近期，鋰價大幅回暖，5月19日，電池級碳酸鋰再度上漲2500元/噸，最新報收30.25萬元/噸，近期電池級碳酸鋰價格自18萬元/噸止跌反彈，累計漲幅已超68%。目前電池板塊的基本面和估值情況到底如何，本文來一探究竟！
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1.估值向左業(yè)績向右，電池板塊性價比凸顯！
落實(shí)到基本面上，動力電池+儲能板塊今年一季報表現(xiàn)高靚，中證電池主題指數(shù)前十大權(quán)重股表現(xiàn)更優(yōu)！從整體口徑統(tǒng)計，中證電池主題指數(shù)成份股50家公司整體歸母凈利潤222.4億元，同比增長44%，整體業(yè)績呈現(xiàn)高成長性，表現(xiàn)優(yōu)異。
從Q1歸母凈利潤的角度來看，固德威同比高增近35倍領(lǐng)跑，第一大權(quán)重股寧德時代同比增長超5倍次之，派能科技、德業(yè)股份、科士達(dá)同比增長超3倍緊隨其后，前十大權(quán)重股陽光電源同比高增266%，均勝電子同比大增227%，前十大權(quán)重股國軒高科同比增長135%，杭可科技同比大增125%，前十大權(quán)重股億緯鋰能同比增長119%，鵬輝能源同比增長超100%……
從估值層面來看，截至5月19日，電池50ETF（159796）跟蹤的中證電池指數(shù)最新市盈率（PE-TTM）僅26.12倍，估值分位數(shù)為4.42%，即低于上市以來95%以上的時間。
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2014.12.31-2023.5.19
2.電池50ETF基金經(jīng)理重磅發(fā)聲：電池板塊預(yù)計整體仍將維持較高的增長動能！
面對估值向左業(yè)績向右的電池板塊，電池50ETF（159796）基金經(jīng)理董瑾女士最新觀點(diǎn)表示，電池板塊預(yù)計整體仍將維持較高的增長動能！
動力電池方面，近期產(chǎn)業(yè)鏈需求和價格有企穩(wěn)回升的態(tài)勢，新能源新車型和電池技術(shù)的發(fā)布也有望帶動需求的回暖。
儲能電池方面，隨著鋰電和光伏雙降本，集中式電站和大儲有望放量，儲能電池也有望迎來經(jīng)濟(jì)性拐點(diǎn)。
當(dāng)前市場悲觀預(yù)期已經(jīng)釋放得較為充分，估值調(diào)整至歷史低位，交易擁擠度大幅回落，板塊具備較強(qiáng)的配置價值。
3.券商熱評：動力、儲能雙輪動下2030年鋰電需求還有6倍空間！
無獨(dú)有偶，賣方分析師近期也頻頻看好動力電池+儲能板塊。根據(jù)中信建投證券分析，從需求端來看，預(yù)計2025年之前鋰電池行業(yè)將依然保持30%以上的增速，動力、儲能雙輪動下2030年鋰電需求還有6倍空間。同時，儲能是碳中和剛需，多維助力儲能高增，預(yù)計儲能電池增速將高于動力電池，主要系政策+收益模式+經(jīng)濟(jì)性提升。從供給端來看，中國鋰電行業(yè)得益于成本優(yōu)勢迅速在全球市場位居前列。
一、電池賽道2025年之前將維持高增速，新能源新車型為電池打開增長空間！
目前全球新能源車銷量由中、歐、美主導(dǎo)，從銷量結(jié)構(gòu)來說，三者分別占比55%、30%、10%，合計占比達(dá)95%以上。供給端豐富是電動車銷量的主要因素，中美歐在新車型不斷上市帶動下銷量呈現(xiàn)高增態(tài)勢：
1）中國：中國新能源車新車型數(shù)量占比維持在30%-40%左右，而燃油車新車型占比僅2%-10%左右，新能源車出新速度遠(yuǎn)超燃油車速度。每年新車型貢獻(xiàn)的銷量占比在30-50%，遠(yuǎn)高于燃油車的8-10%。
2）歐洲：2021年底-2022年歐洲新上市車型共計35款，其中純電車型32款，純電車型驅(qū)動下，預(yù)計純電化的趨勢將在2022年繼續(xù)顯現(xiàn)，全年純電占比回升至65%以上，同比+10%。
3）美國：2021年下半年受到相關(guān)人士上臺提倡清潔能源、投資建設(shè)充電設(shè)施，以及公共衛(wèi)生防控恢復(fù)的積極影響，美國逐漸擺脫主要僅靠特斯拉驅(qū)動，在售車型數(shù)量快速上升。
動力電池的增長主要來自電動車銷量和單車帶電量的雙驅(qū)動。銷量來說，國內(nèi)電動車20/21/22年銷量132/351/687萬輛，同比增長10%/165%/96%，預(yù)計23年電車銷量超900萬輛，同比+31%。20/21/22年全球電動車銷量290.0/636.0/1047.7萬輛，同比增長43%/119%/65%。
從帶電量來說，以國內(nèi)裝機(jī)量為例，純電和混動的單車帶電量從2020年底的42/17度電提升至現(xiàn)在56/25度電，提升33%/47%；結(jié)構(gòu)性來說全球純電車占比從71.6%提升至73.9%，也可帶動平均帶電量提升。
二、儲能是碳中和剛需，儲能電池增速將高于動力電池！
