森鷹窗業10月8日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年9月30日接受21家機構單位調研，機構類型為其他、基金公司、證券公司、陽光私募機構。
(資料圖)
投資者關系活動主要內容介紹：
問：請介紹一下公司基本情況？
答：森鷹窗業成立于1999年，是率先將德系木窗及其配套技術工藝、全套產線引入中國的企業之一，20余年來持續聚焦節能鋁包木窗的研發、設計、生產和銷售。自成立以來，森鷹始終站在技術革新和產業發展的前沿。目前已實現了智能化生產技術在產品全生命周期的運用、大規模柔性化制造，不斷提升產品的質量、交付效率、定制化能力。2012年公司率先研發了中國第一樘經過PHI認證的節能鋁包木窗，后陸續研發了多款“被動窗”并形成被動式產品家族，截至2021年末，公司累計向國內100余項被動式建筑提供了近三十萬平方米的被動式建筑配套用窗，促進了中國被動式建筑配套產品的創新以及中國被動式建筑的迅速落地。公司先后被認定為國家技術創新示范企業，林業龍頭企業，中國馳名商標。近年來，公司主營業務和經營業績保持了良好的發展態勢,同時保持了穩健的經營性現金流。2019-2021公司營收從7.28億元增長至9.57億元，歸母凈利潤從0.76億元增長至1.28億元，GAGR分別為14.60%和30.12%；公司經營活動產生的現金流量凈額分別為1.47億元、1.44億元和2.20億元。
問：請簡單介紹一下公司未來的發展戰略？
答：未來，公司將全力發展經銷業務，穩健發展大宗業務，帶動公司整體營收規模的提升，在戰略上堅持聚焦節能主線，充分發揮公司在被動式超低能耗領域的競爭優勢，抓住中高端節能窗零售消費市場契機，北固南拓，鞏固北方鋁包木窗的大宗業務市場份額，持續做大華東、華中等中部區域，推動發展南方市場經典鋁包木窗配搭鋁合金窗、新生代鋁包木窗等其他節能窗產品銷售的新格局。
問：一般我們的認知是窗行業整體入門門檻不高，公司認為鋁包木窗行業的進入門檻高嗎？主要的進入壁壘有哪些？當前公司除了生產規模之外，主要的競爭優勢體現在哪些方面？
答：節能鋁包木窗行業的門檻相對較高，不僅體現在加工設備的數控化和智能化上，更體現在面對幾十萬種物料的管理排產和大規模定制化制造能力等方面。近些年來，公司陸續收購了一些其他企業投入的生產線和加工設備，鋁包木窗的制造和生產管理、成本控制等方面相對復雜，這也是其中一些新進入行業的企業后續轉賣設備并退出的原因之一。
“大行業、小公司”是節能鋁包木窗領域的顯著特征之一，參與者數量眾多，但是具備雄厚資金實力、較大經營規模、較強技術研發能力，在所處區域乃至全國范圍內形成強大品牌影響力的大型企業仍然較少，業內企業之間的生產能力、研發能力、營銷能力和產品質量存在明顯差距。整體而言，進入行業的壁壘主要有品牌壁壘、技術壁壘、大規模高效率柔性化生產壁壘、營銷服務網絡壁壘、資本壁壘和人才壁壘等幾方面。
公司經過二十幾年的積累，在窗型的原創設計和技術更新、工藝改進及專用設備開發、品牌知名度和產品質量、交貨周期及售后服務等方面形成了較為綜合的競爭優勢。公司上市后資金實力將進一步增強，推動募投項目投建投產，擴大產能以滿足需求增長。
問：請公司介紹一下被動式鋁包木窗產品的預期發展態勢？
答：被動式建筑起源于德國，是國際認可的一種集高舒適度、低能耗、經濟性于一體的節能建筑形式。目前我國的標準分為超低能耗建筑、近零能耗建筑和零能耗建筑幾個不同的層級。
