近期蘋果期貨價格有所反彈，只是漲勢并未順暢，但在商品期貨普遍下跌的情況下，可以算上表現尚佳。目前來看，蘋果期貨天氣炒作暫告段落，后期走勢主要關注坐果套袋情況以及現貨預期，當前盤面走勢中規中矩，整體以震蕩行情為主。
一、現貨價格反彈空間有限，替代作用猶存
現貨方面，產地采購積極性較高，表現為“淡季不淡”，也帶動了價格上漲。山東棲霞80#以上一二級價格由月初的4.1元/斤漲至4.5元/斤。批發市場也同樣走貨較好，但從價格漲幅來看，銷區漲幅不及產區，價格低于去年同期，有利于促進銷售。
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隨著盛夏來臨，西瓜、荔枝、桃子等夏季水果供應逐漸增加，在市場上占比逐漸增大，對水果整體影響進一步加大，直至占據水果主流，且缺乏重大節日消費拉動，若產區擠壓出貨，那蘋果現貨很可能會再次轉弱。從價差上來看，蘋果與西瓜、香蕉等主流水果價差處于高位，一般質量貨源后期仍有銷售壓力。統計規律來看，每年5月份之后會是一個水果總量供應充足的時期，水果價格大幅度下滑的可能性較大，拖累蘋果表現。
二、需求缺乏亮點，走貨季節性分明
從走貨進度上看，蘋果出貨量將季節性下滑，進入6月份去庫速度會放慢，只是在端午、中秋等節日提振下會出現小反彈。據卓創資訊統計，截止到2023年6月1日全國冷庫目前存儲量約為259.18萬噸，冷庫去庫存率為70.43%。本周（20230525-0531）共計出貨量32.45萬噸，低于上周出庫量，高于去年同期出庫量。山東地區本周冷庫出庫主要是之前包裝好貨源，總體發貨量從下半周開始發貨速度減少比較明顯。陜西地區冷庫出貨放緩，主要是因為平原部分地區陸續清庫，總體出貨量減少。甘肅、山西、遼寧等產區貨源較少、出貨穩定，變動不大。若一二級貨源需求持續不振，果農及客商心態可能會發生轉變，后期蘋果價格有向下可能。市場氣溫不斷回升，蘋果需求略有下降，預計主產區下周出貨速度持續減少。蘋果庫存總體高于去年，在消費預期下降和蘋果價格相對于其他主流水果價差無優勢作用下，價格上漲難度較大，我們認為蘋果需求不會有超預期的表現。
三、出口低迷，降至歷史同期低位
蘋果出口行業持續低迷，經濟衰退壓力帶來的消費力下降立竿見影。2022年至今中國蘋果出口量下滑嚴重，海關數據顯示，4月份國內鮮蘋果出口量同比有所減少，今年出口行業表現一般。4月份鮮蘋果整體出口量約為5.35萬噸，較2月份環比減少24.94%，同比減少33.72%。2023年1-4月份累計出口約為24.18萬噸，同比減少15.75%。2022/23年產季統計來看，自2022年9月至2023年3月出口約為60.77萬噸，同比減少18.45%。2022/23年蘋果價格居高，國內蘋果出口主要要小果為主，新季蘋果小果次果比例小，收購價漲幅大，當前中小果價格處于高位，一定程度影響蘋果出口量。
四、合約漲跌統計規律
從蘋果期貨上市以來的統計數據顯示，10月合約在4-5月份大概率以上漲為主，這背后更多的是極端天氣對蘋果產量可能造成影響，該時間端對應的是蘋果樹非常重要的開花坐果過程，對天氣非常敏感。但10月合約在6月份基本上下跌為主，從交易角度來講，若當前月份拉高正好是做空好時機。5月底各個蘋果產區陸續進入套袋期，套袋量是蘋果產量最關鍵的衡量指標，主要產區套袋之后，市場對新季蘋果產量才會有初步認識。6月份，供應端炒作接近尾聲，蘋果市場再次回到現貨需求主導，期價才有可能會有像樣的下跌。剔除2018年極端情況，蘋果期貨10月在正常年份通常在三季度以弱勢震蕩為主。
綜上，當前市場最關注的是套袋情況，套袋明朗之前，市場可能會再次交易減產預期，期價很有可能會再創新高。從所獲得的坐果調研信息來看，全國各產區表現差異比較大，與正常年份相比產量略減，但與去年相比略有提高，但比例未超過5%。山東產區長勢較好，而西北產區受凍害雨雪等影響或有影響。供需基本面是次要因素，從庫存來看比較充足，后期進入消費淡季，走貨壓力會加大，現貨價格預計季節性走弱，得益于走貨量同比增加，市場“淡季不淡”的支撐，現貨后市下跌空間有限。操作上以8300-9300區間震蕩思路對待，并不建議過分追高。
（文章來源：建信期貨）
