財(cái)聯(lián)社12月14日訊（編輯 劉越）新冠藥物市場(chǎng)正在成為超級(jí)風(fēng)口，據(jù)界面新聞昨晚報(bào)道，國(guó)產(chǎn)新冠口服藥阿茲夫定即將開(kāi)放線上問(wèn)診處方；“網(wǎng)售新冠特效藥Paxlovid”引發(fā)全網(wǎng)關(guān)注后輝瑞表示其為不實(shí)消息。不容忽視的是，截至目前，血制品領(lǐng)域已經(jīng)有COVID-19人免疫球蛋白、COVID-19恢復(fù)期血漿兩種藥物被納入新冠診斷治療方案中。
據(jù)相關(guān)研報(bào)分析，新冠藥物市場(chǎng)是繼新冠疫苗與新冠檢測(cè)后的最重要投資板塊，有望達(dá)到千億級(jí)別，且持續(xù)性遠(yuǎn)超疫苗與檢測(cè)。安信證券分析師馬帥10月26日發(fā)布的研報(bào)指出，多個(gè)診療方案和專(zhuān)家共識(shí)指出靜丙（靜注人免疫球蛋白）可用于治療新冠病情嚴(yán)重者。在此次新冠疫情中，靜丙先后被寫(xiě)入多地的診療方案與專(zhuān)家共識(shí)，未來(lái)靜丙可能迎來(lái)新發(fā)展機(jī)遇。
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“新十條”落地后，部分醫(yī)療領(lǐng)域受益于疫后復(fù)蘇，其中血制品就是短期需求有望快速恢復(fù)的細(xì)分領(lǐng)域。中信證券分析師陳竹等11月14日發(fā)布的研報(bào)指出，血液制品適應(yīng)癥廣泛，具備剛需屬性，行業(yè)需求明確且難以替代。
西部證券研報(bào)顯示，血制品是指各種人血漿蛋白制品，主要包括人血白蛋白、靜丙、凝血因子和除靜丙外的其它免疫球蛋白。
血液制品產(chǎn)業(yè)鏈上游是單采血漿站；中游為血液制品企業(yè)；下游為血液制品需求方。
據(jù)中檢院，2020年新冠疫情發(fā)生后，短期內(nèi)靜丙終端需求明顯提振，2020Q1批簽發(fā)量同比增長(zhǎng)104%。根據(jù)Wind醫(yī)藥庫(kù)統(tǒng)計(jì)，靜丙2021年樣本醫(yī)院銷(xiāo)售額約21.73億元，同比增長(zhǎng)18.89%。從重點(diǎn)省市醫(yī)院平均銷(xiāo)售單價(jià)看，靜丙的平均單價(jià)在2020年小幅上升。長(zhǎng)期來(lái)看，新冠疫情提高醫(yī)生與患者對(duì)靜丙的認(rèn)知及普及，有望打開(kāi)其遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間。
從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，馬帥指出，靜注人免疫球蛋白（靜丙）市場(chǎng)參與者較多。從批簽發(fā)批次的口徑看，2015年至2021年，7家上市公司及泰邦生物的市占率持續(xù)提升。2022年前三季度共有14家廠商獲得靜丙的批簽發(fā)，天壇生物所獲的批簽發(fā)批次占比27%，以絕對(duì)數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)位列第一；上海萊士、華蘭生物、泰邦生物分別以13%、12%、11%位列二至四位，四家共占據(jù)了約六成的市場(chǎng)份額。
陳竹指出，根據(jù)Grifols公司統(tǒng)計(jì)，中國(guó)大陸靜丙用量20克/千人，美國(guó)248克/千人，存在至少十倍差距。且海外靜丙量?jī)r(jià)均高于國(guó)內(nèi)，在疫情期間歐美采漿量下滑導(dǎo)致海外非主流市場(chǎng)出現(xiàn)血制品供應(yīng)短缺的情形下，部分廠商實(shí)現(xiàn)了靜丙出海，如派林生物2022H1海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.03億元，同比大幅增長(zhǎng)4060%；博雅生物2022H1海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.65億元，同比增長(zhǎng)26%；上海萊士2022H1海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.50億元，同比增長(zhǎng)48%。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著采漿活動(dòng)、批簽發(fā)工作、血制品流通的全面恢復(fù)以及各企業(yè)在2020-2021年部分新批漿站的落地開(kāi)采，預(yù)計(jì)自2023年起，行業(yè)采漿量將迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)高峰。同時(shí)，醫(yī)院診療活動(dòng)逐步復(fù)蘇，血制品終端需求也將得到修復(fù)。
陳竹重點(diǎn)推薦目前國(guó)內(nèi)血制品規(guī)模最大、在研項(xiàng)目梯隊(duì)完整、銷(xiāo)售渠道行業(yè)領(lǐng)先且未來(lái)規(guī)模效應(yīng)有望進(jìn)一步顯現(xiàn)的天壇生物；經(jīng)營(yíng)發(fā)展重回正軌、內(nèi)生+外延漿量有望突破千噸、多個(gè)產(chǎn)品即將步入收獲期的派林生物；采漿規(guī)模行業(yè)前列、血漿綜合利用率高、產(chǎn)品種類(lèi)齊全，并以血液制品為基，疫苗、單抗業(yè)務(wù)三輪驅(qū)動(dòng)的華蘭生物。
其中，華蘭生物在開(kāi)展靜注COVID-19人免疫球蛋白(pH4)的研發(fā)工作，其生產(chǎn)的血液制品用于臨床需求，可用于新冠重癥患者的治療。天壇生物所屬武漢血制研制的“靜注COVID-19人免疫球蛋白”于2022年2月在阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)啟動(dòng)臨床試驗(yàn)。
值得注意的是，馬帥提示原材料供應(yīng)不足、新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期、產(chǎn)品安全性導(dǎo)致的潛在風(fēng)險(xiǎn)及國(guó)家政策變化的風(fēng)險(xiǎn)。
