本文來源：創業圈 作者：何秀蘭
盛屯礦業（600711.SH）4月21日在互動平臺表示，公司控股股東并未進行減持。根據公司與深圳盛屯集團簽署的《業績承諾補償協議》、《業績承諾補償協議之補充協議》及《股份轉讓協議》約定，公司按總價1元的價格回購深圳盛屯集團應補償的股份7,992,646股并予以注銷，相關事項已進行信息披露。
受能源金屬價格波動的影響，盛屯礦業去年業績迎來重跌，十年來首次出現營收倒退和歸母凈利潤虧損的情況。近日披露的年報顯示，盛屯礦業2022年實現營業收入253.57億元，同比下降43.95%，主要原因是公司戰略性縮減了金屬貿易業務規模；歸母凈利潤虧損0.96億元，同比下降109.31%，主要原因系報告期內金屬價格波動及能源、輔料等價格上漲導致企業生產成本上升。
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與年報同時發布的還有一份計提資產減值準備的公告，2022年度，盛屯礦業計提資產減值損失金額共計5.06億元，計提信用減值損失金額共計1563.62萬元，合計對公司2022年度合并利潤總額影響-5.21億元。
記者以投資者身份致電盛屯礦業，對方稱公司近期暫時沒有收購礦山的計劃，后期在時間節點、價格和政策比較合適的情況下也會考慮再次收購礦山，如果后續有相關計劃將及時按相關規定進行信息披露。
盈利短板：毛利率偏低
2022年，盛屯礦業致力于有色金屬資源的開發利用，尤其是新能源電池所需的有色金屬資源，重點聚焦于鈷、鎳、銅、鋅金屬品種。
年報顯示，盛屯礦業主營業務類型有能源金屬業務、基本金屬業務、金屬貿易業務。金屬貿易相關業務年度營收占比長期高達60%及以上，2016年度金屬貿易的營收占比甚至達到95.48%的高位。
對提升盛屯礦業的盈利能力而言，金屬貿易相關業務似乎顯得雞肋，雖有較大的營收規模，但盈利能力較弱，毛利率多年未超過2%。數據顯示，2016年-2021年，盛屯礦業金屬貿易相關業務產生的毛利率分別為3.09%、1.97%、0.9%、1.5%、0.46%、0.78%。
2022年，盛屯礦業進一步貫徹了縮減貿易業務規模的戰略，金屬貿易實現營業收入81.73億元，比去年減少222.66 億元，同比下降 73.17%，營收占比下降至32.23%。由于金屬貿易業務本身的毛利率就很低，即使縮減規模，對凈利潤的影響也并不大。
金屬冶煉及深加工業務是盛屯礦業較為亮眼的業務板塊，是盛屯礦業主要的利潤來源。2021年，盛屯礦業實現歸母凈利潤10.31億元，是其上市以來盈利最多的年份。當年，公司的金屬冶煉及深加工業務實現毛利39.03億元，同比增長 226.83%。
2022年報顯示，盛屯礦業能源金屬業務實現營業收入106.41億元，同比增長 22.7%，實現毛利 24.33億元，能源金屬毛利率為22.86%，同比減少17.53%。
事實上，盛屯礦業整體盈利能力弱一直是其短板，其近10年的毛利率有7年為個位數，最高的為2013年的13.55%，最低為2019年的3.56%。
根據近期公告，盛屯礦業2022年度每股收益為-0.0328元，截至2022年末，累計可供股東分配的利潤為10.73億元。基于2022年度歸母凈利潤為負數的情況，綜合考慮行業現狀、公司發展戰略、經營情況等因素，為保障公司持續穩定經營，穩步推動后續發展，更好地維護全體股東的長遠利益，盛屯礦業2022年度擬不進行利潤分配，亦不進行資本公積轉增股本和其他形式的分配。
資產擴張：計提5.21億減值準備
盛屯礦業1996年在A股上市，公司證券名稱多次變更，其控股股東為深圳盛屯集團，實際控制人是姚雄杰。
東方財富的統計顯示，盛屯礦業上市后多次進行過現金分紅，累計派發現金紅利5.45億元，除2017年股息率達到1.2%外，其余分紅年份的股息率低于1%。
盛屯礦業從未停止向市場融資的步伐。統計顯示，上市至今，盛屯礦業通過9次定向增發募資106.54億元，此外還多次通過發行債券募資。
根據公告，盛屯礦業募集到的資金，大都用于礦山投資和流動性補充。例如，2022年募集到的22.25億元，其中就有16億元用于卡隆威銅鈷礦山項目的投資。卡隆威項目于2023年一季度已產出銅鈷產品，卡隆威項目的順利投產，有利于擴大盛屯礦業海外業務規模，增強盈利能力。
2022年四季度，為進一步增加公司新能源電池鎳材料業務版圖，盛屯礦業斥資1.91億元收購中合鎳業有限公司100%的股權。
截至2022年底，盛屯礦業在建工程項目仍有超過14項，其中銀鑫井巷、埃碼井巷、印尼工程已經完工，工程累計投入占預算比例不到10%的還有6個項目。
2022年，盛屯礦業共計提5.21億元的資產減值準備，其中超過75%為存貨減值損失，存貨跌價損失主要出現在鈷產品。年報顯示，2022年下半年鈷金屬價格出現了大幅下跌，鈷金屬作為小金屬品種，缺乏行之有效的套期保值工具，且產品銷售的定價周期較長，鈷金屬價格大幅下跌縮減公司盈利水平并造成較大金額的存貨跌價損失。
去年6月，盛屯礦業迎來新任董事長張振鵬。履歷資料顯示，張振鵬2015年12月-2020年7月，擔任盛屯礦業副總裁，2020年8月-2022年6月，擔任盛屯礦業總裁。此前，張振鵬先后在云南冶金集團進出口有限公司、托克投資中國有限公司昆明分公司、盛屯（上海）實業有限公司任職。
