財(cái)聯(lián)社1月15日訊（記者 崔銘）三次沖刺港交所、有“體育游戲第一股”之稱的望塵科技（02458.HK）即將于1月16日在港交所主板掛牌并上市交易。
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深耕體育游戲垂直品類10年，讓望塵科技在業(yè)界打響了知名度，并連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)收益攀升。但因研發(fā)投入和營(yíng)銷投入的增長(zhǎng)，公司當(dāng)下也陷入了“增收不增利”的窘境。同時(shí)，體育游戲受限于上游版權(quán)方及下游人群規(guī)模的品類特點(diǎn)，對(duì)公司在理解目標(biāo)人群、長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品上提出了高要求。此外，隨著三款“支柱”老游流水自然衰退，公司急需新品“輸血”。新游能否順利接棒、海外拓展成效或成未來(lái)看點(diǎn)。
三款老游支撐業(yè)績(jī)
招股書顯示，2022年上半年，望塵科技實(shí)現(xiàn)收入2.95億元，同比增加62.9%。
收入依托于三款老游，分別是2014年推出的《足球大師》、2017年上線的《NBA籃球大師》，及2020年發(fā)行的《最佳11人—冠軍球會(huì)》。2022年上半年，這三款游戲收入分別占公司總收入的18.7%、28.4%及52.9%。
一般而言，體育游戲可分為模擬經(jīng)營(yíng)類，如世嘉（SEGA）出品的《足球經(jīng)理》系列，以及對(duì)戰(zhàn)競(jìng)技類，如美國(guó)藝電（EA）出品的《FIFA》系列。望塵科技上述三款招牌游戲都屬于模擬經(jīng)營(yíng)類。
一位游戲業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，這類體育游戲側(cè)重經(jīng)理玩法，策略屬性強(qiáng)，人物和畫面的擬真度會(huì)弱一些。主要受資深玩家歡迎，這些玩家黏性高，也有很高的付費(fèi)意愿。
目前來(lái)看，運(yùn)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)的兩款游戲《足球大師》和《NBA籃球大師》用戶數(shù)據(jù)出現(xiàn)了不同程度的下滑。
前者浮動(dòng)較大，2019年至2022年上半年，平均月活用戶數(shù)從25.6萬(wàn)人降至10.96萬(wàn)人；平均月付費(fèi)用戶數(shù)從1.99萬(wàn)人降至6214人。同期后者浮動(dòng)較小，平均月活用戶數(shù)從50.63萬(wàn)人降至50萬(wàn)人；平均月付費(fèi)用戶數(shù)從4.53萬(wàn)人降至3.55萬(wàn)人。
（《足球大師》游戲）
考慮到公司幾乎所有的收益都來(lái)自這三款老游，對(duì)于產(chǎn)品的生命周期評(píng)估不可忽視。當(dāng)下《足球大師》已踏入衰退期，運(yùn)營(yíng)接近尾聲，《NBA籃球大師》和《最佳11人—冠軍球會(huì)》尚處于成熟期，公司預(yù)計(jì)三款游戲剩余生命周期分別約為19個(gè)月、57個(gè)月及88個(gè)月。
對(duì)游戲公司而言，隨著老游自然衰退，新游“輸血”的重要性日益突顯。據(jù)了解，去年7月，望塵科技上線了新游《最佳球會(huì)》，與之前的產(chǎn)品不同，《最佳球會(huì)》是一款主打?qū)?zhàn)競(jìng)技的體育游戲。
（《最佳球會(huì)》游戲）
“模擬經(jīng)營(yíng)類體育游戲其實(shí)做好數(shù)值，做好策略就夠了，但電競(jìng)游戲需要‘硬技術(shù)’支撐，對(duì)畫面、動(dòng)作，以及實(shí)時(shí)要求更高，研發(fā)難度很大。”上述游戲業(yè)內(nèi)人士表示。
記者注意到，《足球大師》《NBA籃球大師》《最佳11人—冠軍球會(huì)》《最佳球會(huì)》這4款游戲都是自研，為了應(yīng)對(duì)老游增長(zhǎng)乏力，自2019年以來(lái)望塵科技加大研發(fā)投入，研發(fā)開支逐年上升。2022年上半年，望塵科技研發(fā)投入為3750.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)46%。
產(chǎn)品依賴上游版權(quán)方，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)成關(guān)鍵
望塵科技所處的是一個(gè)非常細(xì)分的品類賽道。公開數(shù)據(jù)顯示，2021年，在線運(yùn)動(dòng)游戲市場(chǎng)約占國(guó)內(nèi)整個(gè)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)的2.7%，市場(chǎng)權(quán)重相當(dāng)有限。
由此可見，深耕存量用戶、做好長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)不失為一種實(shí)際的選擇。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，體育游戲雖然不如大家所熟知的一些游戲品類那么“破圈”，但準(zhǔn)入門檻是很高的，一旦做成就有望形成持續(xù)且穩(wěn)定的收入來(lái)源。
“（體育游戲）絕大部分玩家都是男性，比較考驗(yàn)廠商對(duì)于目標(biāo)用戶、核心用戶的需求理解，以及穩(wěn)住一部分高凈值玩家。比較明顯的需求無(wú)非就是有沒有知名球星、重磅球隊(duì)、知名聯(lián)賽的授權(quán)。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。
