本 周 ，市 場 出 現 下挫。上證指數、深證成指、創業板指全周分 別 下 跌 0.67% 、2.42% 、3.44%。私募人士認為，本次下跌源自多重因素，但 A 股市場仍有一定韌性。預計未來 一 周 將 選 擇 形 態 突 破 方向，結構性波動或較大。
楊德龍 (知名私募人士)：
經濟轉型最受益的是清潔能源和消費板塊
近期大盤反復震蕩主要受到內外部利空因素的影響。從全球市場來看，美聯儲加息縮表節奏并沒有減緩，雖然7月份CPI見頂回落，但是并不一定是趨勢性回落。美國7月份核心通脹依然較高，現在歐美面臨的是近40年來最高的通脹水平，美聯儲為了應對通脹采取加息縮表的策略不會改變。今年以來美聯儲已經四次加息，從加息的次數來看，應該是超過市場預期的。所以我們看到在美聯儲加息縮表之后，美股也出現了反復調整的走勢，對全球資本市場也形成了一定的影響。另外，國內經濟復蘇的力度有所減緩。經濟復蘇不是一帆風順的，今年以來受到超預期因素的影響，經濟增速出現了明顯下滑，特別是二季度下滑幅度較大。下半年受到經濟本身需求回升以及多重刺激經濟的政策逐步落地，經濟面有望出現一定的復蘇，但是復蘇本身還受到很多因素的影響。所以經濟復蘇趨勢已經確定，但是強度并不高，也影響到A股市場整體的表現。
從資本市場的走勢來看，4月27號大盤階段性見底之后，在新能源大漲的帶領之下出現了強勁回升，雖然反彈的過程則出現了一波三折，但新能源整體上還是表現強勢，從底部算起很多新能源龍頭股上漲幅度比較大。從中長期來看，新能源替代傳統能源是大勢所趨，也是當前為數不多能夠保持正增長的行業。而新能源汽車銷量更是實現翻倍增長，光伏、風電的裝機量也出現了整體翻倍增長的態勢。當然景氣度比較高的行業也容易吸引更多的資本流入，或者現有的企業加大產能，這可能會加大價格競爭，像光伏組件領域出現的價格戰，也體現出這樣一個特點。但是決定一個行業發展的還是需求，行業如果需求旺盛，未來也能夠逐步的消化過剩產能，從而推動行業的發展，所以對于企業長期的發展的前景依然要保持積極的態度。從我國經濟轉型的角度來看，新能源和消費是兩大受益的方向。前者是實現雙碳目標的必由之路，也是掌握新能源自主權，擺脫對于進口石油等傳統能源的依賴，后者則是受益于消費升級和消費總量擴張。雖然受到三年疫情的影響，居民收入出現下降，失業率也有所提升，但是品牌消費品長期的競爭力依然存在。
疫情要防住，經濟要穩住。在疫情得到有效防控之后，采取的疫情防控措施也有望逐步調整，這可能會對消費起到比較大的刺激作用，壓抑消費的需求也會回升。近期消費板塊雖然沒有強勁上攻，但是已經呈現出很強的抗跌性，在周三整個大盤大跌的時候，消費股多數出現了強勢走勢，甚至保持了上漲。這說明整體來看，消費白馬股是值得拿來養老的品種。巴菲特之所以能夠取得長期投資的勝利，和長期以來堅定不移的配置消費白馬股有關。近期公布的伯克希爾哈撒韋二季度報告也可以看出，像傳統消費公司可口可樂以及新興消費公司蘋果，其實都是給巴菲特帶來長期回報的公司。消費是能夠穿越經濟周期的，只不過經濟增長的速度受到影響。比如說在經濟增速低迷的時候，消費的增速也會下降，但是不至于負增長。除非個別的季度受到疫情管控等因素的影響，一些消費股出現了業績同比下滑，但是一旦放松可能就會出現恢復性增長。在經濟向好的時候，消費股往往也是會保持比較高的盈利。
陳遠壁 (知名私募人士)：
傳統行業能否接力成長股?
