8月1日，敷爾佳在深交所創業板上市，成為“醫美面膜第一股”，發行價格55.68元股，開盤大漲40%，市值一度飆升300億元。
但在8月2日之后，其股價遭遇大跳水，重挫15%，報收60.4元/股，按最高點計算，其市值縮水78億元。
撐起敷爾佳IPO的，是一位60后東北人張立國，其在醫藥行業摸爬滾打大半生，嗅到商機創辦了敷爾佳，僅用5年時間就帶領公司上市，并一舉拿下“醫美面膜第一股”。
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1964年，張立國出生于黑龍江普通家庭，但他從小非常努力好學，在1982年時，張立國憑借著優異的成績進入到了大學，學習中藥學。
大學畢業后，張立國被分配到一家干部療養院，做著藥劑師的工作。在接下來的時間里，他又通過自己的努力，成為了哈藥五廠車間主任，后來又順利晉升到黑龍江省中醫藥開發有限公司的經理，這一干就是4年。
直到1996年，在藥圈摸爬滾打了十多年的張立國決定下海創業，并成立了華信藥業，主營藥品生意。當時行業內的競爭并不大，張立國借此積累了大量財富。
2012年，張立國敏銳捕捉到“皮膚護理”的潛在市場，并將其調整為業務發展方向。就這樣，華信藥業開始與相關生產企業進行合作、研發，并在兩年后成功研發“醫用透明質酸鈉修復貼”，也就是我們常說的“醫美面膜”。
時間來到2017年，此時的張立國已小有成就，隨著面膜的銷售業績的攀升，張立國干脆將原來的華信藥業停止經營，而是成立了獨立的敷爾佳科技公司，并開啟了第二次創業之路。
不得不說，張立國的眼光還是十分敏銳的，搭乘著醫美行業快速發展的賽道，張立國迎來起飛的人生。
2023年，張立國以80億人民幣位列《2023胡潤全球富豪榜》第2620位，并成為哈爾濱三大富豪之一。
2023年家大業大酒·胡潤全球富豪榜，財富計算的截止日期為2023年1月16日
背靠“械字號”，毛利率連年超80%與此同時，張立國也帶領敷爾佳一路走紅，并迅速占領市場。
2021年，敷爾佳貼片類產品銷售額為貼片類專業皮膚護理產品市場第一，占比15.9%；其中醫療器械貼類敷料產品占比17.5%，市場排名第一；功能性護膚品貼膜類產品占比13.5%，市場排名第二。
2022年9月，張立國帶領敷爾佳正式敲開了資本市場的大門，三次沖擊IPO，終于在2023年8月1日，登陸深交所上市，一舉拿下“醫美面膜第一股”。
張立國成功沖刺IPO，其中之一就是依靠“械字號”，即第二類醫療器械生產許可證以及醫用透明質酸鈉修復貼的產品注冊證。
在這兩個證的加持下，敷爾佳目前在售產品涵蓋醫療器械類敷料產品和功能性護膚品，其中醫療器械類敷料產品原材料選用標準、生產工藝和質量要求更高。
從其主打產品來看，醫用透明質酸鈉修復貼——白膜，主要用于皮膚組織、創面損傷修復，但是其價格卻比普通面膜貴好幾倍。
市場上，普通面膜的價格在5-10元/片，而敷爾佳原價為148元/盒 (5片)，就算活動促銷價格降至118元/盒，每一片面膜也要接近24元。
對此，易簡財經咨詢多位皮膚管理的業內人士，其均提到醫用面膜和普通面膜的區別在于：醫用面膜主要是無菌生產，適用于皮膚有傷口、破損的情況，可以起到消炎、促進傷口修復，但如果沒有面部創傷，使用普通面膜就可以了。
招股書截圖，敷爾佳醫用面膜功效
去年9月，敷爾佳還因為“148一盒但成本僅10元”的話題霸榜微博熱搜，從其成本來看，醫用面膜確實是一門“暴利”生意。
從其近三年數據來看，敷爾佳的營收、凈利潤和毛利率在持續提升，也難怪網友笑稱“敷爾佳毛利率堪比茅臺”。
其中，2022年敷爾佳實現營業收入17.7億元，同期凈利潤8.5億元，毛利潤達到83%，這賺錢能力在護膚品類公司中屈指可數。
然而，敷爾佳在生產、研發、專利等方面的表現卻截然相反。
研發費用占總營收0.87%，被指“輕研發重營銷”在發展前期敷爾佳并沒有自主生產能力，直到2021年2月收購北星藥業，才擁有了自主生產能力。
2020年之前，敷爾佳僅擁有1項專利，為外觀設計專利。截至2021年3月31日，公司研發人員僅2人。
此后敷爾佳逐漸加大在研發方面的投入，但直到2022年末其研發費用率也只有0.87%，僅為1542.6萬元。其研發人員目前增至8人。
與同行相比，其研發創新占比也是相當少的。2022年，貝泰妮持續加碼，其研發費用達到2.55億元，占營收比5%；華熙生物2022研發費用為3.88億元，占營收比6.1%。
與研發費用形成鮮明對比的是，敷爾佳的銷售費、推廣費。
招股書顯示，2019年到2022年，敷爾佳的銷售費和推廣費不斷增長，尤其是2022年，銷售費用占比22.06%，而其中宣傳推廣費占到9成之多。
如此之高的營銷，與如此輕飄飄的研發對比，難免讓人懷疑其持續盈利能力。
結語在敷爾佳籌備上市的兩年里，醫美概念也從此前資本市場的“寵兒”，逐漸墜入凡間，敷爾佳隨之逐漸褪去醫美的光環，致使其業績呈現收窄之態。
此番上市，敷爾佳也卷入了一個更大的競爭紅海，面臨的問題也將更多。