依賴授權(quán)是體育游戲這一品類最大的特點(diǎn)。除了平臺(tái)傭金，望塵科技每年最大的成本，就是支付版權(quán)費(fèi)的攤銷費(fèi)用。據(jù)招股書數(shù)據(jù)，2019年至2021年，版權(quán)費(fèi)占當(dāng)期總收益成本的比重分別為19.3%、21.3%和20%。
值得注意的是，望塵科技披露的現(xiàn)有與俱樂部等簽訂的知識(shí)產(chǎn)權(quán)特許均為全球非獨(dú)家授權(quán)，并且有效期一般不超過(guò)3年，現(xiàn)有的特許授權(quán)基本都將在2022年或2023年陸續(xù)到期。
記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，寫實(shí)體育游戲授權(quán)一般分為兩塊：聯(lián)盟和球員。拿籃球舉例，如NBA籃球游戲一般要與NBA聯(lián)盟簽約，獲得球隊(duì)、聯(lián)盟的相關(guān)授權(quán)；而球員的授權(quán)需要與NBPA（NBA球員工會(huì)）進(jìn)行簽約。足球?qū)憣?shí)游戲，會(huì)更加復(fù)雜——特定豪門球隊(duì)，需要專門進(jìn)行溝通授權(quán)。至于授權(quán)續(xù)簽的條件，大部分授權(quán)方會(huì)要求達(dá)到一定比例的游戲流水分成，其核心還是看產(chǎn)品方是否保持良好的長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)，保證流水的穩(wěn)定。
望塵科技表示，已與眾多體育聯(lián)盟和俱樂部保持長(zhǎng)期合作關(guān)系，擁有大量熱門體育IP授權(quán)，包括FIFPro、NBA、NBPA，以及尤文圖斯、曼城、拜仁慕尼黑、巴黎圣日耳曼、多蒙特、巴塞羅那等著名足球俱樂部。
值得一提的是，體育游戲的特殊性在于跟現(xiàn)實(shí)賽事相關(guān)聯(lián)，開發(fā)商往往會(huì)在賽事期間加大營(yíng)銷投入，借助體育賽事擴(kuò)大自身影響力。
Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，在2022年卡塔爾世界杯刺激下，EA旗下游戲《FIFA Mobile》以2270萬(wàn)次下載，位列12月全球移動(dòng)游戲下載榜榜首。
“體育熱度會(huì)帶旺游戲本身的產(chǎn)品普及或應(yīng)用，從業(yè)務(wù)發(fā)展角度來(lái)看，用好賽事其實(shí)會(huì)有幫助，核心還是要看產(chǎn)品的運(yùn)作模式和經(jīng)營(yíng)能力。”艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對(duì)記者表示。
新游接棒在即、海外反饋正向，未來(lái)想象力幾何？
做為一家“小而美”的公司，望塵科技未來(lái)的成長(zhǎng)性如何？從目前的跡象看，公司一方面正在足球、籃球之外，拓展新運(yùn)動(dòng)品類；另一方面也在加大海外市場(chǎng)布局。
據(jù)了解，望塵科技正在開發(fā)《MLB棒球大師》《NBA操作籃球》《NFL橄欖球大師》三款游戲，分別將于2022年Q3、2023年下半年前后和2024年下半年前后推出。
海外市場(chǎng)對(duì)公司收入貢獻(xiàn)顯著提升。據(jù)招股書數(shù)據(jù)，按地理位置劃分充值金額，2020年至2021年，望塵科技中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的占比從91.3%下降至76.5%；中國(guó)內(nèi)地以外的境外市場(chǎng)，其占比則從8.7%升至23.5%。
值得注意的是，海外市場(chǎng)不僅有大量的體育用戶，還有豐富的運(yùn)動(dòng)品類。如上述公司針對(duì)棒球、橄欖球種類的新游，在海外市場(chǎng)受眾更多。據(jù)了解，東南亞科技公司Sea的子公司Garena Ventures持有望塵科技的可轉(zhuǎn)債，將于上市后自動(dòng)轉(zhuǎn)股。Garena作為知名海外運(yùn)營(yíng)商，或成為公司在海外地區(qū)發(fā)行游戲的助力。
（《最佳球會(huì)》游戲發(fā)行計(jì)劃）
從目前來(lái)看，公司雖在垂直品類建立了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但未來(lái)無(wú)論是升級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)品，還是布局電競(jìng)游戲，勢(shì)必會(huì)面臨與業(yè)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)對(duì)手的正面競(jìng)爭(zhēng)（如EA、2K Games、Com2uS等），對(duì)公司的研發(fā)實(shí)力和運(yùn)營(yíng)能力都是一次考驗(yàn)。
張毅表示，體育游戲是一個(gè)比較新的賽道模式，近幾年成長(zhǎng)性不錯(cuò)。雖容量相對(duì)較低、吸金能力也有限，但擁有更大的創(chuàng)新創(chuàng)作空間，隨著玩家的不斷加入以及開發(fā)商做好社群運(yùn)營(yíng)，也會(huì)產(chǎn)生極大的吸金力。張毅判斷，未來(lái)體育游戲可能會(huì)是游戲里成長(zhǎng)最快的細(xì)分領(lǐng)域之一。
公開數(shù)據(jù)顯示，2016至2021年，中國(guó)在線運(yùn)動(dòng)游戲的市場(chǎng)規(guī)模從34億元增長(zhǎng)至84億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為19.83%，預(yù)計(jì)2022年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)94億元。
（編輯 劉琰）
