10月31日A股全天走勢分化，創業板指早盤一度漲超2%;上證指數在消費及能源股壓制下表現不佳。盤面上，信創為代表的TMT板塊全線走強，軍工再度震蕩上揚。個股整體保持不錯活躍態勢，超3200股錄得上漲。
截至收盤，上證指數跌0.77%報2893.48點，創業板指漲0.65%。兩市全天成交8841億元，環比略減;北向資金再度大幅凈賣出90.12億元，10月累計減倉達573億元。
(資料圖)
來源：Wind
有數據顯示，10月份，制造業采購經理指數(PMI)為49.2%，環比下降0.9個百分點，低于50%;非制造業商務活動指數為48.7%，下降1.9個百分點。PMI計算可以與上月進行比較，50%為榮枯線，9月短暫升至線上的局面并沒有保持住，我國企業10月生產經營活動總體有所放緩。
10月由于國慶假期的原因，再疊加上公共衛生防控的多發，生產端受到影響，10月生產指標明顯下滑，在歷年同期中創下次低點，僅高于去年水平。需求端由于和公共衛生防控關聯度更高，本月表現更弱，創下歷年同期新低。在政策接續發力的背景下，基建和制造業投資仍有保障，而出口也或將受到海外圣誕季的短期支撐，后續PMI仍有望走高。
當前內外部不確定性因素仍在，短期投資者情緒偏悲觀，信創等少數熱點板塊成交活躍度占比很高，需要更多積極催化因素來帶動整體大盤。但是主要指數估值和情緒指標已經處于歷史較為極端位置，對后續中期市場表現不必過于悲觀。
目前A股2022年三季報業績已披露完畢。在上游盈利增速回落的影響下，A股上市公司盈利增速整體相較上半年持平略降，全A/金融/非金融2022年單三季度盈利增速為0.9%/2.2%/-0.1%，上下游盈利增速差距明顯收斂。
三季度歸母凈利潤增速(%)，數據來源：Wind
行業業績來看，偏中上游資源行業煤炭、有色等受基數因素影響盈利增速回落，但增速依然靠前;制造成長板塊業績分化，電力設備繼續維持高增長，電子、計算機相對落后;下游消費行業盈利整體改善，豬價上漲下農林牧漁實現高增長，但地產鏈行業業績仍有壓力。
結合10月31日的PMI指標來看，國內局部公共衛生防控仍影響消費復蘇，房地產市場面臨的矛盾也等待進一步改善。A股業績層面逐步筑底，后續重點關注政策發力向實體經濟傳導能否更加順暢，尤其是國內的房地產和消費領域，未來業績修復的空間較大。
10月31日煤炭板塊領跌，煤炭ETF(515220)從前期高點下跌不少，市場還是有一定擔憂。動力煤目前處于供需雙弱狀態，晉蒙及大秦線公共衛生防控影響仍較大，導致供應受限;需求端，非電需求未見起色、電廠日耗隨氣溫回落，外加當前價格處于絕對高位，港口貿易商擔心煤價下跌，部分貿易商高位兌現利潤心態略顯急切，成交價格較低，價格出現下滑。后期來看，需求旺季可能還要等到采暖季到來。
展望后市，今年極端天氣頻發，“拉尼娜”或導致今年冬季溫度偏低，可以預期今年四季度或將是煤炭消費的最旺季。此外，海外煤市擾動不斷，進口難言樂觀，公共衛生防控偶發致煤炭生產、運輸受限，上述現象或將加劇煤炭供需緊張的局面，煤價大概率延續偏強運行態勢。
另外周末最新NECI價格(全國煤炭交易中心綜合價格指數)環比上漲25元/噸，至799元/噸;最新CCTD綜合價格(秦皇島動力煤綜合交易價格指數)環比上漲20元/噸，至806元/噸。由于這兩個指數是煤炭長協的組成部分，在連續數月不變后上漲，計算得到最新動力煤長協價格為727.5元/噸，環比上漲8.5元/噸。
?國內港口綜合指數，來源：國盛證券
雖然漲幅較小，但考慮到年末即將到來新一年長協煤簽訂大會，此時價格調整或為煤炭長協價格“穩中有進”的信號。同時，長協價格的上調將會提升高長協比例煤炭企業的盈利能力。因此煤炭板塊調整之后，依然具備不錯的投資機會。(詳見《梁杏：能源危機持續，關注煤光組合》、《徐成城：全球能源困局，煤炭就算跌了還會漲》)。
上周養殖板塊連續調整，養殖ETF(159865)10月31日出現了反彈。近期豬價沖高后，呈現快速回落態勢。養殖戶在豬價持續大漲背景下對后市預期過高，短期壓欄惜售情緒增強，而豬價過快上漲后并未帶來需求的跟進提升;相反近期由于過快上漲的豬價抑制疊加各地公共衛生防控散發，屠宰量明顯下降，豬價又出現大幅回落。
短期的豬價漲跌容易受到情緒、二次育肥，近期股價持續下跌也反映出資金對于后續豬價震蕩向下、周期下行的擔憂。但后續隨著腌臘高峰開啟，生豬價格或迎來較強支撐。養殖上市公司三季報也超預期，板塊進入業績兌現期。
因此可以淡化短期因素導致的豬價波動，從能繁母豬存欄推導，四季度的生豬供給總體仍然不足，豬價中樞較為樂觀，四季度豬企盈利或將繼續改善。供需共同催化下，春節前豬價有望再創新高，因此板塊低位之下仍然可以重點關注。 (詳見《梁杏：豬價大漲，未來不排除還有創新高的可能性》)。