這一周市場整體呈現出跌勢，調整的源頭是之前領漲的新能源和科技等成長股，而消費、大金融和傳統能源等傳統行業板塊則輪番逆市。那是熱點和風格切換在來臨?可能性很小。市場要止跌企穩還得靠成長股引領，四季度主要還得看成長股行情。
近幾天天然氣+石油+煤炭等傳統能源、釀酒+食品+旅游等消費、保險+銀行+券商等大金融輪番表現，他們基本上都是沉寂了許久的傳統行業，久違的超跌反彈讓很多人看到了新的希望，其實他們都是輪動的角色，而非要引領市場轉好。首先，從表現來看并未有持續性，基本上是漲一下隔天就調整了的節奏。其次，并未能撬動市場，相反還壓制了個股情緒，他們異動的背后是個股虧錢效應越來越明顯，意味著起到的是攪局作用。甚至于周四他們帶動大盤反彈1%時盤面個股依然很脆弱，漲大盤不漲個股其實就是虛假繁榮。那些傳統行業帶來的虛假繁榮并未帶來個股的人氣和賺錢效應，而周五傳統能源+券商等板塊一跌，市場卻又是指數與個股齊跌的走勢，意味著是漲帶不動市場而跌卻拖累市場的角色。
那些傳統行業板塊中傳統能源的活躍度相對高一些，但這一塊從邏輯上來看是很難接力新能源的，因為新能源才是未來。而石油價格這幾個月還是跌的，歐洲天然氣價格再怎么漲其實與我們沒什么關聯，之前可以炒高溫天氣，而如今高溫天氣也即將過去。當然存在即合理，畢竟市場沒有領漲主線時很多板塊都會輪動，可以偶爾炒一下但絕不能入戲。當前基本上屬于情緒性短炒，節奏很快，故而周四大漲后周五就不行了。而大金融和消費那些，都只能說是輪動，而談不上確切的機會。像消費可以說是三季度以來一直偏弱的一塊，那是行業現狀決定的。消息刺激下偶爾能脈沖下，但基本上是很快就了事的節奏。券商等大金融則是連續幾天充當了攪局的角色，每次他們一拉個股就紛紛跳水，那是為了護盤而護盤卻加劇個股恐慌的表現?？傮w而言，當前主線不明，沒有明顯能格局的方向。傳統行業能否炒出行情關鍵取決于政策，沒有重磅政策支撐的話光靠主觀想象是沒多大潛力的。
成長股最近之所以調整，主要是炒久了位置偏高的緣故，而非邏輯生變，另外中報密集披露的關頭有業績方面或趁利好兌現的擔憂。位置偏高，可以換一批低位或者調整充分的標的來炒，只要高成長的大邏輯大方向還在。至于中報，下周是中報密集披露的最后三天，意味著上半周在中報密集披露下個股的兩極分化還會很嚴重，一些業績地雷股會沖擊市場。不過下半周開始市場就將進入業績真空期，那時成長股行情大概率會卷土重來，而以傳統行業為主的業績股則會伴隨著業績預期的過去而吸引力下降。
市場要真正走好還得需要想象力更豐富的成長類題材來引領，高成長和高景氣的邏輯才是決定股價上漲的關鍵，而不是因為哪個板塊位置低就該炒一波，恰恰相反多數跌跌不休的板塊正是因為行業基本面差的緣故，那是行業的周期使然。做投資不論是短線投機還是價值投資，無外乎跟隨大趨勢，尤其是行業高增長的大趨勢?？蹿厔?，大方向就得看成長股。成長股涉及方向很多，當前主要是光儲等新能源、鋰電、VR等科技、高端制造和智能制造等，這些短線都步入了調整態勢，但調整不是結束，而只是獲利盤清洗的過程。像新能源是牽涉資金最多的熱點，雖然炒久了后再全面性主升的可能性不大，但內部的分支或某些細分方向還會輪番表現，側重點宜放在新方向新面孔，而別死較真在那些早就炒上天且又已經轉向了的股票。
黃智華 (資深投資人)：
下周將選擇形態突破方向
本周大盤繼續蓄勢整理。從市場走勢看，滬指近期總體圍繞30日均線、60日均線波動蓄勢，今年4月27日見底以來呈現區域收斂整理形態，上邊壓力線為7月5日3424點、8月17日3296點等階段高點連線，下邊支撐線為4月27日2863點、8月4日3155點兩低點連線，本周既受壓于形態上邊壓力線，周三呈較大下跌，而周四又在下邊有所抵抗回穩，周五反彈乏力，目前進入收斂整理形態末端，未來一周將選擇形態突破方向，不過由于在形態末端選擇突破，估計上下波動空間不會太大，但結構性波動或較大。
