化工供應鏈綜合服務商密爾克衛（603713）正接連通過收購，提升其在新加坡市場的市占率，并以此延伸公司亞太地區供應鏈。
6月4日晚間，密爾克衛公告其全資子公司擬以要約方式收購新加坡一家物流企業LHN Logistics Limited（簡稱“LHNLOG”）100%股權，交易價格3800萬新加坡元。公開資料顯示，LHNLOG是一家在新交所凱利板上市的公司（股票代碼：GIHSG）。這也將成為密爾克衛今年以來在新加坡進行的第二筆收購。
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密爾克衛表示，公司借此能夠拓展海外供應鏈一站式服務，延伸亞太地區的產業布局，進一步加強供應鏈綜合服務能。
半年內第二筆
公告顯示，LHNLOG以陸路運輸、集裝箱貨柜場服務為主營業務。新交所和聯交所雙重上市企業LHNLimited間接持有其84.05%股權，剩余股權為公眾股東所有。2021年、2022年，LHNLOG分別實現營收2765萬新加坡元、2866萬新加坡元（約合人民幣均超1億元）；凈利潤分別為336萬新加坡元、-219萬新加坡元。
此次收購完成后，LHNLOG將成為密爾克衛的控股子公司。
據密爾克衛公告披露，此次交易的價格以采用收益法對標的公司的股東全部權益進行評估得出的評估值為基礎，截至估值基準日——2023年3月31日，LHNLOG納入估值范圍內合并口徑歸屬于母公司所有者權益為1，162.54萬新加坡元。最終，在保持現有用途持續經營前提下，LHNLOG股東全部權益的估值為3，830.00萬新加坡元，增值率為229.45%。
不過，標的公司LHNLOG子公司HLA Container Services Pte.Ltd.存在一項未決訴訟。截至估值報告出具日，該訴訟尚未裁決，此次估值未考慮該事項對估值的影響。密爾克衛表示，除上述事項外，標的公司不涉及其他訴訟、仲裁事項。
要約收購方案還顯示，密爾克衛全資子公司擬定于2023年8月3日或之前，計劃在滿足生效條件后，向持有標的公司股份的所有股東發出正式收購要約，以每股0.2266新加坡元的價格，收購其持有的標的公司股份。
截至6月1日，LHNLOG的收盤價格為每股0.168新加坡元，市值為2817萬新加坡元。
值得一提的是，早在密爾克衛對LHNLOG發起要約收購前，公司已經在新加坡市場進行了一筆投資。據密爾克衛4月份公告，其全資子公司宣布作價2200萬新加坡元擬收購STORE+DELIVER+LOGISTICSPTELTD（簡稱“SDL”）100%股權，后者同樣是一家位于新加坡化學品倉儲及附加服務的提供商。
延伸亞太布局
之所以看重新加坡市場，密爾克衛在此次收購LHNLOG公告中透露，新加坡領先的物流中心地位以及強勁的化學品行業都推動著化學品物流需求。另外，新加坡及東南亞地區的集裝箱吞吐量均處于歷史高位，從而產生更多的集裝箱服務需求，有利于公司集裝箱堆場業務利用率的提升。
作為A股市場少有的化工供應鏈物流企業，密爾克衛業務范圍已經包含全球貨代業務、全球移動業務、倉配一體化業務的物流業務、化工品交易服務，以及以環保業務為主的危險廢棄物回收處置服務。在過去一年，公司業績表現不俗。年報顯示，密爾克衛2022年實現營業總收入115.76億元，同比增長33.9%；凈利潤達6.05億元，同比增長40.2%，各個業務板塊營收都有不同程度的增長。
但近年來，為應對外部環境對于化工下游領域的需求沖擊，密爾克衛一直試圖打造一個以化工品物流、交易、危廢處置為一體的企業全周期經營服務鏈條。僅在2022年一年，密爾克衛已經通過四筆收購，布局鐵路、跨境卡車運輸、快運、拼箱等業務，并借此觸及下游新能源、新材料、智能制造、危廢等領域。
由于行業對物流環節的專業化需求不斷增加，不少國內化工企業已經在成本管控驅動下逐漸剝離自有化工物流業務，第三方化工物流需求不斷提升。隨著2023年跨境貿易逐步復蘇，市場也期盼相關物流需求能夠緊跟中國化工出海得到增加。
“跨境物流行業服務于商流，所以跨境物流行業發展的趨勢也將隨著商流的變化而變化。國內企業在全球性貨主資源積累、全球運輸網絡搭建、國際化管理體系等方面還有所不足。”一位相關企業證券部人士向《證券日報》記者稱。
從跨境并購角度來看，在新加坡市場尋求合適標的難度并不小。在國際博弈愈演愈烈的情況下，“新加坡處于中間地帶，很多高科技企業試圖去收購資產或者設立新公司。總的來看，東南亞地區股權投資較熱，新加坡市場比較小，適合的目標公司也較少，造成相關并購市場一直不溫不火。”熟悉跨境并購業務的凱騰律師事務所合伙人韓利杰告訴《證券日報》記者。
密爾克衛表示，通過并購標的公司能夠為公司新增亞太區危險品倉儲能力，拓展海外倉配一體化業務條線，延伸亞太地區的產業布局，進一步加強供應鏈綜合服務能力。同時，提升公司在新加坡的市場占有率、強化公司品牌的全球影響力、推進公司全球化戰略的實施。
