撰稿|行星
來源|貝多財經
近日，深圳證券交易所披露的信息顯示，其已對合誠技術股份有限公司（下稱“合誠技術”）發出第二輪問詢。據貝多財經了解，合誠技術的IPO申請于2023年3月獲批，此前已對深交所發出的首輪問詢進行了回復。
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根據天眼查信息，合誠技術成立于1996年4月，曾用名為廣州市合誠化學有限公司。目前，該公司的注冊資本為3.6億元，法定代表人為蔣文真，股東包括蔣文真、合誠芯創、羅安東、胡斌鋒等。
據招股書介紹，合誠技術公司深耕改性塑料和食品醬料及添加劑領域，集研發、生產、銷售于一體，致力于高分子新材料(含精細化學品)和健康產業的發展，以自產和分銷相結合的模式服務下游客戶。
一、原料成本高昂，營收利潤持續走低在改性塑料板塊，合誠技術主營高分子新材料及精細化學品，代表產品包含透氣粒子、功能性聚合物等，下游應用領域覆蓋建材、燃油汽車、醫療衛生、家電等領域，并于近年逐步進入新能源汽車、光伏、儲能等產業。
在食品醬料及添加劑板塊，合誠技術主營各類食品配料和添加劑、醫藥原輔料、以及功能保健食品，代表性產品包含乳化增稠劑、果醬、膳食纖維等，其下游應用范圍包括烘焙食品、乳制品休閑食品等，并推出多肽類健康產品。
貝多財經了解到，改性塑料是合誠技術收入的主要來源。2020年、2021年和2022年，該公司來自改性塑料的營收占主營業務收入的比例分別為80.72%、75.56%和72.94%，食品醬料及添加劑的營收占比分別為19.28%、24.44%和27.06%。
按照銷售模式劃分，合誠技術的主營業務收入由自產和分銷兩大業務模式構成。報告期內，該公司的自產銷售收入占比分別為27.91%、32.96%和 38.89%.分銷銷售收入占比分別為72.09%、67.04%和 61.11%。
值得一提的是,合誠技術主營業務毛利率分別為17.05%、16.86%和 14.97%，處于逐漸下滑態勢。其中,自產改性塑料業務的毛利率分別為27.17%、18.19%和15.83%。同期，同行業均值分別為28.09%、19.02%和17.35%，亦在持續走低。
需要指出的是，合誠技術的食品醬料業務也存在類似的問題。報告期內，合誠技術自產醬料的毛利率分別為33.30%、19.41%和14.14%，同行業均值分別為33.57%、25.51%和23.82%，均在不斷下滑。
導致合誠技術毛利率持續下降的“絆腳石”，是其居高不下的原料成本。報告期內，該公司自產業務直接材料成本占自產主營業務成本的比重分別為84.15%、84.93%和85.55%，均保持在八成以上。
與之對應的是，合誠技術主要原料的單價整體處于上升態勢。其中，PBT類原料在2021年的單價較2020年上漲119.44%，聚酰胺類單價較2020年上漲61.97%；食品醬料及添加劑領域，油脂類、蛋白質類原料的單價亦有不同程度的增長。
多重因素影響下，合誠技術的業績呈下滑態勢。報告期內，該公司的收入分別為17.78億元、17.71億元和16.98億元；凈利潤分別為1.40億元、1.25億元和9375.49萬元，扣非后凈利潤分別為1.36億元、1.23億元和9042.74萬元。
二、曾遭二股東反對，或與持股及關聯交易有關值得一提的是，合誠技術正處于由分銷業務為主逐步轉向以生產制造業務為主的過渡階段。招股書顯示，本次沖刺上市，該公司計劃募資10億元，其中的7億元將投向十萬噸新材料及五萬噸食品項目。
合誠技術在招股書中稱，上述項目建設完成后，該公司將形成年產3萬噸改性聚乙烯、6萬噸改性工程塑料、1萬噸改性聚丙烯材料的產能以及年產3萬噸烘焙醬料、2萬噸乳品醬料的產能，可以說，產業轉型是其募資的主要目標。
然而，合誠技術的“募資投產夢”起初并未得到股東的全票通過。2022年第一次臨時股東大會上，合計持股9.11%的第二大股東羅安東對此次會議的全部議案均投反對票。究其原因，或與房屋租賃和羅安東間接持股方式有關。
招股書顯示，合誠技術長期將其部分閑置廠房租賃于羅安東實際控制企業三先生物用作生產經營，并參考市場價格收取租賃費用。報告期內，三先生物向合成生物支付的房屋租賃費用分別為169.28萬元、162.34萬元和170.27萬元。
合誠技術和三先生物的租賃合同期限到2024年2月29日為止，且合誠技術向三先生物表示前述租賃合同到期后不再續租。基于此，雙方就是否提前終止關聯租賃及具體補償金額（如提前終止）進行了協商，但未達成合意。
此外，2020年，蔣文真、羅安東作為合誠技術當時的第一、第二大股東共同設立珠海合誠、珠海合業、珠海誠創三家合伙企業作為持股平臺，并于其后進行了一系列工商變更登記/備案手續。
2020年9月，羅安東將其持有的1.86%股權出資轉讓給三家員工持股平臺，轉讓價格為1元/注冊資本。轉讓完成后，羅安東在合誠技術的實際持股比例不變，持股方式從直接持股變為直接+間接持股。
羅安東表示，希望在合誠技術提交上市申請材料前，將其通過三家合伙企業間接持有合誠技術1.696%的股份調整為直接持股，而合誠技術與羅安東未就持股方式調整事項達成一致。
合誠技術在招股書中稱，經溝通協商，雙方已就此前分歧事項達成共識。在該公司召開的2022年第三次股東大會及2023年第一次臨時股東大會上，包括羅安東在內的全體股東就與本次發行上市相關的議案全部投贊成票。
此外，羅安東已補充簽署了包括“關于股份鎖定的承諾”“關于持股及減持意向的承諾”“關于未履行承諾的約束措施的承諾”在內的一系列與合誠技術此次發行有關的承諾。