儲能作為最具備靈活性和經(jīng)濟(jì)性的途徑，可以有效實(shí)現(xiàn)碳中和的關(guān)鍵——構(gòu)建以新能源為主體的新型靈活性電力系統(tǒng)資源。儲能調(diào)峰速率高、環(huán)保，儲能調(diào)節(jié)速率和調(diào)節(jié)質(zhì)量強(qiáng)于傳統(tǒng)機(jī)組，有望成為新型電力系統(tǒng)的第四大基本要素，成為靈活性配置的關(guān)鍵。儲能在應(yīng)用中有巨大優(yōu)勢，安裝條件、功能種類、環(huán)保程度等方面都優(yōu)于傳統(tǒng)機(jī)組。
電力市場化背景下峰谷價差不斷拉大推動儲能快速發(fā)展，近一年來峰谷價差達(dá)到0.7元/kWh及以上的已有16個省（區(qū)）。電力市場化有利于工商業(yè)儲能項目收益率提升，推動儲能快速發(fā)展。
鋰電在中短期時間內(nèi)將占據(jù)儲能行業(yè)的主流地位。鋰電憑借各項均衡的電池參數(shù)、成熟技術(shù)和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、良好的成本控制等優(yōu)勢，中短期內(nèi)將占據(jù)行業(yè)的主流地位。
動力電池方面，2022年全球電動車銷量1010萬輛，對應(yīng)電池需求585GWh，預(yù)計23/25/30年全球乘用車電動化率分別為17%/26%/56%；車用（乘用車+商用車）動力電池需求量分別為846/1521/4132GWh。
儲能方面，2022年我國新增裝機(jī)6.9GW/15.3GWh，新增中標(biāo)44.5GWh，根據(jù)CNESA初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年國內(nèi)新增投運(yùn)新型儲能項目裝機(jī)規(guī)模達(dá)6.9GW/15.3GWh，功率同比+201%。預(yù)計23-25年全球儲能裝機(jī)150、269、425GWh，表前儲能仍為主導(dǎo)，增速分別達(dá)到114.5%、79.5%、58.1%。
動力、儲能雙輪動下2030年鋰電需求還有6倍空間！結(jié)合動力、儲能、消費(fèi)、小動力等行業(yè)的需求，預(yù)計23/25/30年全球鋰電池需求量分別為1192/2119/4980GWh，8年6倍空間。
總結(jié)來看，作為電動車的核心部件，電池板塊將維持高景氣，此外，儲能市場空間廣闊，或開辟電池領(lǐng)域的第二增長曲線。在此背景下，中證電池主題指數(shù)的龍頭企業(yè)景氣度持續(xù)向好，根據(jù)Wind一致預(yù)期，指數(shù)前十大權(quán)重股的凈利潤增速將維持較高水平，其未來一年凈利潤同比一致預(yù)測中位數(shù)為56.4%，未來兩年凈利潤復(fù)合增長率一致預(yù)測中位數(shù)為48.8%。
4.資金密集涌入電池板塊！
首先，外資近期大手筆加倉電力設(shè)備及新能源！最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，在申萬一級行業(yè)分類中，電力設(shè)備（SW）行業(yè)近一月獲北向資金凈買入額高達(dá)72.92億元，近一周獲北向資金凈買入額高達(dá)40.99億元，在31個申萬一級行業(yè)中均高居榜首！
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計時間截至2023.5.19
值得重點(diǎn)關(guān)注的是，電池50ETF（159796）近期也持續(xù)獲得資金凈流入。截至5月18日，最近5個交易日連續(xù)吸金合計4375萬元，最近20個交易日有16日實(shí)現(xiàn)資金凈流入，最近60個交易日有45日獲得資金凈申購，合計吸金4.4億元。
電池50ETF（159796）跟蹤中證電池指數(shù)，覆蓋動力和儲能電池兩大黃金賽道。無證券賬戶可布局場外聯(lián)接基金（A類：012862；C類：012863）。電池50ETF的管理費(fèi)率為0.15%，托管費(fèi)率0.05%，較市場主流費(fèi)率——“管理費(fèi)率為0.5%，托管費(fèi)率0.1%”便宜三分之二，省到就是賺到！
風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。電池50ETF及聯(lián)接基金屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險以及集中投資于中證電池主題指數(shù)成分股的持有風(fēng)險，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險、ETF運(yùn)作風(fēng)險、投資特定品種的特有風(fēng)險、參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)的風(fēng)險等。
以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議