目前滬指30日均線、60日均線和半年線交錯橫走，趨勢不明顯，估計大盤持續上行和下行動量有限，階段上或仍圍繞這些均線波動蓄勢。
今年7月11日下跌缺口目前與2021年12月13日3708點與2022年7月5日3424點兩高點連線交匯。在該壓力連線和年線未有效放量收復前，市場波動估計仍較為反復。
目前市道個股較為波動，不少今日漲的，次日調整，所以在振蕩市下，不宜盲目追漲，對一些有資金參與的板塊可逢低擇機介入，而反彈拋出，或干脆觀望等待機會。
煤炭、電力、消費、保險等板塊本周相對較活躍。中秋將至，消費板塊有所走強。不少白酒股經過近年調整，估值已降低，部分動態市盈率達20多倍，具一定投資價值。
受保險行業上半年投資收益率或好于一季度消息影響，A股保險板塊本周逆勢拉升，部分保險股股價跌破每股凈資產值，或逐漸迎來戰略性機會。
8月以來，煤炭板塊表現強勢，有分析表示，受高溫干旱天氣影響，電力供需形勢相對緊張，部分流域來水嚴重偏枯，進而水電方面出現較大的下滑。疊加空調降溫負荷增長，火電需求攀升，對煤炭需求構成較強支撐，因此煤炭板塊整體走強。
券商分析認為，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，預計2至3年內煤炭價格中樞將持續上行。煤價淡季企穩，煤企業績確定性增強，疊加高股息特征，促使煤炭板塊配置價值凸顯。此外，煤企無大規模資本開支計劃，分紅意愿較強，2021年煤炭企業分紅比例可觀，股息率較高。按照 2021 年分紅比例測算，股息率高達7-14%不等。高股息特征，防御性優勢顯著。
玉名 (私募基金經理)：
市場背后的熱點邏輯更關鍵
周五走勢又是相對平淡的，沖高回落。預測本周區間時，圖解的是“120日線—3300點”，8月24日雖然有擊穿120日線，但主要來自于尾盤的恐慌，而8月25日，三波反彈，最終收復120日線，這個是非常重要的。這樣走勢算強算弱?玉名認為都談不上，8月11日之后，就是沒有新的因素，區間中消化中報，熱點切換而已。實際上，修復和調整應該是同時進行了，調整還是對于機構重倉股的調倉因素，這種跳水后，很多機構是明確了相關品種扎堆后的泡沫。修復，是源于指數擊穿120日線后應該是有反抽的，同時一些錯殺股應該也有反彈。實際上，在8月24日跳水時，雖然兩市9成個股下跌，而跌停股、大跌股，都來自于機構扎堆股，這些舊熱點的調整壓力始終較高。
因此，要關注這些品種的修復，以及資金從舊熱點流出后的新熱點醞釀。個股方面，分化嚴重，光伏和汽車等大熱行業，也包括類似炒作的Chiplet、先進封測等概念，很明顯，寧德倒下之后，熱點是一個切換，避高就低現象明顯(7月，新能源、汽車等就有一個從反彈轉向震蕩的走勢，隨后寧德預期中報較好沖高一波，對舊熱點進行了續命)。此外，周五先有一個特征是周四拉升比較猛的，港口、煤炭、油氣、也包括東北、國元證券兩只證券股，都是明顯的調整，這個讓周四追漲資金是有一個被套效應的。因此，近期投資者博弈時不能盲目。
分析是見仁見智的。對此，我們不會評判什么，沒有所謂的哪個對，哪個不對，任何解讀都是來自于中報本身的真實數據。只是說從自身角度，有一個分析和判斷。最終都是靠市場去驗證，每個人記錄自己的研究，然后走自己的成長。做了就有收獲，沒做的，只是看客，就沒收獲。行業的強弱變化，一定不會是突然的，而是有過程和積累的，這個就需要靠投資者不斷地學習和堆積，最終才能實現提高。除此之外，我們還經常碰到一些消息因素，有投資者就會認為是消息導致的個股漲跌，真正決定價值的因素是在很多股民視野之外的，包括介紹有效數據獲得的渠道等，供大家研究。首先，官網數據，這個比較權威，也是第一手材料，但需要積累和篩選。其次，自己記錄和梳理，某一個節點意義不大，要堅持形成數據庫才行。第三，專業論壇，彼此之間切磋，會有數據交換，有些關注點比較新穎，拿自己的研究去和人家交流。第四，上市公司的公告，這里面也是有很多內容的。
