《投資者網》葛凡梅
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編輯 湯巾
在上市房企發布中報的密集期，雅居樂集團控股有限公司（下稱“雅居樂”，3383.HK）交出了一份業績穩健的中報答卷。
2022年上半年，雅居樂實現營業收入約316.45億元，公司股東應占利潤約24.01億元。在目前地產行業整體歷經深度調整期間，盡管雅居樂的業績表現隨行業大勢有一定下滑，但持續向好的趨勢不變。
2022年上半年，面對市場環境諸多挑戰，雅居樂作為以“地產為主，多元業務協同發展”為運營模式的穩健發展范本房企，還持續優化業務營收結構，增強企業抗風險性。此外，公司在地產主業、多元化業務協同發展的同時，財務狀況持續穩健，去杠桿成效顯著，償債能力良好。
地產主業持續發力，市場信心堅挺
進入2022年，房地產市場繼續探底，全國商品房銷售下滑。國家統計局數據顯示，2022年上半年，全國商品房累計銷售面積為68923萬平方米，同比下降22.2%。其中，住宅銷售面積同比下降26.6%。商品房銷售額66072億元，同比下降28.9%；其中，住宅銷售額同比下降31.8%。
地產業務仍是雅居樂的核心主業，盡管行業表現低迷，2022年上半年，雅居樂在做精地產主業的戰略下，仍獲得了良好的銷售表現。截至2022年6月30日，雅居樂實現預售額394.5億元，預售面積307萬平方米，預售均價為每平方米12848元。
2022年，“保交付”成為地產行業關鍵詞，眾多房企明確提出“保交付”目標。在此情況下，雅居樂也制定了“保節點、保底線、保品質”戰略要求，并于上半年如期交付75個項目，交付套數達2.7萬套，交付面積達254萬平方米，保障了公司平穩運營，增強了市場對雅居樂的信心。
在銷售持續發力的同時，雅居樂還擁有優質的土地儲備，為公司未來發展奠定了良好的發展基礎。數據顯示，截至2022年6月30日，雅居樂總土儲4349萬平方米，分布在81個城市，可支撐未來四至五年的發展。
雅居樂土地儲備充足，布局主要聚焦大灣區和長三角兩大高能級城市群，土儲價值具備潛力。其中，在大灣區的土地儲備約為1055萬平方米，占整體土地儲備的24.3%，現擁有開發項目達51個；在長三角則擁有529萬平方米的土地儲備，占整體土地儲備的12.2%，現擁有開發項目達47個；在香港則擁有兩個優質房地產項目，包括英皇道柏架山道項目及九龍塘義本道項目，合計土地儲備約為20389平方米。
營收結構持續優化，增強抗風險性
作為已邁進“千億房企行列”的粵派房企，近年來雅居樂加強了對企業精細化管理，積極對自身發展進行修正和調整，發展戰略更加聚焦，發展路線圖更加清晰，在多元業務布局之下，公司營業收入結構持續優化，企業活力與核心競爭力進一步提升。
分業務來看，今年上半年，雅居樂物業發展確認銷售收入約237.76億元，收入占比75.1%；多元業務收入約78.69億元，收入占比24.9%，較去年同期上升8.1個百分點；物業管理收入較去年同期上升31.7%。
近年來，雅居樂的多元業務發展表現亮眼。在物業板塊，雅生活服務（3319.HK）規模不斷增長，截至2022年6月30日，雅生活服務在管面積及合約面積分別為5.29億平方米及7.07億平方米。其中，雅生活服務第三方市場拓展面積占總合約面積的79.1%，持續穩居行業前列，顯示出可持續的增長韌性。
此外，2022年上半年，雅生活服務還靈活調整業務策略，成功獲得多個高質量的非住宅業態項目，服務包括北京冬奧會等國際重大賽事場館項目，充分顯示全業態服務能力及行業領先的品牌影響力。
環保業務方面，截至2022年6月30日，雅居樂環保業務成功獲取多個《危險廢物經營許可證》，新增核準的處理資質涵蓋焚燒、物化處理、柔性填埋及剛性填埋等多個業態，加速了產能轉化，釋放有效產能。
此外，雅居樂還積極開拓具有增長潛力的“新賽道”，為未來回報打下強心針。中報顯示，該公司已布局新能源汽車及調味品行業的新賽道，分別成為WM Motor Holdings Limited（威馬汽車）和廣東珠江橋生物科技股份有限公司的股東。其中，雅居樂持股威馬6.46%股份。
據悉，憑借旗下地產開發與物業管理等多元業務布局，雅居樂將在銷售和品牌推廣方面與威馬汽車及珠江橋形成協同效應。另一方面，威馬汽車已于今年6月向港交所遞交上市申請，若威馬汽車成功上市，不僅能為雅居樂帶來可觀的投資回報，還將推動雙方在品牌、銷售與服務網絡、充電設施開發、汽車金融、供應鏈金融、售后服務等方面合作的大發展。
財務狀況持續穩健，償債能力良好
從中報可以看出，雅居樂的經營基本面持續向好，公司多個財務核心指標得以持續優化。2022年上半年，雅居樂的經營性現金流為43億元，持續為正；銷售及營銷成本和行政費用下降4.5億元，同比下降14.2%。
基于穩扎穩打的經營態度，今年以來公司延續了以往一貫的穩健財務策略，通過加強現金流管理，合理安排償債計劃，各項到期債務均實現按時償還，展現出良好的企業信用和償債能力。
今年上半年，雅居樂已于3月贖回5億美元的6.7%優先票據；于5月全額償還33.45億港元及6000萬美元的2018年銀團貸款余額；并于5月回購并全數轉售本金總額為6.92億元的14.5億元5.9%公開境內公司債券，此債券于2024年到期。
而8月份則是雅居樂的償債高峰，8月30日，雅居樂發布公告稱已將足夠資金存入指定銀行賬戶，用于償還8月31日到期的約3.6億美元優先票據。這意味著公司如期完成了8月份最后一筆到期債務的償還。
之前，雅居樂也已于8月11日、8月22日、8月25日發布了三份償債公告，據統計 雅居樂于8月已累計償債金額超過50億元。今年以來，雅居樂已按時償還了所有到期債務。公開信息顯示，其下一筆到期的美元優先票據時間是2025年1月。
而隨著多筆負債如期償還，雅居樂的去杠桿效果開始顯現。截至2022年6月30日，公司總借貸為702億元，相比2021年末減少137.04億元；凈負債比率進一步降低至48.3%，較去年底下降2.5個百分點；短期借貸下降了23.6%；而現金及銀行存款總額為259.25億元，流動性充足。
不僅如此，雅居樂還通過多渠道的融資方法，鞏固及優化了財務結構。具體來看，公司于今年6月通過香港的英皇道柏架山道項目公司，獲授予本金總額為8.94億港元2024年到期的夾層融資；并簽訂優先融資補充協議，銀團定期貸款的本金總額為8.25億港元，同時延長現有銀團定期貸款到期日至2024年。
事實上，雅居樂早已于2021年上半年晉身綠檔房企，三項融資新規指標均合格，整體資產杠桿風險較低。目前，該公司布局多元業務發展，地產主業持續發力，物業、環保、代建等業務也進一步優化了公司的營收結構，有效分散地產板塊的政策風險，為公司實現高質量穩健發展提供了堅實的保障。（思維財經出品）■
