春節假期的數據令人鼓舞
根據中國文化和旅游部提供的數據，中國的旅游人次已經從2022年春節期間的2.51億人次增長到了今年春節期間的3.08億人次，同比增長了23%。有必要強調的是，2023年春節期間中國的旅游客運量僅比2019年春節期間的旅游客運量低了11%。
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從貨幣角度來看，2023年春節期間，中國的旅游的收入同比增長了30%，達到了3760億元人民幣，比2019年春節期間疫情前的旅游收入下降了25%。
此外，根據國家稅務總局的數據，2023年春節期間，中國旅行社的銷售額同比增長了130%。值得注意的是，中國旅行社春節期間的收入已經恢復到疫情前81%的水平。
中國國家移民管理局透露，今年1月下旬春節期間，中國出境和入境旅游人數分別同比增長了118%和123%，達到了144萬人次和143萬人次。
2023年1月31日，攜程（TCOM）發布了一份新聞稿，其中提到，2023年春節期間，其出境航班和酒店預訂量以及景點門票預訂量分別同比增長了400%和320%。
華爾街對攜程的財務業績預測
最近幾個月，賣方分析師分別上調了攜程的營收和營收預期，因為最近的行業和企業數據對該公司的前景提供了積極的解讀。
根據S&P Capital IQ的數據，分析師對攜程2024財年收入的普遍預期已經從2022年9月下旬的371.2億元人民幣增加到了現在的389.94億元人民幣，增長了4%。
攜程的2024財年公認會計準則每股收益也被上調了14%，從7.95元人民幣上調到了9.10元人民幣。
在過去的三個月里，攜程的股價上漲了23.8%，遠高于同期標普500指數0.2%的漲幅。根據S&P Capital IQ的估值數據，由于最近幾個月攜程股票表現良好，目前市場對攜程的市銷率為6.0倍。相比之下，攜程的5年和10年平均市銷率估值卻相對較低，分別為4.6倍和5.3倍。
總之，春節旅游業的積極數據已經被華爾街被納入到了對攜程的財務預測和估值指標中了。
字節跳動對攜程的競爭威脅值得關注
美團（03690）的股價已經從2023年2月7日的163.70港元下跌到了2023年2月8日的153.10港元，跌幅為6.5%。
美團的股價在2月初之所以會大幅下跌，原因是字節跳動已經“將其外賣服務擴張到了更多的城市”。
《環球時報》于2023年2月1日發表的一篇文章強調，字節跳動運營的“中國最大的視頻分享平臺最近“推出了一項名為超市的在線電子商務服務”。
勐獸財經認為，最近的事態發展應該給像攜程這樣的公司敲響警鐘。因為字節跳動此前（2021年）已經推出了一款名為“山竹旅行”的新平臺，并試圖進軍中國在線旅游行業。
雖然字節跳動在進軍在線旅游領域時并沒有取得成功，“山竹旅行”在幾個月后就下線了，但該公司最近的舉動表明，字節跳動在這方面有著巨大的野心和優勢，并希望利用現有的用戶基礎，將業務擴展到不同的業務領域。
隨著旅游行業預計將在2023年及以后出現有意義的復蘇和上升，勐獸財經預計字節跳動將再次在中國的在線旅游領域展開競爭。
目前賣方分析師對攜程的普遍財務預測表明，攜程到2024年的收入將比2019年疫情前的水平高出9%（以人民幣計算，），如果字節跳動成功進入中國的在線旅游市場，并獲得巨大的市場份額，那么攜程恢復收入的預期時間可能會被推遲。
結論
勐獸財經對攜程股票持中立態度，我們認為攜程股價上漲空間有限，因為它的估值已經消化和反映了近期旅游業的利好。此外，對于攜程來說，潛在的新競爭對手也會對其構成威脅。
