“618”電商購物節(jié)來臨前夕，阿里系開始騰挪快遞板塊持股。6月4日晚間，申通快遞（002468）（002468）公告，菜鳥供應(yīng)鏈將作價(jià)近39億元受讓德峨實(shí)業(yè)所持上市公司25%股份；后續(xù)購股權(quán)落地后，菜鳥供應(yīng)鏈持股比例有望進(jìn)一步提升。
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百億快遞巨頭股權(quán)變動
根據(jù)股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，德峨實(shí)業(yè)擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向菜鳥供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)讓其持有的申通快遞3.83億股無限售流通股股份，占申通快遞總股本的25%，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為10.134 元，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總額為38.78億元。
截至6月5日收盤，申通快遞股價(jià)報(bào)收10.43元/股，總市值160億元，相較最新收盤價(jià)本次轉(zhuǎn)讓價(jià)小幅折價(jià)。
雙方同意，自協(xié)議簽署之日起 15 個工作日內(nèi)，受讓方向轉(zhuǎn)讓方一次性支付全部股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款。轉(zhuǎn)讓完成后，德峨實(shí)業(yè)不再持有公司股份，菜鳥供應(yīng)鏈持有公司 3.83億股無限售股。
本次權(quán)益變動實(shí)質(zhì)為上市公司股份在阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)不同主體之間的轉(zhuǎn)讓。
股權(quán)關(guān)系顯示，德峨實(shí)業(yè)由阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司全資持股，目前位居申通快遞單一持股比例最高的第一大股東；浙江菜鳥供應(yīng)鏈管理有限公司由菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司全資持股，為阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)企業(yè)。
申通快遞也表示，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓屬于股東同一控制下不同主體之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，不觸及要約收購本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓；也不會導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變化。
目前申通快遞的控股股東為陳德軍和陳小英，前十大股東中，恭之潤、德殷投資、德潤二、陳德軍、陳小英以及磐耀通享3號結(jié)為一致行動關(guān)系人。
后續(xù)菜鳥持股比例將增加
對于后續(xù)增持計(jì)劃，德峨實(shí)業(yè)表示暫無在未來12個月內(nèi)增加其在上市公司中擁有權(quán)益的股份的明確計(jì)劃；菜鳥供應(yīng)鏈則表示后續(xù)后續(xù)行使此前簽署的購股權(quán)協(xié)議，可能導(dǎo)致所持申通快遞股份進(jìn)一步增加。
2022年12月27日，阿里網(wǎng)絡(luò)與德殷投資、陳德軍、陳小英簽署了《經(jīng)第二次修訂和重述的購股權(quán)協(xié)議之延期協(xié)議》，約定阿里網(wǎng)絡(luò)或其指定第三方有權(quán)自該協(xié)議生效之日至2025年12月27日（含當(dāng)日）期間，向德殷投資和陳德軍、陳小英發(fā)出書面通知要求購買，包括德潤二100%的股權(quán)或德潤二屆時持有的4.9%的上市公司股份；以及恭之潤100%的股權(quán)或恭之潤屆時持有的16.1%的上市公司股份。
本次雙方前述的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定就前述購股權(quán)而言，菜鳥供應(yīng)鏈有權(quán)要求阿里網(wǎng)絡(luò)優(yōu)先指定菜鳥供應(yīng)鏈或菜鳥供應(yīng)鏈指定的主體作為購股權(quán)的行權(quán)主體，從而直接或間接地、分批或一次性獲得上市公司的合計(jì)21%股份。因此，如果菜鳥供應(yīng)鏈行使該項(xiàng)權(quán)力，將會導(dǎo)致持股比例進(jìn)一步增加。
加碼業(yè)務(wù)合作
阿里集團(tuán)在快遞行業(yè)投資已經(jīng)集齊“四通一達(dá)”。
除了本次入股申通快遞，菜鳥供應(yīng)鏈還及其一致行動人阿里網(wǎng)絡(luò)、杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司合計(jì)持股圓通速遞（600233）20.65%；另外，阿里巴巴方面還持股中通快遞-W、圓通速遞、韻達(dá)股份（002120）以及百世集團(tuán)等頭部快遞公司。
在本次股權(quán)騰挪前，菜鳥供應(yīng)鏈也在業(yè)務(wù)層面加強(qiáng)與申通快遞合作。
5月24日，菜鳥聯(lián)合申通快遞宣布，啟動全國重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)圈物流升級計(jì)劃，推出智選倉配次日達(dá)服務(wù)。菜鳥集團(tuán)副總裁、國內(nèi)供應(yīng)鏈?zhǔn)聵I(yè)部總經(jīng)理帥勇與申通快遞總裁王文彬介紹，產(chǎn)品由雙方共創(chuàng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢資源互補(bǔ)。
據(jù)介紹，首批啟動菜鳥智選倉配次日達(dá)，依托安徽蕪湖、浙江嘉興、廣東廣州和佛山四大倉群的15個菜鳥倉，涵蓋消電、美妝美護(hù)等品類，由申通快遞負(fù)責(zé)攬收和配送，為長三角和珠三角經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)的主要城市提供承諾性的次日達(dá)服務(wù)。
目前菜鳥供應(yīng)鏈已經(jīng)形成輕小件、大件和冷鏈等八大專業(yè)網(wǎng)絡(luò)，覆蓋全國2800多個區(qū)縣。菜鳥供應(yīng)鏈旗下的優(yōu)選倉配，通過自營倉和自營配能力，發(fā)力半日達(dá)服務(wù)，已覆蓋杭州、上海、廣州和深圳等多座城市，年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)千萬級人口城市全覆蓋。
本次權(quán)益變動披露顯示，菜鳥供應(yīng)鏈2022年?duì)I收同比下降實(shí)現(xiàn)近84億元，但凈利潤達(dá)到29億元，同比增長約8%，凈資產(chǎn)收益率提升至26.63%。相比，順豐控股（002352）去年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤近62億元，同比增長約四成，近三年來，兩者盈利差距有所收窄。
從市場表現(xiàn)來看，快遞板塊走低低迷，機(jī)構(gòu)呼吁關(guān)注快遞行業(yè)投資機(jī)遇。
華金證券分析指出，從2023年1月以來，快遞股是交運(yùn)中下跌幅度最大板塊，截至5月30日，快遞（中信）指數(shù)下跌18.04%；但各快遞上市公司今年一季度均錄得業(yè)績正增長，股價(jià)與業(yè)績出現(xiàn)趨勢背離。龍頭公司進(jìn)入低預(yù)期、低股價(jià)，部分公司進(jìn)入低估值狀態(tài)。國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)的潛在增長可能被低估，預(yù)計(jì)龍頭市占率將持續(xù)提升，獲得高于行業(yè)的業(yè)績增長水平。
