● 本報(bào)記者 連潤 張勤峰
8月9日，石英轉(zhuǎn)債以“Z石英轉(zhuǎn)債”的證券簡稱結(jié)束了最后一個(gè)交易日的交易。數(shù)日后，石英轉(zhuǎn)債將被提前贖回，并將成為可轉(zhuǎn)債新規(guī)落地實(shí)施后首只被提前贖回的可轉(zhuǎn)債。業(yè)內(nèi)人士介紹，優(yōu)化贖回、回售實(shí)施期限是可轉(zhuǎn)債新規(guī)的主要內(nèi)容之一，這些變化有助于充分提示風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。
新規(guī)開始實(shí)施
(相關(guān)資料圖)
7月29日，滬深交易所分別發(fā)布《可轉(zhuǎn)換公司債券交易實(shí)施細(xì)則》和《自律監(jiān)管指引》（統(tǒng)稱“可轉(zhuǎn)債新規(guī)”），前者于8月1日起施行，后者自發(fā)布之日起施行。
石英轉(zhuǎn)債將成為新規(guī)之下首只被提前贖回的可轉(zhuǎn)債。數(shù)據(jù)顯示，該轉(zhuǎn)債8月9日全天成交11.31萬手，成交金額10.95億元，最終上漲5.12%，收盤價(jià)定格在982.741元。
8月9日是石英轉(zhuǎn)債的最后交易日，而該轉(zhuǎn)債的贖回登記日和最后轉(zhuǎn)股日是8月12日。在石英轉(zhuǎn)債贖回登記日收市前，持有人仍可按照每股14.69元的轉(zhuǎn)股價(jià)，將石英轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為石英股份（603688）A股股票。8月12日收市后，未實(shí)施轉(zhuǎn)股的石英轉(zhuǎn)債將全部凍結(jié)，停止交易和轉(zhuǎn)股，并按照每張100.957元全部強(qiáng)制贖回。
新規(guī)實(shí)施前，被強(qiáng)贖的可轉(zhuǎn)債的最后交易日和最后轉(zhuǎn)股日通常設(shè)在同一日。部分投資者未及時(shí)轉(zhuǎn)股，遭受損失的情況時(shí)有發(fā)生。石英轉(zhuǎn)債市價(jià)較高，其最后收盤價(jià)達(dá)982.741元，強(qiáng)制贖回價(jià)則為100.957元，兩者相差較大。投資者若不及時(shí)轉(zhuǎn)股，損失比例較高。
業(yè)內(nèi)人士指出，無論是增加“Z”標(biāo)識(shí)，還是為投資者轉(zhuǎn)股留出更多時(shí)間，均體現(xiàn)了可轉(zhuǎn)債新規(guī)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示和投資者權(quán)益保護(hù)的意圖。
多舉措保護(hù)投資者利益
優(yōu)化贖回、回售實(shí)施期限，是可轉(zhuǎn)債新規(guī)的主要修訂內(nèi)容之一。
在贖回方面，新規(guī)要求公司決定贖回后留出足夠時(shí)間供投資者交易和轉(zhuǎn)股，并在可轉(zhuǎn)債停止交易后留出3個(gè)交易日供投資者繼續(xù)轉(zhuǎn)股，幫助投資者減少不必要的損失。在回售方面，規(guī)定可轉(zhuǎn)債回售條件觸發(fā)日與申報(bào)期首日的間隔期限應(yīng)不超過15個(gè)交易日，督促公司及時(shí)實(shí)施回售，保障投資者的回售權(quán)利。
新規(guī)還強(qiáng)化可轉(zhuǎn)債信息披露。規(guī)定公司在預(yù)計(jì)觸發(fā)贖回或轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條件的5個(gè)交易日前進(jìn)行預(yù)披露，并且在觸發(fā)當(dāng)日召開董事會(huì)，在次一交易日開市前對(duì)是否贖回或修正轉(zhuǎn)股價(jià)格作出回應(yīng)。未按規(guī)定履行審議程序和披露義務(wù)的，視為不行使贖回權(quán)或不修正轉(zhuǎn)股價(jià)格，以明確投資者預(yù)期。
業(yè)內(nèi)人士介紹，《自律監(jiān)管指引》堅(jiān)持以信息披露為核心，進(jìn)一步完善可轉(zhuǎn)債上市與掛牌、轉(zhuǎn)股、贖回、回售等業(yè)務(wù)和信息披露行為，對(duì)實(shí)踐中出現(xiàn)的新情況、新問題進(jìn)行針對(duì)性、系統(tǒng)性規(guī)范，多舉措保護(hù)投資者利益?！犊赊D(zhuǎn)換公司債券交易實(shí)施細(xì)則》則立足可轉(zhuǎn)債特點(diǎn)，優(yōu)化交易機(jī)制，強(qiáng)化交易監(jiān)管，在給予可轉(zhuǎn)債合理定價(jià)空間的基礎(chǔ)上強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，有利于防止過度投機(jī)炒作、推動(dòng)可轉(zhuǎn)債市場健康長遠(yuǎn)發(fā)展。
多只可轉(zhuǎn)債將被提前贖回
記者注意到，近期市場上還有多只可轉(zhuǎn)債將被提前贖回。數(shù)據(jù)顯示，8月15日、18日、19日、23日、31日，同和轉(zhuǎn)債、祥鑫轉(zhuǎn)債、高瀾轉(zhuǎn)債、海蘭轉(zhuǎn)債、雷迪轉(zhuǎn)債將分別迎來贖回登記日。9月1日、7日，中大轉(zhuǎn)債、美力轉(zhuǎn)債也將進(jìn)行贖回登記。
值得一提的是，同和轉(zhuǎn)債、祥鑫轉(zhuǎn)債、高瀾轉(zhuǎn)債、海蘭轉(zhuǎn)債已在新規(guī)落地前公布提前贖回實(shí)施安排，最后交易日和最后轉(zhuǎn)股日是在同一天。雷迪轉(zhuǎn)債、中大轉(zhuǎn)債、美力轉(zhuǎn)債則依據(jù)新規(guī)，在最后交易日與最后轉(zhuǎn)股日之間留出了3天的時(shí)間差。
“新規(guī)落地之后，發(fā)行人一方面將迎來不贖回的‘冷淡期’；另一方面，還需公布持有5%以上股份的股東、董監(jiān)高在未來6個(gè)月內(nèi)減持可轉(zhuǎn)債的計(jì)劃，可能對(duì)贖回傾向帶來一定影響?！睆V發(fā)證券首席固收分析師劉郁此前表示。
華泰證券首席固收分析師張繼強(qiáng)進(jìn)一步分析，發(fā)行人在決定是否提前贖回可轉(zhuǎn)債時(shí)將更理性，選擇實(shí)施贖回的比例或有所提高，這可能促使可轉(zhuǎn)債估值回歸合理水平；可轉(zhuǎn)債再次觸發(fā)贖回的時(shí)間分布將更分散，有助于降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)于判斷贖回風(fēng)險(xiǎn)、開展投資決策時(shí)也更從容。
