10月27日晚間，中國平安公布2021年前三季度業績，集團實現歸屬于母公司股東的營運利潤1187。37億元，同比增長9.2%；年化營運ROE為20.3%，集團總資產首次突破10萬億元，達10.08萬億元。公司個人客戶業績持續增長，截至9月末，個人客戶數超2.25億，較年初增長3.1%；持有多家子公司合同的個人客戶數8774萬，占比提升至39.0%。前三季度新增個人客戶2525萬，其中34.6%來自集團互聯網用戶。
增量的背后，是“保險+健康醫療”戰略的加速落地。截至2021年三季度，平安整體醫療板塊已累計服務187個城市，賦能超4.3萬家醫療機構，惠及約112萬名醫生、服務322萬慢病患者。
就在一周前，平安集團聯席首席執行官陳心穎在平安健康投資者開放日上表示，平安集團的醫療健康生態圈將堅持打造HMO模式，借鑒美國聯合健康服務公司的成長經歷，采用“保險+醫療健康服務”的新商業模式，將健康醫療打造成為平安價值增長新引擎。
在國內傳統保險業因多因素影響呈現增長乏力之際，中國平安在整合資源優勢、深化內部協同、借鑒他山之石、延伸產業鏈條中，為保險市場發展再注活水。
這一改革方向也順應當前政策導向。近日，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清公開表示：“我國保費規模已是世界第二，但保險密度和保險深度仍須提高。”。而就在一月前，國務院辦公廳印發《“十四五”全民醫療保障規劃的通知》，其中，明確鼓勵商業保險機構提供醫療、疾病、康復、照護、生育等多領域的綜合性健康保險產品和服務；支持商業保險機構與中醫藥機構合作開展健康管理服務。
無疑，自身改革發展疊加助力國家戰略、民生，保險業發展前景巨大。但如何在新時代高質量發展過程中打開第二增長曲線，或許，平安的這次前沿探索，正開啟聯合健康中國樣本的打造，更為中國保險業的下一個增長時代找準方向。
對標聯合健康，平安擘畫的藍圖有多大？
01．新動作透露什么信號？
先來看平安醫療生態的最新動向。投資者開放日上，平安健康醫療科技有限公司董事會主席兼CEO方蔚豪指出，平安健康將進一步深化戰略升級，聚焦B2C用戶，打造家庭醫生會員制，不斷完善O2O服務。
這次升級意味著什么？
劃重點：一是平安健康正在搭建橋梁，用家庭醫生會員制，解決健康醫療服務市場上的供需不匹配痛點，家庭醫生作為中間點，鏈接支付方和供應方，“開始于家庭醫生，結束于家庭醫生”，為會員提供真正需要的“保險+醫療健康”服務。
其中，突破點在于：首先，平安健康所打造的家庭醫生服務迎來了全新定義，即從簡單的輕問診，成為真正的健康、醫療導航員；其次，家庭醫生整合線上線下服務，鏈接服務“斷點”，O2O服務有望無縫鏈接。
二是平安健康正率先開始探索從C端到B端的拓展路徑。這一突破釋放了三大信號：首先，在國內互聯網醫療C端市場發展迅速，但低頻低價也帶來瓶頸，“先人一步”開辟B端藍海市場，將讓平安獲取優質企業客戶、搶占市場流量；其次，服務半徑的拓維，平安健康外部B端企業增量拓展的同時，還依托集團盤活了綜合金融渠道所積累的B端企業資源，助力有溫度金融的場景落地，醫療健康生態與金融業務協同發展，更印證了中國平安董事長馬明哲的“生態反哺金融”戰略；第三，挖掘成熟的互聯網醫療B端市場，平安打造中國版聯合健康的藍圖輪廓已經清晰。
02.聯合健康模式核心價值何在？
無疑，平安健康的戰略升級，對標的正是全球保險行業標桿——美國聯合健康。據了解，美國聯合健康是全美最大的健康險公司，采用“保險+服務”的商業模式，聚焦以健康保險為中心的United Healthcare和以健康服務為中心的Optum兩大主營業務。
