養(yǎng)殖ETF(159865)上漲5%。
上漲原因：國(guó)慶期間價(jià)格上漲超預(yù)期+生豬11月期貨漲停
【生豬：國(guó)慶期間豬價(jià)超預(yù)期上漲】10月7日22省市生豬平均價(jià)26.07元/公斤，周環(huán)比大幅上漲7.55%，同比上漲141.84%。今日開盤，近月的生豬期貨直接漲停，豬價(jià)上行期間，上市豬企價(jià)格與豬價(jià)相關(guān)性較大，今日表現(xiàn)較好。
(相關(guān)資料圖)
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind
需求端來(lái)看，就地過節(jié)餐飲與家庭消費(fèi)需求提升；天氣轉(zhuǎn)涼，腌臘等食品儲(chǔ)備豬肉消費(fèi)有所提升。供給端方面，中期看由前期能繁母豬變化趨勢(shì)推算，目前仍處于供給縮量階段，同時(shí)短期豬價(jià)持續(xù)上漲帶動(dòng)部分二次育肥及壓欄行為有所增加。
此前市場(chǎng)預(yù)期25元/公斤價(jià)格出現(xiàn)在明年1月左右，也就是供需不平衡演繹到較為極致的時(shí)刻，這個(gè)價(jià)格的提前出現(xiàn)傳達(dá)出兩個(gè)信號(hào)，第一個(gè)是之前放儲(chǔ)的調(diào)減效果是有限的；第二個(gè)是缺豬的程度被低估，接下來(lái)供需缺口仍將加大，價(jià)格可能在高位持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，景氣度或超預(yù)期。
豬周期規(guī)律：歷史上，母豬存欄變化情況和豬肉價(jià)格變化情況是相反的，不過有一定時(shí)間滯后，因?yàn)槟肛i配種繁育需要大概10個(gè)月的時(shí)間，所以這里母豬存欄變化數(shù)據(jù)后推了10個(gè)月，從數(shù)據(jù)上來(lái)看未來(lái)大半年的時(shí)間能供給市場(chǎng)的豬肉是減少的。
?數(shù)據(jù)來(lái)源:wind
后市展望：仔豬，母豬補(bǔ)欄謹(jǐn)慎，規(guī)避此輪豬周期后續(xù)大跌的風(fēng)險(xiǎn)。8月中旬以來(lái)斷奶仔豬價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，截止到9月29月，7公斤斷奶仔豬均價(jià)為470元/頭，較8月峰值下跌130元/頭，市場(chǎng)主流成交價(jià)格在450-500元/頭。9月29日50kg二元母豬價(jià)格為1740.5元/頭，較7月底下跌120元/頭。
近期波動(dòng)加大主要的市場(chǎng)分歧在未來(lái)豬周期演變。一部分投資者對(duì)年底豬價(jià)較為悲觀，擔(dān)心二次育肥以及季節(jié)性壓欄增重導(dǎo)致供給后移，疊加四季度生豬正常出欄，將限制年底豬價(jià)高點(diǎn)，在近期遠(yuǎn)月豬價(jià)持續(xù)下行上也有體現(xiàn)。養(yǎng)殖戶在仔豬補(bǔ)欄上表現(xiàn)出來(lái)的謹(jǐn)慎，避免了后期再度出現(xiàn)產(chǎn)能的快速暴增，從而現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌，一定程度上減少了市場(chǎng)的擔(dān)心。
投資建議：雖然說本輪豬周期沒有外部因素加持很難超越上一輪波瀾壯闊的豬周期，但是從目前價(jià)格來(lái)看，峰值是僅次于上一輪豬周期的，當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)超了2015年的峰值。展望后續(xù)，隨著生豬供需格局改善，豬價(jià)有望進(jìn)入高位震蕩區(qū)間，各上市公司業(yè)績(jī)底部可能已過，建議布局板塊性的投資機(jī)會(huì)。考慮到近期宏觀環(huán)境變化較多，對(duì)宏觀、外部環(huán)境、公共衛(wèi)生防控較為脫敏的板塊，如養(yǎng)殖ETF（159865），投資者可以持續(xù)關(guān)注。
