《金證研》南方資本中心 千尋/作者 汀鷺 西洲/風控
隨著安防市場的穩步發展，2020年，國內安防行業的總產值已經達到8,510億元，同比增長3%。在此背景下，杭州朗鴻科技股份有限公司（以下簡稱“朗鴻科技”），向資本市場發起沖擊。
上市背后，2020年，朗鴻科技子公司新建項目竣工驗收，新增生產設備或已達到可使用狀態，然而招股書披露的該生產設備數量未發生變化，且報告期內在建項目關于該已驗收項目的信息卻未見蹤影。此外，朗鴻科技稱由于管理層管理成本較高將其控股子公司股權轉讓，而幾經周轉，該昔日子公司最終或受朗鴻科技供應商二股東控制。
(相關資料圖)
一、主要機器設備數量與驗收報告矛盾，轉固或“應轉未轉”涉嫌美化報表
主要機器設備是指各類生產企業在生產過程中使用的設備，這類設備一般屬于購買者的固定資產的投資支出，具有價值高、使用時間長等特點。
對朗鴻科技來說，其重要機器設備貼片機的數量存“蹊蹺”，少于驗收報告披露的數量。
1.1 貼片機是朗鴻科技的主要機器設備之一，2019-2021年均為4臺
據簽署日為2022年8月12日的招股書（以下簡稱“招股書”），貼片機是朗鴻科技的主要機器設備之一。
截至2021年12月31日，朗鴻科技擁有4臺貼片機，從事的生產環節為“貼片”，生產中所起的作用為“自動將電子元器件精準放置在PCB板表面的指定位置”。
需要指出的是，報告期內，朗鴻科技貼片機數量并未發生變化。
據《關于朗鴻科技公開發行股票并在北交所上市申請文件的第一輪審核問詢函的回復》（以下簡稱“首輪問詢回復”），2019-2021年末，朗鴻科技擁有的貼片機數量均為4臺。
奇怪的是，朗鴻科技的貼片機數量與朗鴻科技環評報告存在矛盾。
1.2 “防盜器生產線項目”，是全資子公司朗鴻智聯的新建項目
招股書顯示，杭州朗鴻智聯科技有限公司（以下簡稱“朗鴻智聯”）是朗鴻科技全資子公司。
據杭州市富陽區政府于2020年11月11日發布的《朗鴻智聯建設年產100萬套數碼產品防盜器生產線項目竣工環境保護驗收監測報告表》（以下簡稱“驗收報告”），朗鴻智聯于2018年4月10日開工建設“年產100萬套數碼產品防盜器生產線項目”（以下簡稱“防盜器生產線項目”）。
驗收報告顯示，“防盜器生產線項目”為新建項目，建設地點位于富陽經濟技術開發區東洲新區高爾夫路180-1號，總投資為1億元。項目投產后實現年產100萬套數碼產品防盜器。
1.3 2020年末該項目已竣工驗收，項目新增8臺貼片機
此外，據驗收報告的“驗收監測期間生產工況記錄”，驗收監測期間（2020年10月13日至2020年10月14日），朗鴻智聯“防盜器生產線項目”為整體投產。
2020年10月13日，“防盜器生產線項目”的實際產量為3,100套，生產負荷為93%；2020年10月14日，實際產量為3,200套，生產負荷為96%。
截至驗收報告編制日期2020年11月，該項目已形成年產100萬套數碼產品防盜器的生產規模，同時具備建設項目竣工環境保護驗收監測的條件。
2020年11月6日，朗鴻智聯“防盜器生產線項目”環保驗收組召開了本項目的驗收會議，驗收組認為本項目符合環保驗收條件，可通過環保驗收。
需要注意的是，驗收報告的“項目建設內容表（設備部分）”顯示，該項目環評內容及實際建設的貼片機數量均為8臺。
據招股書披露的“重要在建工程項目報告期變動情況”，2019-2021年，朗鴻科技的存在變動的在建工程為“富陽新廠區廠房裝修”。
且2019-2021年各期末，朗鴻科技的在建工程分別為126.77萬元、0元、0元。
其中，2019年末在建工程126.77萬元系在建園區圍墻道路。
由此或說明，截至2020年末，朗鴻智聯的“防盜器生產線項目”已竣工驗收。該項目新增了8臺貼片機。上述貼片機或應納入朗鴻科技固定資產的“主要機器設備”科目當中。且基于2019年末朗鴻科技貼片機的數量為4臺，依此測算，則2020-2021年末，朗鴻科技貼片機數量或應為12臺。
然而，朗鴻科技首輪問詢回復卻顯示，報告期即2019-2021年各期末，朗鴻科技的主要機器設備貼片機數量并未發生變動，均為4臺。
上述信披矛盾之下，朗鴻科技貼片機真實數量如何？朗鴻科技是否應當將上述達到可使用狀態的機器設備轉入固定資產？朗鴻科技轉固是否存在“該轉未轉”情況？或該打上問號。
二、原子公司股權被平價轉讓，控制權幾經周轉“落入”供應商二股東手中