從具體業務來看，健康保險業務通過提供不同保險產品在前端吸引用戶流，服務于企業員工、個人、政府計劃中的老年人、低收入群體。健康服務業務則聚焦于后端健康管理，同時也幫助保險業務降低成本，提供更好的醫療資源，既能滿足保險業務的服務需求，也能單獨獲客，服務保險體系外用戶。保險業務利用服務業務的功能來幫助協調患者護理、提高醫療服務的負擔能力、分析成本趨勢、管理藥房福利、更有效地與護理提供商合作并創建更簡單的消費者體驗。
看似獨立的兩塊業務，有著緊密協同的價值。更重要的是，從聯合健康的數據來看，該公司業務收入中，保險業務與健康醫療服務營業，重疊部分超600億美元，也就是說，1/4左右為內部價值轉移。
更值得注意的是，聯合健康的重要利潤來源于健康服務業務。2020年，聯合健康保險業務營收占比為60%，貢獻了55%的營運利潤；而僅占40%的健康服務業務卻貢獻了45%的營運利潤。
強粘性且正向互補的“保險+服務”模式，讓聯合健康無論是業績還是估值都走在市場前沿。海通證券公開數據顯示，2016至2020，聯合健康營收、利潤、ROE等核心財務指標五年內穩步提升，營收年復合增速為8.61%，ROE也增長至24.9%。估值方面，由于聯合健康主營業務中，管理式醫療服務相較于傳統壽險公司，盈利水平更高且盈利確定性更高，因此估值水平也長期領先同業。
03.為什么又是中國平安？
可以看出，借鑒他山之石，結合自身優勢，平安探索的便是“保險+服務”這條路徑。而能與聯合健康對標，更被業內稱為聯合健康的中國樣本，平安有這樣的實力。
從生態來看，33年的深耕，金融業務是平安的“根”，平安擁有金融全牌照，是全球市值第一的保險集團，旗下壽險、產險、健康險和養老險，能為客戶提供多元保險產品；在保險保障經驗積累過程中，平安積累了2.2億的金融客戶，30多年的健康管理經歷，讓平安創建了全球最大的五大數據庫，覆蓋3萬種疾病；在“綜合金融+科技創新”戰略下，平安聚焦金融科技、醫療科技的底層技術創新，擁有1000+醫療專利，囊括全球頂尖醫療科技，遠程診療覆蓋2000+疾病，準確度超90%，醫療AI助手更賦能了超92萬的一線醫生。
更重要的是，2021年，在“醫療是平安的將來時”戰略指導下，平安參與方正集團重整，通過結合北大醫療一流的醫學品牌及優質醫療資源，強勢補齊線下醫療資源短板。
同時，平安全力以赴推動“綜合金融+醫療健康”服務落地，通過構建醫療健康生態圈，讓客戶享受有溫度的“金融+醫療”、“金融+健康”、“金融+養老”等創新服務模式，提升服務客戶的頻次與黏度。
其中，以平安臻享RUN為例，2021年平安健康全面開展與平安壽險的渠道升級，在重疾險保單中增加了“臻享RUN”服務。9月15日，平安臻享RUN健康服務計劃再迎重磅升級。升級后的“平安臻享RUN”以專業家庭醫生和專業健康檔案為基礎，提供覆蓋健康、亞健康、慢病和疾病四大健康服務場景的管理方案，為客戶打造“保險+健康管理”服務體系。截至目前，該服務已經覆蓋了2000萬+壽險重疾保單客戶，咨詢滿意率達98%。
值得關注的是，同聯合健康業務一致，“保險+健康醫療”業務協同已在平安的經營成效中有所體現。2021年上半年，平安壽險超20%的新增客戶是來自醫療服務用戶的轉化，占比逐步提升。同時，平安通過醫療產品與服務提升客戶黏性和價值。2021年上半年，使用醫療服務客戶的客均壽險保單數、客均壽險保費均 為不使用醫療服務客戶的1.4倍；使用線上問診客戶的加保率是不使用線上問診客戶的3.7倍。
