研究助理｜王思雪
最近我在研究前期定向增發(fā)股票公司的股份解禁問題。
(相關(guān)資料圖)
通過數(shù)據(jù)處理，我得到2023年Q3季度共計(jì)有106只股票有比較大的減持計(jì)劃，其中6只股票數(shù)據(jù)不全，進(jìn)行了剔除，因此本次研究樣本正好100股票。
對(duì)這些股票，我計(jì)算了截至6月8日的增發(fā)價(jià)格漲跌幅，以及解禁股數(shù)占現(xiàn)有流通股數(shù)的比例兩大主要指標(biāo)。
根據(jù)計(jì)算結(jié)果我把這100只股票分成了四個(gè)象限，分別為增發(fā)價(jià)格漲幅大，解禁股份占流通股份比高；增發(fā)價(jià)格漲幅小，解禁占比高；增發(fā)價(jià)格漲幅大，解禁占比低；增發(fā)價(jià)格漲幅低，解禁占比低。
每個(gè)象限大約有25只股票，舉例來說，潤澤科技解禁數(shù)量占流通股數(shù)很大，超過了2倍，而且定增項(xiàng)目也獲益較多，我認(rèn)為如果該公司股東有減持意向的話，會(huì)對(duì)股價(jià)影響較大。
實(shí)際上，在我與同事的討論中一致認(rèn)為股價(jià)漲幅和解禁股份占流通比例高，即“雙高”意味著如果減持發(fā)生，對(duì)股價(jià)的下行壓力非常大；雙低，壓力則相對(duì)較小；股價(jià)漲幅高，解禁股份占流通股比低，意味著除非有大的、重要股東減持，對(duì)股價(jià)的壓力相對(duì)小；反之，意味著減持股東不計(jì)成本也要出逃。近期，上市公司的減持新聞在經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇不力的背景下引發(fā)投資者負(fù)面情緒越來越大，我想說，上市公司的股東也是人，人們的情緒既有相通的一面，同時(shí)也會(huì)傳染。
對(duì)上述解禁公司我打算先從“漲幅高、解禁流通占比高”的一組開始討論，此類公司一旦表現(xiàn)出減持意向，就可能會(huì)有比較大的跌幅。因?yàn)椋@可能代表減持股東“堅(jiān)決兌現(xiàn)獲利”的心態(tài)。
在“雙高”的公司當(dāng)中，我們認(rèn)為以下9家公司可能特別值得注意，以下進(jìn)行一一說明：
1.思特奇實(shí)控人股權(quán)不斷稀釋
思特奇解禁股票發(fā)行對(duì)象為華創(chuàng)陽安，認(rèn)購?fù)瓿珊螅錇楣镜诙蠊蓶|，定增資金用于：1、PaaS平臺(tái)技術(shù)與應(yīng)用項(xiàng)目；2、城市數(shù)字經(jīng)濟(jì)中臺(tái)項(xiàng)目；3、物聯(lián)網(wǎng)研發(fā)中心項(xiàng)目；4、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
作為華創(chuàng)證券的母公司，華創(chuàng)陽安近年來積極布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)及運(yùn)營服務(wù)業(yè)務(wù)，目前已成為一家以數(shù)字科技和綜合金融服務(wù)為核心業(yè)務(wù)的控股型平臺(tái)公司。
早在2018年，華創(chuàng)陽安就曾與思特奇等業(yè)務(wù)伙伴合作，設(shè)計(jì)開發(fā)了新型的數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施。此前《長江商報(bào)》分析稱，思特奇第一大股東股權(quán)有凍結(jié)情況，若股份發(fā)生變化，華創(chuàng)陽安有可能被動(dòng)成為公司第一大股東。【1】
2. 協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)業(yè)績良好，卻遭股東清倉式減持
3月17日，公司股東青云減持計(jì)劃實(shí)施完畢，其間減持公司股份約49萬股，減持股份占公司總股份為0.24%。
4月14日，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)（300857）發(fā)布股份減持預(yù)披露公告，股東安徽高新金通安益二期創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）擬于2023年4月20日至2023年11月10日期間，減持公司股份不超過539.59萬股，減持比例不超過公司總股本的2.21%。此前，金通安益曾發(fā)布清倉式減持公告。
協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)發(fā)布2023年一季報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.05億元，同比增長17.55%；歸母凈利潤4590.76萬元，同比增長55.31%；扣非后歸母凈利4090.20萬元，同比增長94.24%。
3. 萬達(dá)信息前大股東“撤退”可能大
萬達(dá)信息公告，截至2022年12月31日，公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表未分配利潤為-22.62億元，公司未彌補(bǔ)虧損金額為-22.62元，公司實(shí)收股本11.88億元，公司未彌補(bǔ)虧損金額已達(dá)到并超過實(shí)收股本總額三分之一。
2018年底，中國人壽就開始通過股權(quán)受讓、二級(jí)市場(chǎng)買入等方式增持萬達(dá)信息，2019年11月順利成為萬達(dá)信息第一大股東。2020年8月，中國人壽曾計(jì)劃以戰(zhàn)投身份包攬萬達(dá)信息20億定增，但未能成功。三年后再次增持萬達(dá)信息，中國人壽依舊穩(wěn)坐后者第一大股東之位。【2】
此前萬達(dá)信息曾在定增方案中披露，公司已與中國人壽簽訂了《日常關(guān)聯(lián)交易框架協(xié)議》，并就未來三年中國人壽向公司采購金額的上限進(jìn)行了明確約定，各年采購金額上限分別為10億元、15.5億元、17.5億元。
4. 九強(qiáng)生物商譽(yù)占比過高，3名高管減持
