本文來源：時代周報 作者：郭子碩
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中國ESG發(fā)展邁入加速期。據(jù)《中國上市公司ESG發(fā)展報告(2022)》，截至2022年上半年末，上市超過半年的滬深A(yù)股上市公司共有4566家，其中1431家公司發(fā)布了2021年ESG相關(guān)報告，占比31.34%。上市公司發(fā)布的2021年ESG相關(guān)報告數(shù)量與發(fā)布比例在增量和增速上均為過去5年最高值。A股上市公司ESG信息披露情況持續(xù)改善。
目前我國ESG仍然存在信批工作不規(guī)范、評估標(biāo)準(zhǔn)不一、評估體系不完善等問題。
對于ESG體系發(fā)展過程中仍面臨的系列問題，近日博鰲亞洲論壇上，多位參會嘉賓談及。香港證監(jiān)會行政總裁梁鳳儀也透露，香港版ESG標(biāo)準(zhǔn)即將出爐。
綠動資本是中國較早進(jìn)行綠色影響力系統(tǒng)性量化評估與權(quán)威認(rèn)證的機(jī)構(gòu)。2016年成立之初，綠動資本就定位為專注綠色影響力投資。《時代周報》專訪綠動資本創(chuàng)始合伙人張國津，解析綠動資本 ESG 投資的高質(zhì)量發(fā)展路徑。
時代周報：2023 年起，商業(yè)銀行、保險公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)紛紛宣布，加大在ESG方面的投資力度，將ESG因子納入投資決策框架。您認(rèn)為，今年ESG投資賽道有何變化，ESG投資之路是否變得更“擁擠”？在眾多金融機(jī)構(gòu)中，私募股權(quán)基金如何發(fā)揮優(yōu)勢，走出差異化之路？
張國津：與其說賽道變得“擁擠”，不如說金融機(jī)構(gòu)對ESG的認(rèn)識更完善，都逐步朝這個方向轉(zhuǎn)變。近兩年ESG投資的呼聲很高，但實(shí)際上看中國ESG投資還處在非常早期的階段，大部分金融機(jī)構(gòu)也處在早期探索、嘗試階段。在我看來，企業(yè)成熟的ESG發(fā)展是理念上真正認(rèn)同，而不僅僅看成是單個項(xiàng)目，這也是企業(yè)ESG發(fā)展的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
綠動資本的定位是聚焦綠色影響力投資的私募股權(quán)基金。作為一級市場的投資人，作為企業(yè)的股東，綠動資本不僅為被投企業(yè)注入資本，還通過投后服務(wù)多方面幫助企業(yè)賦能。比如，我們通常具備董事會席位，這意味著在ESG理念上我們能夠深層地影響被投企業(yè)，不僅引導(dǎo)被投公司去理解ESG理念，還會幫助企業(yè)將ESG納入公司發(fā)展戰(zhàn)略使其成為企業(yè)的競爭優(yōu)勢。
時代周報：ESG 理念中，企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營發(fā)展過程中不能僅以追求最大利潤為目標(biāo)，而是應(yīng)該兼顧關(guān)注環(huán)境、社會責(zé)任、公司治理。對此有人表示，將 ESG 因素納入投資決策過程，意味著財務(wù)績效讓步綠色業(yè)務(wù)發(fā)展。您如何看待 ESG 投資中二者的關(guān)系？
張國津：從企業(yè)角度看，ESG投資的理念核心是可持續(xù)發(fā)展。當(dāng)下國內(nèi)很多公司還在相對粗獷的環(huán)境內(nèi)競爭。短期來說，不考慮ESG可能節(jié)省一些成本。但從長遠(yuǎn)來看，無論是環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任、還是公司治理，公司都需要更透明、更合規(guī)。
從實(shí)踐看，ESG已經(jīng)是中國企業(yè)“走出去”，與大型國際機(jī)構(gòu)合作的必要條件。比如，按照去年通過的歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM），將來中國出口至歐盟的很多產(chǎn)品都需要提供產(chǎn)品碳足跡證書，覆蓋原材料、生產(chǎn)到物流等整個環(huán)節(jié)。如果產(chǎn)品超標(biāo)，對歐出口的中國企業(yè)需繳納一定碳關(guān)稅，以補(bǔ)上歐盟碳成本與中國碳成本之差。實(shí)際上，碳關(guān)稅掛鉤企業(yè)出口成本，成為評估產(chǎn)品競爭力的核心指標(biāo)。我國產(chǎn)品出口至歐盟以及其他國家，未來都考慮碳關(guān)稅。
綠動資本創(chuàng)始合伙人張國津,圖片來源：受訪者供圖
時代周報：近期，寶瀛氣體完成 B 輪融資，規(guī)模高達(dá)上億元。在此之前，綠動資本參與該公司的 Pre-A 輪融資。綠動資本如何篩選投資項(xiàng)目，評估維度有哪些？
