近期蘋(píng)果期貨價(jià)格有所反彈，只是漲勢(shì)并未順暢，但在商品期貨普遍下跌的情況下，可以算上表現(xiàn)尚佳。目前來(lái)看，蘋(píng)果期貨天氣炒作暫告段落，后期走勢(shì)主要關(guān)注坐果套袋情況以及現(xiàn)貨預(yù)期，當(dāng)前盤(pán)面走勢(shì)中規(guī)中矩，整體以震蕩行情為主。
一、現(xiàn)貨價(jià)格反彈空間有限，替代作用猶存
現(xiàn)貨方面，產(chǎn)地采購(gòu)積極性較高，表現(xiàn)為“淡季不淡”，也帶動(dòng)了價(jià)格上漲。山東棲霞80#以上一二級(jí)價(jià)格由月初的4.1元/斤漲至4.5元/斤。批發(fā)市場(chǎng)也同樣走貨較好，但從價(jià)格漲幅來(lái)看，銷區(qū)漲幅不及產(chǎn)區(qū)，價(jià)格低于去年同期，有利于促進(jìn)銷售。
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隨著盛夏來(lái)臨，西瓜、荔枝、桃子等夏季水果供應(yīng)逐漸增加，在市場(chǎng)上占比逐漸增大，對(duì)水果整體影響進(jìn)一步加大，直至占據(jù)水果主流，且缺乏重大節(jié)日消費(fèi)拉動(dòng)，若產(chǎn)區(qū)擠壓出貨，那蘋(píng)果現(xiàn)貨很可能會(huì)再次轉(zhuǎn)弱。從價(jià)差上來(lái)看，蘋(píng)果與西瓜、香蕉等主流水果價(jià)差處于高位，一般質(zhì)量貨源后期仍有銷售壓力。統(tǒng)計(jì)規(guī)律來(lái)看，每年5月份之后會(huì)是一個(gè)水果總量供應(yīng)充足的時(shí)期，水果價(jià)格大幅度下滑的可能性較大，拖累蘋(píng)果表現(xiàn)。
二、需求缺乏亮點(diǎn)，走貨季節(jié)性分明
從走貨進(jìn)度上看，蘋(píng)果出貨量將季節(jié)性下滑，進(jìn)入6月份去庫(kù)速度會(huì)放慢，只是在端午、中秋等節(jié)日提振下會(huì)出現(xiàn)小反彈。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截止到2023年6月1日全國(guó)冷庫(kù)目前存儲(chǔ)量約為259.18萬(wàn)噸，冷庫(kù)去庫(kù)存率為70.43%。本周（20230525-0531）共計(jì)出貨量32.45萬(wàn)噸，低于上周出庫(kù)量，高于去年同期出庫(kù)量。山東地區(qū)本周冷庫(kù)出庫(kù)主要是之前包裝好貨源，總體發(fā)貨量從下半周開(kāi)始發(fā)貨速度減少比較明顯。陜西地區(qū)冷庫(kù)出貨放緩，主要是因?yàn)槠皆糠值貐^(qū)陸續(xù)清庫(kù)，總體出貨量減少。甘肅、山西、遼寧等產(chǎn)區(qū)貨源較少、出貨穩(wěn)定，變動(dòng)不大。若一二級(jí)貨源需求持續(xù)不振，果農(nóng)及客商心態(tài)可能會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，后期蘋(píng)果價(jià)格有向下可能。市場(chǎng)氣溫不斷回升，蘋(píng)果需求略有下降，預(yù)計(jì)主產(chǎn)區(qū)下周出貨速度持續(xù)減少。蘋(píng)果庫(kù)存總體高于去年，在消費(fèi)預(yù)期下降和蘋(píng)果價(jià)格相對(duì)于其他主流水果價(jià)差無(wú)優(yōu)勢(shì)作用下，價(jià)格上漲難度較大，我們認(rèn)為蘋(píng)果需求不會(huì)有超預(yù)期的表現(xiàn)。
三、出口低迷，降至歷史同期低位
蘋(píng)果出口行業(yè)持續(xù)低迷，經(jīng)濟(jì)衰退壓力帶來(lái)的消費(fèi)力下降立竿見(jiàn)影。2022年至今中國(guó)蘋(píng)果出口量下滑嚴(yán)重，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，4月份國(guó)內(nèi)鮮蘋(píng)果出口量同比有所減少，今年出口行業(yè)表現(xiàn)一般。4月份鮮蘋(píng)果整體出口量約為5.35萬(wàn)噸，較2月份環(huán)比減少24.94%，同比減少33.72%。2023年1-4月份累計(jì)出口約為24.18萬(wàn)噸，同比減少15.75%。2022/23年產(chǎn)季統(tǒng)計(jì)來(lái)看，自2022年9月至2023年3月出口約為60.77萬(wàn)噸，同比減少18.45%。2022/23年蘋(píng)果價(jià)格居高，國(guó)內(nèi)蘋(píng)果出口主要要小果為主，新季蘋(píng)果小果次果比例小，收購(gòu)價(jià)漲幅大，當(dāng)前中小果價(jià)格處于高位，一定程度影響蘋(píng)果出口量。
四、合約漲跌統(tǒng)計(jì)規(guī)律
從蘋(píng)果期貨上市以來(lái)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月合約在4-5月份大概率以上漲為主，這背后更多的是極端天氣對(duì)蘋(píng)果產(chǎn)量可能造成影響，該時(shí)間端對(duì)應(yīng)的是蘋(píng)果樹(shù)非常重要的開(kāi)花坐果過(guò)程，對(duì)天氣非常敏感。但10月合約在6月份基本上下跌為主，從交易角度來(lái)講，若當(dāng)前月份拉高正好是做空好時(shí)機(jī)。5月底各個(gè)蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入套袋期，套袋量是蘋(píng)果產(chǎn)量最關(guān)鍵的衡量指標(biāo)，主要產(chǎn)區(qū)套袋之后，市場(chǎng)對(duì)新季蘋(píng)果產(chǎn)量才會(huì)有初步認(rèn)識(shí)。6月份，供應(yīng)端炒作接近尾聲，蘋(píng)果市場(chǎng)再次回到現(xiàn)貨需求主導(dǎo)，期價(jià)才有可能會(huì)有像樣的下跌。剔除2018年極端情況，蘋(píng)果期貨10月在正常年份通常在三季度以弱勢(shì)震蕩為主。
綜上，當(dāng)前市場(chǎng)最關(guān)注的是套袋情況，套袋明朗之前，市場(chǎng)可能會(huì)再次交易減產(chǎn)預(yù)期，期價(jià)很有可能會(huì)再創(chuàng)新高。從所獲得的坐果調(diào)研信息來(lái)看，全國(guó)各產(chǎn)區(qū)表現(xiàn)差異比較大，與正常年份相比產(chǎn)量略減，但與去年相比略有提高，但比例未超過(guò)5%。山東產(chǎn)區(qū)長(zhǎng)勢(shì)較好，而西北產(chǎn)區(qū)受凍害雨雪等影響或有影響。供需基本面是次要因素，從庫(kù)存來(lái)看比較充足，后期進(jìn)入消費(fèi)淡季，走貨壓力會(huì)加大，現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)季節(jié)性走弱，得益于走貨量同比增加，市場(chǎng)“淡季不淡”的支撐，現(xiàn)貨后市下跌空間有限。操作上以8300-9300區(qū)間震蕩思路對(duì)待，并不建議過(guò)分追高。
（文章來(lái)源：建信期貨）