5月8日，九強(qiáng)生物公布，董事、高級(jí)管理人員SHENGDAN、高級(jí)管理人員雙赫、高級(jí)管理人員劉偉，計(jì)劃于公告披露之日起十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，以集中競價(jià)或大宗交易等方式減持其所持公司股份不超16.436萬股。
據(jù)2023年4月28日公開數(shù)據(jù)顯示，北京九強(qiáng)生物技術(shù)股份有限公司2023年一季度商譽(yù)16.73億元，占總資產(chǎn)35.68%，占凈資產(chǎn)49.53%。
5. 金信諾股權(quán)激勵(lì)收深交所關(guān)注函
2023年第一季度，金信諾實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤2,044.23萬元，同比增長159.60%，公司行業(yè)環(huán)境和核心競爭力等未發(fā)生重大變化。同期發(fā)布的年報(bào)顯示，2022年公司全年實(shí)現(xiàn)營收21.31億元，全年虧損3.78億元。
金信諾于2023年4月7日披露《2023年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》，擬向?qū)嶋H控制人、董事長黃昌華，董事、總經(jīng)理余昕，副總經(jīng)理桂宏兵、李軍，副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書伍婧娉授予第二類限制性股票合計(jì)660萬股。
深交所發(fā)關(guān)注函要求說明依據(jù)和合理性。
6. 潤澤科技解禁前高送轉(zhuǎn)“增強(qiáng)公司股票流動(dòng)性”，有為減持鋪路之意
2023年4月20日，潤澤科技擬定2022年度利潤分配預(yù)案如下：以公司現(xiàn)有總股本953867583股為基數(shù)，使用資本公積轉(zhuǎn)增股本，向全體股東按每10股轉(zhuǎn)增8股。
隨后收到收關(guān)注函，深交所問高送轉(zhuǎn)與業(yè)績成長是否匹配。
潤澤科技回復(fù)稱，公司資本公積余額相對(duì)較高，具備資本公積轉(zhuǎn)增股本的條件。
同時(shí)，考慮到目前公司流通股數(shù)量較少，股票流動(dòng)性較弱，實(shí)施資本公積轉(zhuǎn)增股本有利于增強(qiáng)公司股票的流動(dòng)性和優(yōu)化股本結(jié)構(gòu)。本次所轉(zhuǎn)增的無限售條件流通股的起始交易日為2023年5月24日。
7. 亞星客車業(yè)績虧損，Q2有所回暖
亞星客車（600213.SH）2023年一季報(bào)告實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.54億元，同比下降45.92%。歸屬于上市公司股東的利潤為凈虧損3186.99萬元，扣非凈虧損3272.87萬元。
亞星客車5月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)快報(bào)如下：5月份銷量108輛，同比增長116%；本年累計(jì)銷量638輛，同比增長15%。
8. 立昂技術(shù)擬回購股權(quán)維護(hù)股價(jià)意味濃，業(yè)績連續(xù)三年為負(fù)減持動(dòng)力足
立昂技術(shù)主營業(yè)務(wù)包含公共安全系統(tǒng)服務(wù)、IDC數(shù)據(jù)中心及云計(jì)算服務(wù)、電信運(yùn)營商增值服務(wù)和通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)4大模塊。
立昂技術(shù)已經(jīng)連續(xù)三年陷入虧損，2020年、2021年、2022年其歸母凈利潤分別虧損9.13億元、5.47億元和3.28億元。
連續(xù)三年虧損，交易所質(zhì)疑持續(xù)經(jīng)營能力，立昂技術(shù)拋出回購計(jì)劃，將用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。【3】
9. 新奧股份累計(jì)質(zhì)押約1.83億股，不需過度擔(dān)心
2023 年 5 月 22 日公司董事韓繼深共減持公司股份 17.5 萬股，占公司總股本為 0.0056%。變動(dòng)期間公司股價(jià)上漲 0.75%，5 月 22 日當(dāng)日收盤報(bào) 21.53 元。
新奧控股累計(jì)質(zhì)押約1.83億股公司股份。【4】
新奧股份公告披露，為保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營等各項(xiàng)工作順利進(jìn)行，預(yù)計(jì)2023年公司將為子公司提供的擔(dān)保額度不超過42.5億元人民幣（含等值外幣），公司為子公司擔(dān)保額、子公司為公司擔(dān)保額、子公司之間擔(dān)保額合并計(jì)算。截至公告披露日，公司對(duì)子公司擔(dān)保余額為85403.94萬元，占公司2022年末合并報(bào)表凈資產(chǎn)的28.17%。
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注解與參考：
【1】《華創(chuàng)陽安5.5億入股思特奇成第二大股東 二者合作四年開發(fā)數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施》，來源：金融界
【2】《萬達(dá)信息四年虧30億靠20億定增突圍 中國人壽時(shí)隔三年增資6億謀業(yè)務(wù)合作》，來源：《長江商報(bào)》
【3】《【風(fēng)口解讀】連續(xù)三年虧損，交易所質(zhì)疑持續(xù)經(jīng)營能力，立昂技術(shù)拋出回購計(jì)劃！》，來源：泡財(cái)經(jīng)
【4】《新奧股份：新奧控股累計(jì)質(zhì)押約1.83億股公司股份》，來源：《每日經(jīng)濟(jì)新聞》
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