張國津：作為綠色影響力投資機(jī)構(gòu)，我們的每一筆投資既要追求財務(wù)目標(biāo)，又要有綠色影響力。而我們的“既要又要”雙目標(biāo)是建立在綠動資本和出資人（LP）的共識之上的。
對于項(xiàng)目的篩選，綠動資本會從財務(wù)和綠色影響力兩個維度去評判。關(guān)于財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，我想大家都非常了解。對綠色影響力的評估，綠動資本是通過流程化和制度化的體系來保證的。投資團(tuán)隊(duì)需要評估公司發(fā)展過程對環(huán)境的影響，以及綠動資本投資后能夠?qū)ζ髽I(yè)綠色發(fā)展發(fā)揮多大的影響。這也意味著，綠動資本要夯實(shí)自身實(shí)力，量化企業(yè)相關(guān)評估指標(biāo)，進(jìn)一步幫助企業(yè)發(fā)展。
時代周報：綠動資本已構(gòu)建一套較為完善的綠色影響力評估體系。我們留意到，綠動資本的投資方向包括先進(jìn)制造、綠色化工、清潔能源多個行業(yè)。綠動資本根據(jù)不同類型企業(yè)搭建定制化的碳中和及綠色影響力評估通道。在您看來，在搭建不同機(jī)構(gòu)的指標(biāo)上，如何把握住關(guān)鍵點(diǎn)并進(jìn)一步量化指標(biāo)？
張國津：雖然被投企業(yè)的核心業(yè)務(wù)不同，且發(fā)展周期也存在差異，但整體上看，量化碳足跡、碳排放是有標(biāo)準(zhǔn)可依的，比如國際標(biāo)準(zhǔn)化組織發(fā)布的ISO14064、ISO14067等測算標(biāo)準(zhǔn)。其次，我們對標(biāo)權(quán)威的公共碳排放數(shù)據(jù)庫，按照產(chǎn)品全生命周期評估、量化指標(biāo)，評估框架還會請國際權(quán)威的第三方檢測、檢驗(yàn)和認(rèn)證機(jī)構(gòu)評估。至此，綠動資本的量化工作才能保障可靠性和真實(shí)性。
時代周報：我國 ESG 投資加速，但國內(nèi)仍缺乏可量化的 ESG 評估標(biāo)準(zhǔn)和績效標(biāo)準(zhǔn)。這在一定程度上也影響了相關(guān)投資機(jī)構(gòu)的布局。在您看來，目前構(gòu)建起全國綠色評估標(biāo)準(zhǔn)的瓶頸是什么，您對此有何建議？
張國津：在我看來要把握三點(diǎn)，一是長期可持續(xù)發(fā)展的需求和短期利益之間的平衡；二是，標(biāo)準(zhǔn)如何與國際標(biāo)準(zhǔn)去接軌；三是，地方之間，行業(yè)與行業(yè)之間存在差異化標(biāo)準(zhǔn)如何標(biāo)準(zhǔn)化。只有從政策面上敲定基本的原則和框架，細(xì)化并落實(shí)標(biāo)準(zhǔn)，才能真正到位。但這也是富有挑戰(zhàn)性的。
時代周報：在“募投管退”全周期內(nèi)，您的團(tuán)隊(duì)如何監(jiān)督并參與被投公司的 ESG 管理？在評估企業(yè) ESG 管理上，您可否分享一些寶貴的經(jīng)驗(yàn)？
張國津：除了形成一套制度和體系外，綠動資本投的大多數(shù)是早期和成長型的企業(yè)，需要很多資源與后續(xù)融資對接，也需要很多有關(guān)組織發(fā)展和戰(zhàn)略方面的梳理和引導(dǎo)。因此，機(jī)構(gòu)需要重視投后賦能環(huán)節(jié)，建立起投后管理、投后服務(wù)能力。在ESG方面，綠動資本一方面幫助對接一定的外部資源，比如國際標(biāo)準(zhǔn)培訓(xùn)、第三方機(jī)構(gòu)對接等；，并同時提供相關(guān)工具幫助被投企業(yè)量化碳減排。 我們只有做好這些基礎(chǔ)工作，才能幫助被投企業(yè)將ESG變成公司核心競爭力。
需要明確的是，在這過程中，我們也要保持相對開放的心態(tài)。ESG發(fā)展是潛移默化的過程，不能一蹴而就，企業(yè)發(fā)展要切合公司自身的發(fā)展循序漸進(jìn)。
時代周報：2023 年，綠動資本在投資賽道和項(xiàng)目上有何計劃，推動公司和行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展？
張國津：綠動資本的定位是綠色影響力投資。實(shí)踐過程中，綠動資本強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)，一是ESG，二是影響力。當(dāng)下，很多高科技公司的產(chǎn)品特別是新材料都卡在歐美龍頭企業(yè)。圍繞著中國產(chǎn)業(yè)升級的大趨勢，綠動資本青睞新材料賽道，既能解決碳減排問題，又能通過本土創(chuàng)新，做好國產(chǎn)產(chǎn)品的升級和發(fā)展。