公司于2012年推出國內首款經PHI認證、為被動式超低能耗建筑配套的節能鋁包木窗——P120，傳熱系數0.8以下，之后陸續推出了被動式幕墻、陽光房產品，目前已形成比較完整的被動窗產品體系。2019-2021年，公司應用于“被動式建筑”的產品收入占主營業務比例年均約21%左右?！笆奈濉苯ㄖ澞芘c綠色建筑發展規劃提出，到2025年，完成既有建筑節能改造面積3.5億平方米以上，建設超低能耗、近零能耗建筑0.5億平方米以上。其中，新建超低能耗、近零能耗建筑規劃是十三五期間的5倍。未來，隨著全國各級政府頒布的150余項促進被動式或超低能耗建筑發展相關鼓勵政策的落地實施，公司將努力推動被動式鋁包木窗產品營收規模的進一步提升。
綜上，公司對中國被動式超低能耗建筑及配套用窗的發展充滿了信心和期待，相信我國的存量建筑和新建建筑會走向更加節能環保之路。
問：目前國內鋁包木窗的市場滲透率大約只有1%，主要原因是什么？未來是什么樣的發展趨勢？
答：在歐洲，木窗平均約有30%左右的市場滲透率，國內可能不足1%，其主要原因：一是鋁包木窗起源于歐洲，與其他節能窗相比，國內節能鋁包木窗行業無論從設備、工藝、技術，還是上游供應鏈的完善均發展較晚，且進入行業的壁壘相對較高；二是我國建筑節能的起步和發展較晚，尤其是木制節能窗的普及尚需時間，鋁包木窗從在綠色建筑、超低能耗建筑、近零能耗建筑上的大規模應用，到全面覆蓋居住建筑、替代其他窗產品需要一個過程；三是節能鋁包木窗產品主要定位于滿足中高端市場需求，單位售價相對較高，客戶會擔心木材的腐朽、藍變和白蟻等問題，消費者對于鋁包木窗的保溫節能、密封靜音、美觀耐用等諸多特性的認識尚待普及。隨著公司的上市和整體戰略布局的實施，有望進一步提升廣大消費者尤其是投資者對于鋁包木窗產品的認知。未來國內木窗的市場滲透率如果能提升至5%左右，木窗行業也將形成幾百億規模的蓬勃發展格局;
哈爾濱森鷹窗業股份有限公司是一家專注于定制化節能鋁包木窗研發、設計、生產及銷售于一體的高新技術企業。公司主要產品包括節能鋁包木窗、幕墻及陽光房等。公司共擁有73項已獲授權的專利，其中發明專利27項，實用新型專利40項，外觀設計專利6項。經中國建筑金屬結構協會鋼木窗委員會、全國工商聯家具裝飾業商會認定，2017-2019年度，公司在鋁包木窗生產規模、市場銷售量上，連續三年在國內同類企業中排名第一。同時，公司還擔任中國建筑節能協會被動式超低能耗綠色建筑創新聯盟（CPBA）副理事長單位、中國建筑節能協會被動式建筑專業委員會常務理事單位（PHAChina）。2020年度，公司被黑龍江省工業和信息化廳評為“黑龍江省專精特新中小企業”；2021年1月，公司被黑龍江省工業和信息化廳確定為第一批“黑龍江省制造業‘隱形冠軍’企業”。
調研參與機構詳情如下：
| 參與單位名稱 | 參與單位類別 | 參與人員姓名 |
|---|---|---|
| 興證全球基金 | 基金公司 | 徐留明 |
| 華商基金 | 基金公司 | 馬良旭 |
| 華夏基金 | 基金公司 | 林瑤 |
| 華富基金 | 基金公司 | 聶嘉雯 |
| 南方基金 | 基金公司 | 車育文 |
| 寶盈基金 | 基金公司 | 呂功績 |
| 富國基金 | 基金公司 | 劉莉莉 |
| 恒越基金 | 基金公司 | 高楠 |
| 永贏基金 | 基金公司 | 王昕妍 |
| 諾安基金 | 基金公司 | 李順帆 |
| 財通基金 | 基金公司 | 楊愛琳 |
| 金鷹基金 | 基金公司 | 蔣婉瑩 |
| 東海資管 | 證券公司 | 陳茜茜 |
| 國金證券 | 證券公司 | 張楊桓 |
| 源乘投資 | 陽光私募機構 | 馬麗娜 |
| 人保養老資產 | 其他 | 戴維 |
| 華泰保興 | 其他 | 孫靜佳 |
| 建信理財 | 其他 | 汪徑塵 |
| 建投資管 | 其他 | 易杰鋒 |
| 浙商資管 | 其他 | 殷銘 |
| 聚鳴投資 | 其他 | 王宇俊 |