如今，作為平安健康醫療服務的一把“尖刀”，平安健康在與平安醫保科技、平安智慧醫療等專業公司，打造“醫+藥+險”健康生態閉環，橫向打通用戶、支付與服務，實現主業協同，縱向拓展生態，獲取產業資源的基礎上，更升級至戰略2.0，全新打造、融合“HMO健康管理模式+家庭醫生會員制模式+O2O醫療服務模式”，在聯合健康“保險+服務”模式上做增量，成為創新版聯合健康中國樣本。
平安版“聯合健康”，未來發展空間有多大？
從互聯網醫療到“醫療+健康服務”，從線上到“線上+線下”融合，平安健康在大手筆投入形成獨特業務模式，在垂直領域居首領先，踐行“生態反哺金融”獲得成績后，又給自己立下“啃硬骨頭”的目標，協同集團全力打造平安版“聯合健康”。那么，這一創新融合的“保險+健康管理”模式，未來增長空間有多大？
市場層面，近十年我國健康保險深度和保險密度均顯著提升，十年復合增長率超28%。據開源證券測算，樂觀形勢下，商業健康險未來發展規模或達到3萬億元。與此同時，我國健康管理市場的規模也從2015年的2480億元增長至去年的8503億元。沙利文市場研讀報告預測，2025年該數值將達到21898億元，期間年復合增長率20.8%。
同時，我國醫療和健康的總支出也正快速躍升，綜合公開預測數據，到2025年，我國醫療和健康總支出或將從2020年的9萬億提升至15萬億。對比各國醫療支出GDP占比來看，2020年，我國醫療支出在GDP中占比僅為7.1%，而英國、日本、美國等發達國家，當年醫療支出GDP占比均超10%，其中，美國醫療支出GDP占比更高達17.7%，這說明我國醫療支出潛力較大。
消費者個體層面，隨著人均可支配收入增加、老齡化進一步擴大、疫情等公共衛生事件的發生、科技發展帶來的就醫方式的轉變等，國民的健康保險意識普遍提升。
企業發展層面，此前快速發展的平安健康，卻也面臨著線上付費用戶指出金額低，平均數僅百元，占醫療健康支出<5%；線上收入結構單一，大部分收入來自商城；線上服務和資源有限，超90%醫療資源聚集在線下的瓶頸。因此，借鑒美國個人健康管理由企業和商保支付占比達90%以上的先進經驗，平安健康深化C端需求挖掘的同時，更瞄準有用3.1億員工的B端企業，龐大的數據背后，即是未來可深挖的需求空間。
從國內醫療健康服務供給層面來看，供需嚴重不匹配。數據顯示，我國有1500多萬醫護人員和超100萬的全科醫生缺口，這致使60%的問診都集中在占比小于10%的三甲醫院當中。此外，有數據顯示，我國4億中產普遍對現有醫療服務不滿足，醫療資源利用率低、醫療健康服務市場供應分散、老年健康護理服務缺失等，都顯示出市場巨大缺口。
因此，作為供給端，平安健康抓住機遇深化戰略，這是時代的使命，更是保險企業持續發展、尋求第二增長曲線的重要突破口。
“HMO健康管理模式+家庭醫生會員制模式+O2O醫療服務模式”，深化轉型后，平安將顛覆保險產品以往事后財務補償的形態，通過前置的、全流程的健康管理和就醫服務，在經營上增加和客戶的互動與黏性，高頻的服務將改變保險產品低頻的痛點，從而爭取客戶更高的“錢包”比例和更多的服務時間。
此外，通過更日常的健康管理和就醫幫助，客戶將做到不生病、少生病，生病了能及時救治，“保險+健康管理”既讓客戶感受到保險服務的溫度，又能助力降低保險公司賠付率。這樣的正向相互刺激、雙贏結果，也將促使保險企業，真正形成可持續、高質量發展的第二增長曲線。
