟2008年的四萬億刺激計劃相比，如今的結(jié)果，不盡人意。
至于原因，證券市場紅周刊說得挺直白了：M2新增的44萬億元，只有9萬億增量轉(zhuǎn)換到了資本市場。
總結(jié)概括就是，還有超過30萬億的資金，處于“蟄伏”狀態(tài)。
刺激消費第二劍，降低存款利率。
這是另一種常見的貨幣政策手段，通過降低銀存款利率，從而讓銀行里的錢流通到市場上去。
光大證券的研報顯示，2023年開年以來，居民消費和企業(yè)投資意愿較低，貨幣交易性需求仍然偏弱，
企業(yè)與居民存款均繼續(xù)呈現(xiàn)明顯的定期化特征。
截至4月末，定期存款占境內(nèi)存款的比重為53.2%，
很明顯，老是存錢，也是不行的。
你不花，我不花，大家都不花了，經(jīng)濟怎么復蘇？
6月8日，每日經(jīng)濟新聞報道，
工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行、
這六大國有銀行，準備共同下調(diào)存款掛牌利率。
繼國有六大銀行后，6月12日，商業(yè)銀行緊隨其后，官宣下調(diào)存款利率。
招商銀行、光大銀行、民生銀行，人民幣活期存款利率，都從0.25%下調(diào)至0.2%。
整存整取兩年期、三年期和五年期的定期存款利率，也都分別下調(diào)10bp、15bp和15bp。
總而言之，就是在3%的區(qū)間內(nèi)，繼續(xù)下探。
但，這只是個開始。
萬萬沒想到，現(xiàn)在連國債利率，也跌破了3%。
中國證券報記者走訪銀行發(fā)現(xiàn)，6月10日起發(fā)售的3年期儲蓄國債（電子式）年利率為2.95%，是近幾年來首度跌破3%。
從工具手段來說，提高貨幣供應(yīng)量、降低存款利率，按道理是能刺激消費的、
但是吧，理想和現(xiàn)實，總是有那么一丟丟的差距。
現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟的核心矛盾，就是需求點不足。
如今居民的想法，有點像叛逆少年，你越要他消費，他越不消費。
這么多政策接踵而至，卻并未見效。
會不會是這樣的一個問題：沒到點子上？
不是不想消費，也不是找不到消費的方向，而是沒有真正讓人心動的消費點。
你說降存款利率吧，行，那我就繼續(xù)存著，反正這幾年見證了各種歷史記錄。
再直白點：
你降存款利率，卻不降貸款利率，
你降貸款利率，卻不降房子價格。
這要居民怎么搞？
眾多的專家意見中，東北證券給出的最接地氣。
東北證券認為，破解方法只有改善預期。
只有扭轉(zhuǎn)就業(yè)預期和收入預期，才能改善消費習慣與消費結(jié)構(gòu)，進而帶來需求從結(jié)構(gòu)性恢復到全面恢復。
在堂主看來，這話，東北證券比較含蓄，只說了一半。
來看東北燒烤是怎么流行起來的，
上個世紀八九十年代，下崗潮籠罩在東北大地。
失去經(jīng)濟來源的老百姓，生活目標很簡單，就是活著。
那時擺個攤，駕個燒烤，就有口飯吃，
有飯吃，就有希望，就有未來。
而現(xiàn)在的情況，跟2000年之前的失業(yè)相比，
最大的區(qū)別在于，那時沒有背負巨額負債。
因此堂主認為，那半句還未說出口的是兩個字：減負。
2023年2月4日，中國社科院委員李揚在一場主題峰會上，
直接坦言，拉動中國居民進行持續(xù)消費，是很難的，
因為中國居民的負債率高，每個月所能夠賺取的費用，將近一半都是直接還給銀行。
本質(zhì)上，還是結(jié)構(gòu)性問題。
居民負債率過高，地方負債性過高，總體負債率過高。
地方負債高，土地轉(zhuǎn)讓又銳減，于是有了打包停車場，一口氣賣了72億元的生意
居民負債高，加上降薪減員的現(xiàn)狀，
不主動、不消費、不負債，成為居民以防萬一的必備手段。
至于未來怎么破？
目前來看，其實就是要減負。
雖說有些地方債臺高筑，但無奈的是，你還是要給他減負。
只有地方減負了，地方上的企業(yè)、居民，才能減負。
堂主說得再直白點，就是通過提高中央的負債率，來置換地方、企業(yè)、居民的負債率。
繼續(xù)加大投資，開動大基建、號召國企帶頭、增加就業(yè)崗位等等，
以上種種，從短期上講是可以減輕各方負擔的。
其他的先不說，至少先渡過眼下難關(guān)。
經(jīng)濟增長不是動動嘴皮子就能實現(xiàn)的事情，
提振消費也不是拿個大喇叭在那大喊、大家就會去消費那么簡單。
經(jīng)濟增長也是有上限的，也是要看風口的。
在風口上的時候，豬都能飛上天，
而遠離風口的時候，不管怎么搞，都很難重現(xiàn)當年風采了。
很多時候，都以為是乾坤大挪移，功力大增。
一炷香過后，才發(fā)現(xiàn)原來打的是一套七傷拳。
如今，銀行2字頭存款利率已成常態(tài)，未來1字開頭、甚至0利率會不會出現(xiàn)？
我不知道。
地產(chǎn)傳出降低房貸利率、降低購房門檻后，會不會真的出現(xiàn)降房價？
我也不清楚。
但我能確定的是，其實身邊的人都有在認真消費。
一到周末，去周邊城市旅游散心的朋友，也不在少數(shù)。
也許，對于他們來說，已經(jīng)習慣了那種一次性掏空6個錢包的消費。
我們這天天三瓜兩棗、吃吃飯、旅旅游什么的，對他們來說，實在是太慢了。
