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格隆匯6月7日丨德邦證券6日研報指出,東方雨虹(002271)(002271.SZ)作為防水行業(yè)龍頭依然保持卓越的執(zhí)行力,通過經(jīng)營渠道改革、大力發(fā)展零售渠道、拓展市政小B渠道、發(fā)展全新產(chǎn)品矩陣等方式建構(gòu)新型發(fā)展模式,此次股權(quán)激勵計劃覆蓋范圍廣,覆蓋員工人數(shù)多,進一步提升公司向心力,助力盡快走出陣痛期。首次解售條件為23年利潤同比增長50%,23-26年復合增長率達26.9%。2023年公司將繼續(xù)深耕渠道轉(zhuǎn)型,23年工建著重提升市占率,民建營收高增長可期。考慮今年地產(chǎn)鏈或全面企穩(wěn),雨虹渠道轉(zhuǎn)型效果顯現(xiàn),預期23年全年利潤和營收將有效修復,維持2023-2025年公司歸母凈利潤分別為39.53/57.84/75.12億元,對應EPS分別為1.57/2.3/2.98元,對應PE估值分別為 18.25/12.47/9.60倍,維持“買入”評級。