中郵證券有限責任公司王琦近期對仙壇股份（002746）進行研究并發布了研究報告《產能釋放疊加價格改善，業績逐季好轉》，本報告對仙壇股份給出增持評級，當前股價為8.91元。
仙壇股份
(相關資料圖)
事件：
公司發布2022年三季報。公司前三季度實現營業收入35.24億元，同比增長48.87%，歸母凈利潤為1.02億元，同比下降17.70%。其中1-3季度單季歸母凈利潤分別為-5877萬元、4506萬元和8536萬元，隨著肉雞價格的回升，公司業績亦逐季上行。
點評：
肉雞價格回升，利潤改善。今年一季度肉雞價格慘淡，行業虧損嚴重，二季后改善明顯。今年1-3季度公司雞肉產品價格分別為8959元/噸、9673元/噸和10061元/噸。產能釋放。前三季度公司共銷售雞肉產品17.28萬噸，同比增長42.85%，主因諸城食品和仙壇清食品的產能逐步釋放。我們預計公司今年出欄超2億羽，同比增長超40%；到2024年將達到2.5億羽，實現“再造一個仙壇”可期。
盈利預測、估值與評級：
需求旺季到來，疊加生豬價格上行的帶動，四季度肉雞價格有望維持向好。同時公司新建產能釋放節奏符合預期。我們預計公司2022-2024年凈利潤分別為1.87億、2.67億和2.99億；當前股價對應2022年PE為41倍。看好公司，首次覆蓋，給予“謹慎推薦”評級。
風險提示：
價格大幅波動風險，發生疫情風險，產能建設不及預期風險
數據中心根據近三年發布的研報數據計算，華安證券（600909）王鶯研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為48.65%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利3.66億，根據現價換算的預測PE為13.92。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，仙壇股份行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率近3年增幅、存貨/營收率增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標2.5星，綜合指標1.5星。(指標僅供參考，指標范圍：0~5星，最高5星)
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