百亞股份（003006）(003006.SZ)12日晚間發(fā)布2022年半年報，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約7.39億元，歸屬凈利潤7836萬元；與此同時，這家以川渝市場為主的個人衛(wèi)生用品區(qū)域龍頭，在上半年實(shí)現(xiàn)了電商渠道和外圍省份的營收快速增長。
百亞股份主營衛(wèi)生巾、紙尿褲等一次性個人衛(wèi)生用品，旗下部分重點(diǎn)品牌在成渝經(jīng)濟(jì)圈、多個西部省份市場份額領(lǐng)先。2020年上市以來，百亞股份對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整，加大中高端產(chǎn)品的研發(fā)和營銷拓展力度，滿足消費(fèi)者逐步升級的消費(fèi)理念。
在區(qū)域市場和營銷網(wǎng)絡(luò)方面，百亞股份實(shí)施“川渝市場精耕、國內(nèi)有序拓展、電商建設(shè)并舉”的發(fā)展策略，近年來在整體上實(shí)現(xiàn)營收和利潤穩(wěn)步增長。值得注意的是，隨著國內(nèi)中高端嬰兒紙尿褲、成人失禁用品市場的持續(xù)增長，在新市場機(jī)遇下百亞股份有望開啟新的增長曲線。
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電商、外圍省份營收增長占比提升
2022年上半年，百亞股份根據(jù)市場拓展計劃和競爭情況，加大了營銷資源和市場費(fèi)用投入力度，電商渠道及外圍省份業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長，收入占比亦明顯提升。
國盛證券近期研報分析，公司于2019年成立杭州百亞，由專業(yè)電商團(tuán)隊協(xié)助線上運(yùn)營，近年來布局抖音等直播電商，入駐社區(qū)團(tuán)購，啟動線上To B業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓展新零售渠道。從營銷看，百亞內(nèi)容上亦倡導(dǎo)女性無畏社會偏見，勇敢做自己，渠道上充分調(diào)動“兩微一抖多平臺”的輻射效應(yīng)進(jìn)行針對性內(nèi)容分發(fā)，線上擴(kuò)散、線下引爆、線上發(fā)酵，形成傳播閉環(huán)，與目標(biāo)受眾深度雙向溝通。
半年報財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，百亞股份電商渠道上半年實(shí)現(xiàn)營收1.38億元，較上年同期同比增長51.96%；電商渠道占營收比重為18.68%，較上年同期11.94%顯著提升。此外，電商渠道毛利率亦同比提升0.30%。
作為一家區(qū)域市場龍頭，川、渝、云、貴、陜是百亞股份的傳統(tǒng)重點(diǎn)市場，據(jù)尼爾森統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在2021年度全國銷售額份額排名中，公司自由點(diǎn)品牌衛(wèi)生巾產(chǎn)品的市場份額在本土衛(wèi)生巾品牌中排名第三，在重慶市場銷售份額排名獨(dú)占鰲頭，在四川及云貴陜市場份額排名第二。
上半年以來，隨著百亞股份在全國市場有序拓展，其他區(qū)域營收亦快速提升。財報數(shù)據(jù)顯示，上半年公司在川渝云貴陜之外區(qū)域?qū)崿F(xiàn)營收1.13億元，同比增長27.40%，營收占比也從2021年上半年的11.66%，提升至15.30%。
中高端布局錨定長期成長空間
持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展中高端市場是百亞股份近年來經(jīng)營發(fā)展的一個重要聚焦點(diǎn)。
百亞旗下?lián)碛凶杂牲c(diǎn)、好之、丹寧等品牌，具有較高的品牌知名度和市場美譽(yù)度。其中，自由點(diǎn)為衛(wèi)生巾品牌，好之為嬰兒紙尿褲品牌，丹寧為成人失禁用品品牌，均定位于中高端產(chǎn)品。
針對定位于中高端品牌的自由點(diǎn)衛(wèi)生巾，除公司旗下無感七日、無感無憂和舒睡等核心產(chǎn)品系列外，百亞股份重點(diǎn)推廣了方便貼身的褲型結(jié)構(gòu)產(chǎn)品安睡褲系列、天然健康有機(jī)的有機(jī)純棉系列、天然蠶絲敏感肌系列，進(jìn)一步豐富了公司的中高端產(chǎn)品品類，帶動自主品牌衛(wèi)生巾產(chǎn)品銷售的不斷增長，同時提升了公司產(chǎn)品的盈利水平。
根據(jù)生活用紙專業(yè)委員會的統(tǒng)計，在嬰兒紙尿褲市場中，中高端內(nèi)褲式紙尿褲銷量占比增加顯著，2021年占比增加到40.7%；而伴隨著女性用品消費(fèi)升級，中高端產(chǎn)品未來市場份額仍將持續(xù)提升。
國金證券近期研報認(rèn)為，百亞旗下自由點(diǎn)品牌以“輕薄”為主打差異點(diǎn)支撐中高端品牌定位，通過隱形、有機(jī)純棉等產(chǎn)品創(chuàng)新優(yōu)化升級，提升整體價格帶。基于公司敏銳的品類布局眼光，積極推進(jìn)新品類差異化戰(zhàn)略，將推動經(jīng)期褲、嬰兒學(xué)步褲等中高端新品類的迭代升級，結(jié)構(gòu)性的抬升價格中樞以及利潤彈性。
值得注意的還有，隨著我國人口老齡化程度加深，2021年成人失禁用品消費(fèi)量繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，市場規(guī)模約112.1億元。在產(chǎn)品和渠道上已建立領(lǐng)先優(yōu)勢的百亞股份，未來有望在這一領(lǐng)域獲得更大市場空間。
百亞股份半年報表示，后續(xù)公司將充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，進(jìn)一步優(yōu)化和豐富產(chǎn)品線、拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)、提高研發(fā)創(chuàng)新能力、優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)等措施，擴(kuò)大公司的經(jīng)營規(guī)模、增加公司產(chǎn)品的市場份額、提升公司的市場競爭力和盈利能力。
