這個周末，消息面是比較平靜的，這里聊幾個觀點。
(相關資料圖)
第一，從經濟數據看預期。
就在9月16日，統計局公布了8月份經濟數據。其中，8月工業增加值環比增長0.32%；8月份制造業PMI為49.4%，環比上升0.4%。
從以上數據我們看到，8月份經濟出現了一定程度的回暖，但是復蘇力度非常小，并且PMI依然處于景氣度警戒線50以下，不論是經濟還是制造業還是比較難。
從地產端看，最新數據顯示，今年前8個月，不論是商品房銷售面積還是銷售額都出現了同比降幅收窄的信號，其中8月份改善更明顯。但是整體數據依然非常差。
今年1到8月份，全國地產投資開發同比下降7.4%，新房開工同比大幅下滑37.2%，地產企業購地規模更是巨降49.7%，直接腰斬。
老張一直強調，目前左右市場的兩個關鍵因素就是經濟穩增長和流動性。
流動性方面，在美聯儲加息節奏下，幾乎沒有可操作性的空間；而經濟環境又復蘇非常緩慢，這就導致目前的市場易跌難漲，稍有風吹草動資金就先跑為敬。
在這樣的環境下，老張預期繼續下調LPR的預期還是非常高的。
1、在9月5日的相關會議上，已經明確提到，要“引導金融機構將存款利率下降，降低企業和個人融資成本”，這就為下半年降息奠定了主基調。
降息是刺激經濟復蘇的關鍵因素，在目前的經濟環境下是有需求和必要的。
2、近期多家商業銀行開始從9月15日下調存款利率，這是對應著8月份那次LPR調降，因為LPR和終端利率是傳導的。
但是終端利率也會往LPR上傳導，這次存款利率下調也具備向LPR傳導下調的預期。
3、基礎數據支撐，8月份有個數據非常的超預期，就是CPI和PPI，其中8月份
CPI上漲2.5%，環比回落0.2%大超預期，PPI上漲2.3%，漲幅環比回落1.9%。
通脹和制造業價格的漲幅回落，顯示了國內物價水平控制得非常好，這給降息提供了最根本的基礎條件。
4、地產的需要。
前面我們文章解讀過，目前拉動經濟的三駕馬車，消費受制于口罩遲遲復蘇不起來；出口方面8月份數據又非常的低迷，這還是在人民幣大幅貶值利好下，出口拉動經濟的瓶頸已然顯現。
所以剩下的就看投資了，而投資端，基建上半年已經安排得差不多了，再想發力錢從哪里來又是個問題，再也不會有2008年4萬億了。所以落腳點還是經濟的殺手锏地產上。
從上輪5年期LPR超預期調降15個基點看，主要目的就是復蘇地產，近期地產放松政策也出現超預期的加速，依然各方面都在使勁。后期地產復蘇鏈條還要多一些樂觀。
從地產鏈條看，不論是地產龍頭還是家居、家電龍頭，上半年地產低迷下業績依然是非常穩健的，也具備估值修復的需要。
從市場表現看，比如格力電器在目前行情下，股價依然逆勢連陽反彈超20%，這就是行業的信號。
第二，下周透視。
從短期市場來看，依然沒有大的刺激，指數還是弱勢雞肋為主。
尤其是下周依然不平靜，下周二我國央行進行新一輪一年期和五年期LPR市場利率報價。
下周三美聯儲公布新一輪利率決議，鮑威爾得我發言也對后續的加息節奏非常關鍵。同一天巴西央行也進行利率決議。
下周四，眾多央行行動，日本、菲律賓、印尼、瑞士、挪威、英國、土耳其以及南非等央行紛紛公布利率決議，超級央行周要來，而普遍都是加息預期。
全球流動性收緊是大環境，這樣的大環境下很難獨善其身。
從投資角度看，目前市場沒有持續性的方向，謹慎的可以等待右側回暖再行動。
地產復蘇鏈條還是要多側重，因為不論是預期還是業績還是估值上，不少消費龍頭具備優勢了。
新能源還需密切觀察，如果市場出現小回暖，新能源依然是反彈急先鋒，那么大概還是主線，但要重個股了。
飛鯨投研長期跟蹤特色榜單：《成長50》：匯總各熱點行業具備成長潛力的股票。更多精彩，請持續關注飛鯨投研。
關注飛鯨投研，這里有您最關心的投資報告！
來源：飛鯨投研
