受近期全國開展醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作影響，港股生物醫(yī)藥股在8月2日再次出現(xiàn)集體下挫。
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據(jù)鈦媒體APP不完全統(tǒng)計(jì)，包括榮昌生物（09995.HK）、加科思-B（01167.HK）、康諾亞-B（02162.HK）、云頂新耀-B（01952.HK）、康希諾生物（06185.HK）等均呈現(xiàn)下跌走勢，其中榮昌生物跌幅最大，盤中低見16%，領(lǐng)跌該板塊。
截至發(fā)稿前，榮昌生物股價(jià)報(bào)39.1港元，跌13.69%；加科思-B股價(jià)報(bào)4.39港元，跌7.77%；康諾亞-B股價(jià)報(bào)51.6港元，跌7.19%；云頂新耀-B股價(jià)報(bào)19.88港元，跌5.56%；康希諾生物股價(jià)報(bào)28.55港元，跌5.46%。
據(jù)悉，7月28日，中央紀(jì)委國家監(jiān)委在北京召開動員會，部署紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)配合開展全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作。會議指出，要以監(jiān)督的外部推力激發(fā)履行主體責(zé)任的內(nèi)生動力，深入開展醫(yī)藥行業(yè)全領(lǐng)域、全鏈條、全覆蓋的系統(tǒng)治理。加大執(zhí)紀(jì)執(zhí)法力度，緊盯領(lǐng)導(dǎo)干部和關(guān)鍵崗位人員，堅(jiān)持受賄行賄一起查，集中力量查處一批醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗案件，形成聲勢震懾。
值得一提的是，過去上述會議是九部委部際聯(lián)席會議，今年增加到了十四部委，而且中紀(jì)委國家監(jiān)委也開始介入醫(yī)藥腐敗問題整治工作。側(cè)面反映出今年的醫(yī)藥反腐比往年力度要大得多。
除上述會議外，近兩個(gè)多月來，國家層面已展開多次會議探討“醫(yī)療腐敗”這一復(fù)雜的社會問題，目的是在推進(jìn)醫(yī)療改革的同時(shí)，為百姓提供安全、高效、公平、便捷的醫(yī)療服務(wù)。
時(shí)間由遠(yuǎn)及近來看，5月10日，衛(wèi)健委等發(fā)布2023年“糾正醫(yī)藥購銷領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)不正之風(fēng)工作要點(diǎn)”，與以往例行發(fā)布不同之處是，“糾風(fēng)”成員單位從9個(gè)增至14個(gè)。
7月15日，國家醫(yī)保局等發(fā)布《2023年醫(yī)療保障基金飛行檢查工作的通知》，選定醫(yī)學(xué)影像檢查、臨床檢驗(yàn)、康復(fù)三個(gè)領(lǐng)域作為檢查重點(diǎn)。檢查范圍為2021年1月1日-2022年12月31日期間醫(yī)保基金使用和管理情況。
7月21日，全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作視頻會議召開，強(qiáng)調(diào)以“零容忍”態(tài)度堅(jiān)決懲處腐敗;針對醫(yī)藥領(lǐng)域生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售、使用、報(bào)銷等重點(diǎn)環(huán)節(jié)和“關(guān)鍵少數(shù)”;深入開展醫(yī)藥行業(yè)全領(lǐng)域、全鏈條、全覆蓋的系統(tǒng)治理。
7月25日，中央紀(jì)委國家監(jiān)委網(wǎng)站消息，刑法修正案（十二）草案已提請十四屆全國人大常委會第四次會議審議。草案共修改補(bǔ)充刑法7條，其中包括“在組織人事、執(zhí)紀(jì)執(zhí)法司法、生態(tài)環(huán)保、財(cái)政金融、安全生產(chǎn)、食品藥品、幫扶救災(zāi)、養(yǎng)老社保、教育醫(yī)療等領(lǐng)域行賄”的情形，從重處罰。
監(jiān)管面出手、政策端收緊，反應(yīng)到資本市場的最直接表現(xiàn)就是生物醫(yī)藥板塊的持續(xù)下挫。但針對行業(yè)前景，不少券商機(jī)構(gòu)給出“醫(yī)藥估值被拉低，可以戰(zhàn)略性布局”的建議。
其中，方正證券指出，當(dāng)下醫(yī)藥行業(yè)的估值水平和基金持倉仍在2022年9月最底部附近徘徊，而行業(yè)成交額占比更進(jìn)一步下降，2023Q2非醫(yī)藥基金持倉占比降到近六年的歷史最低位的4.49%，因此該行強(qiáng)調(diào)醫(yī)藥持倉、情緒、估值等多重底部區(qū)間已現(xiàn)，或許已經(jīng)到了可以戰(zhàn)略性布局的時(shí)刻。估值方面，截至7月28日，中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)最新PE為27.88倍，處于近10年7.74%的分位數(shù)，即在近十年維度估值低于92%以上的時(shí)間。
山西證券認(rèn)為，上半年醫(yī)藥板塊的結(jié)構(gòu)行情主要體現(xiàn)在仿制藥升級、中藥、中特估等主線上。隨著公共衛(wèi)生防控過去，外部宏觀環(huán)境趨于穩(wěn)定，醫(yī)藥板塊正處于近十年的估值底部。下半年依然認(rèn)為確定性就是機(jī)會，自下而上尋找標(biāo)的，建議關(guān)注外部宏觀環(huán)境邊際改善疊加產(chǎn)業(yè)升級趨勢下的創(chuàng)新藥板塊、國產(chǎn)替代下的醫(yī)療器械和設(shè)備、估值合理業(yè)績確定的仿制藥板塊、政策利好下估值合理的中藥個(gè)股等。
具體策略方面，平安證券認(rèn)為可以著重關(guān)注三個(gè)領(lǐng)域：首先，創(chuàng)新藥關(guān)注非腫瘤差異化治療領(lǐng)域。腫瘸治療領(lǐng)域相同靶點(diǎn)扎堆現(xiàn)象嚴(yán)重，構(gòu)建非腫瘤治療領(lǐng)城新賽道的差異化競爭是創(chuàng)新藥的另一個(gè)發(fā)展方向。其次，中特估板塊重點(diǎn)關(guān)注中藥及醫(yī)藥流通，醫(yī)藥是“中特估”核心主線之一，重點(diǎn)要關(guān)注政策支持的中藥板塊與估值低且邊際向上的流通板塊。再次，器械板塊疫后復(fù)蘇，看好后續(xù)表現(xiàn)。建議優(yōu)選其中基本面過硬，具備長發(fā)展邏輯的公司。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）
