《科創(chuàng)板日報》2月9日訊（記者 章銀海）經過多輪國際摩擦及博弈，半導體廠商對供應鏈的安全性尤為重視。
近日，盛美上海宣布擬以自有資金1674萬美元（采用協(xié)商固定匯率計算，約1.2億元）從Choi Moon-soo、Kang Young-sook和Choi Ho-yeon處合計受讓獲得機器人手臂廠商Ninebell Co., Ltd.（以下簡稱“Ninebell”）20%股權。
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值得關注的是，Ninebell營收近九成來自盛美上海，收購增值率卻高達331.15%。且在受讓之前，公司控股股東ACM RESEARCH, INC.（以下稱“ACMR”）即持有其20%的股權，故本次為關聯(lián)交易。
“雖然國產機器人相對國外發(fā)展較晚，但基本可以實現(xiàn)本土化替代和供應。且該公司營收主要來自收購方，溢價率高企的背后容易滋生利益輸送。”華北一家投資機構人士向《科創(chuàng)板日報》記者提到。
對于本次收購的估值、未來業(yè)績持續(xù)性等問題，盛美上海董辦相關人員婉拒回復，僅向《科創(chuàng)板日報》記者表示正值年報前的靜默期，公司暫停了現(xiàn)階段所有的采訪和調研。
Ninebell成立于1997年10月15日，主要從事于設計和供應半導體、顯示器、LED等關鍵行業(yè)所需的機器人和自動化系統(tǒng)，住所及主要辦公地點位于韓國京畿道城南市，是盛美上海單片清洗設備傳送系統(tǒng)中機器人手臂的主要供應商。
盛美上海方面稱，本次收購有利于強化產業(yè)鏈上下游整合，增強與上游供應商的合作關系，進一步增強公司對關鍵零部件質量的把控和供應的穩(wěn)定性。
不過，雖然Ninebell的產品包括掃描機器人組件、半導體設備前端模塊&處理器人（即EFEM&Process Robot）等四大類別，但是EFEM&Process Robot為其核心業(yè)務，主要銷售給盛美上海，且未經許可不得向公司的競爭對手銷售同類產品。
據悉，2017年~2019年，Ninebell銷售給盛美上海的機器人手臂占其營收的比例為93.47%、92.43%、83.21%。截至2021年末，盛美上海從Ninebell處采購原材料的金額為2.17億元，同比增長106.2%，占其營收的比例為88.4%。
此外，《科創(chuàng)板日報》記者注意到，Ninebell在利潤表中列支了管理費用和財務費用，并沒有銷售費用和研發(fā)費用，且Ninebell近年的業(yè)績增速甚至超過了盛美上海。
財務數據顯示，Ninebell 于2019、2020、2021年的營收分別為0.64億元、1.27億元、2.46億元，近三年營收復合增速達59.5%，而同期盛美上海營收復合增速為43.3%；凈利潤分別為626.9萬元、2392.5萬元、5365.9萬元，凈利率為9.7%、18.9%、21.8%。
受下游市場需求旺盛及本土化提升的影響，盛美上海近年來業(yè)績持續(xù)攀升。公司在2023年1月4日即發(fā)布了2023年度經營業(yè)績預測，預計全年的營業(yè)收入將在人民幣36.5億至42.5億之間，較2022年（取營收中位數，即28億元）增長30.4%~51.8%。
由于半導體行業(yè)景氣度已下行，市場不時傳出客戶訂單被推遲或取消。盛美上海披露2023年業(yè)績預告至今，股價僅累計上漲8.26%，和行業(yè)公司處于同一水平；若盛美上海未來業(yè)績放緩，Ninebell業(yè)績高增的持續(xù)性亦將面臨考驗。