資本市場沒有雪中送炭，只有錦上添花。2019年，朗鴻科技將成立不到兩年的子公司股權對外轉讓，幾經周轉，最終股權竟“落入”供應商的第二大股東手中。
2.1 2019年，將持有的宏金電子51%股權轉讓給自然人朱蕊、張義
據招股書，深圳宏金電子有限公司（以下簡稱“宏金電子”）于2018年3月23日成立，曾系朗鴻科技曾持股51%的子公司，主營業務為線材生產，為朗鴻科技提供線材。
因宏金電子地處深圳，管理層管理成本較高，同時其廠房租賃成本不斷攀升，朗鴻科技決定對外出售所持股權，并在富陽生產基地建立線材車間。
2019年12月，朗鴻科技將持有的宏金電子51%股權，以1元/股平價轉讓給自然人朱蕊、張義。自此，朗鴻科技不再持有宏金電子股權。
據首輪問詢回復，2019年12月，朗鴻科技將所持宏金電子40%的股權（對應200萬元出資額，其中實繳出資200萬元）以200萬元的價格轉讓給朱蕊，將所持宏金電子11%的股權（對應55萬元出資額，其中實繳出資5萬元）以5萬元的價格轉讓給張義，從而退出對宏金電子的投資。
湊巧的是，宏金電子原合資股東與朗鴻科技同步轉讓股權。
2.2 合資股東趙東華與朗鴻科技“同步”轉讓股權，張義共受讓60%股權
據市場監督管理局數據，2019年12月16日，宏金電子股東由趙東華、朗鴻科技變更為朱蕊、張義。變更前，趙東華、朗鴻科技分別持股49%、51%。變更后，朱蕊、張義分別持股40%、60%。
也就是說，2019年12月，朗鴻科技分別向朱蕊、張義，轉讓宏金電子40%、11%的股權。同時，持有宏金電子49%股權的股東趙東華，也向張義轉讓了其持有的全部股權。
在該輪轉讓完成后，張義持有宏金電子60%的股權。
然而，僅僅間隔4天，張義將其“剛剛”受讓的宏金電子60%股權，“轉手”給了自然人張昀。
2.3 受讓股權僅4天后，張義即向張昀轉讓所持宏金電子全部股權
據市場監督管理局信息，2019年12月20日，張義出讓其持有的宏金電子60%的股份給張昀。
截至查詢日2022年8月2日，張昀對宏金電子持股比例為60%，同時張昀在宏金電子擔任監事，或為宏金電子實際控制人。
而《金證研》南方資本中心研究發現，張昀與朗鴻科技或關系“匪淺”。
2.4 朗鴻科技前五大供應商中悅電子，第二大股東也名為“張昀”
據簽署日為2021年12月29日的招股書（以下簡稱“2021版招股書”）及招股書，2018-2019年，深圳市中悅電子有限公司（以下簡稱“中悅電子”）分別是朗鴻科技第一、第五大供應商，朗鴻科技向其主要采購線材，采購額分別為822.33萬元、335.95萬元，占采購總額比例分別為17.34%、4.85%。
2020-2021年，中悅電子未出現在朗鴻科技前五大供應商之列。
而據市場監督管理局信息，截至查詢日2022年8月2日，中悅電子的股東分別為彭強、張昀，持股比例分別為80%、20%。
也即是說，張義將所持宏金電子的股權進行轉讓的受讓方，與朗鴻科技報告期內的重要供應商中悅電子的股東“同名”。
而實際上，張義與朗鴻科技的關系或同樣“不一般”。
2.5 張義與中悅電子網店聯系電話背后機主同名，或系同一人
據阿里巴巴批發網，一家名為“深圳市中悅電子有限公司”的店鋪提交了工商注冊信息。
上述工商注冊信息顯示，深圳市中悅電子有限公司成立時間為2008年7月11日，統一社會信用代碼為91440300674846811A，法定代表人為彭強。
通過對比不難發現，上述阿里巴巴批發網中認證的“深圳市中悅電子有限公司”，或是朗鴻科技的供應商中悅電子。該網店或系中悅電子在阿里巴巴批發網中的網店。
截至查詢日2022年8月2日，中悅電子網店中的聯系方式，包括手機號碼136****5402。
而通過“支付寶”查詢手機號碼“1356****5402”，截至查詢日2022年8月2日，該號碼背后機主名稱為“中悅（張義）”。
此“張義”與受讓宏金電子股權的自然人“張義”，是否為同一人？
根據上述情形，朗鴻科技出售子公司宏金電子股權的首次受讓人張義，或與朗鴻科技供應商中悅電子網店聯系方式背后機主重疊。而最終受讓人張昀，目前仍系中悅電子第二大股東。
至此，朗鴻科技子公司控制權“兜兜轉轉”落入供應商二股東“之手”。在此背景下，朗鴻科技與供應商中悅電子是否存在利益安排？朗鴻科技披露的轉讓子公司宏金電子股權的理由，是否真實、充分？或該打個“問號”。
沉舟側畔千帆過。種種謎題之下，朗鴻科技能否經受住資本市場的考驗？
