華康股份（605077）11月17日發布投資者關系活動記錄表，公司于2022年11月16日接受15家機構單位調研，機構類型為其他、證券公司。
投資者關系活動主要內容介紹：
【資料圖】
問：公司介紹
答：浙江華康藥業股份有限公司是一家專業從事研發、生產、銷售各種功能性糖醇、淀粉糖及健康食品配料的國家高新技術企業。
面對宏觀經濟下行，國際環境復雜，疫情散發、原材料價格上漲等諸多不利因素，公司持續秉持“做世界領先的糖醇專家”的企業愿景，貫徹落實“客戶至上，精益求精”的經營思想，通過優化組織布局及資源投入，聚焦優勢產品，深耕主業，持續推進產品應用和技術創新，減少了疫情等方面對公司經營的影響，業務實現較大幅度的增長。
截止2022年9月30日，公司營業收入158,840.20萬元，較去年同期增長33.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤25,462.02萬元，較去年同期增長38.61%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤22,973.25萬元,同比增長46.40%。總資產370,769.45萬元，同比增長23.43%；歸屬于上市公司股東的凈資產為259,114.64萬元，同比增長6.44%。
公司不斷推進年產3萬噸D-木糖綠色智能化提升改造項目和新增2萬噸/年結晶麥芽糖醇節能擴產技改等重點項目的建設，助力公司產能提升、節能減排和業績增長；同時公司擬發行可轉換公司債券，募集99,000萬元，助力“200萬噸玉米精深加工健康食品配料一期項目”建設，為企業持續發展注入新動力（300152）。
問：對明年晶體糖醇需求的判斷，特別是海外需求情況，歐美經濟活力變弱是否會影響公司出口？
答：公司與國內外食品、飲料等行業的諸多知名企業保持良好的長期合作關系，作為主要供應商，他們會和公司就下一年度及未來幾年的產能和供應能力進行交流并達成初步意向。根據與客戶交流及反饋的信息，未來幾年，預計山梨糖醇、麥芽糖醇等產品市場需求增長較快，木糖醇也將保持穩定的增長。
問：2021年報中在研項目中披露，結晶甘露糖醇、阿洛酮糖、結晶果糖、結晶聚葡萄糖處于在研階段，預計什么時候能夠產業化落地？在研項目中，哪些項目市場空間可能是比較大的？
答：上述產品均為公司一直以來較為關注的產品，公司也做了相應的技術儲備，像甘露糖醇、聚葡萄糖、阿洛酮糖等均為舟山項目計劃生產的產品。舟山項目分兩期，一期項目建設期為5年，分兩個階段，第一階段主要以液體糖漿類產品為主，預計建設期1.5年，第二階段高附加值的產品線將陸續投入建設。
問：公司傳統產品主要是應用加氫醇化法，從赤蘚糖醇開始應用了生物發酵法，公司在生物發酵法相關的技術積累希望進行介紹，未來可能還會有哪些產品會應用生物發酵法？
答：多年來，公司對赤蘚糖醇保持持續關注，較早就對該產品開展技術工藝等方面的研究開發工作。公司在前幾年建成發酵中試線，一直在研究利用發酵法生產其他類別的糖醇產品。同時，公司設有杭州研究院，在新產品開發、產品應用等方面開展了大量的工作。未來舟山項目中利用合成生物學綠色制造等先進技術生產阿洛酮糖、乳酸/聚乳酸、氨基酸等產品，與生物發酵法生產赤蘚糖醇有異曲同工之處。
問：公司在研發方面做了哪些努力，主要在哪些方向？
答：公司加大技術開發和自主創新力度，在現有技術研發資源的基礎上完善技術中心功能，規范技術研究和產品開發流程，引進先進的實驗、測試等軟硬件設備，提高公司技術成果轉化能力和產品開發效率，為公司的持續穩定發展提供源源不斷的技術動力。
（1）在新工藝技術方面，公司對半纖維素酶與低酸兩步法水解處理半纖維素制備木糖的課題進行工藝研究，推動公司工藝技術不斷優化升級，進而實現產品質量、穩定性及收率的提升，不斷滿足客戶對高品質產品的需求；
（2）在新產品方面，公司對結晶果糖、結晶甘露糖醇、阿洛酮糖、結晶聚葡萄糖、結晶異麥芽酮糖/醇等產品開展工藝開發及工程化研究，不斷擴大公司在功能性糖醇等領域的綜合競爭力；
（3）在應用方面，公司對五碳糖醇的食品（特醫食品）應用關鍵技術研究等課題進行研究，不斷擴大產品應用領域；在現有玉米芯制備木糖工藝基礎上，進行玉米芯全組分綜合利用工藝研究；開展木糖母液深度利用等課題研究，對生產廢棄物進行深度加工，降低環境壓力的同時提升公司的持續盈利能力。
問：公司業務增長較快，行業的壁壘主要體現在哪些方面？
答：公司主要產品木糖醇、山梨糖醇、麥芽糖醇，行業的進入存在一定的壁壘，具體情況如下：
（1）技術壁壘功能性糖醇行業技術難度較大、設備要求較高、專業性較強，工藝相對復雜，存在較高的技術壁壘，主要體現在兩個方面：
①功能性糖醇的生產需要大量的專有技術。目前，半纖維素提取木糖技術、甲醇裂解制氫工藝、間歇氫化還原技術、模擬移動床色譜分離技術、真空結晶技術等是行業內比較先進的生產技術，對企業的技術儲備要求較高，新進入的企業短時間內難以掌握。
②功能性糖醇的生產中需要大量實際生產操作及管理經驗，除了相應的專有技術外，生產企業還需對硬件設備、質量控制進行高效管理。生產過程中對壓力、溫度、反應時間等最佳參數的設定，必須經過長時間的反復摸索才能掌握。功能性糖醇生產是資本、技術、管理高度結合的體現，短時間內難以復制，構成了較高的行業進入壁壘。
（2）客戶資源壁壘功能性糖醇產品廣泛應用于食品、飲料、醫藥、日化等下游領域，上述下游行業均為國民經濟的重要組成部分，行業產品與居民生活息息相關，行業市場規模較大，已形成具有明顯競爭優勢的頭部企業。因此，功能性糖醇行業下游行業客戶多為規模龐大、綜合實力雄厚的企業。
下游客戶對功能性糖醇產品供應商的資金實力、產品品質、產品穩定性、訂單響應時間、生產能力、研發實力等具有較高要求，功能性糖醇產品供應商需通過下游客戶的審核和一定時間的考核期后才能成為其合格供應商。此外，下游大型客戶由于其本身訂單量大、質量要求高，更換供應商可能面臨較大的不確定性風險，因此其更傾向于從已建立長期穩定合作關系的供應商處采購。因此，功能性糖醇生產企業與下游大型客戶之間的合作關系通常較為穩定，行業新進入者與潛在進入者很難在短時間內取得下游大型客戶的認可并與其建立穩定的合作關系。這些因素使得功能性糖醇行業具有明顯的客戶資源壁壘。
（3）市場準入壁壘功能性糖醇與消費者健康息息相關，對產品質量、安全性有著非常高的要求，其生產、銷售也具有嚴格的準入和監管機制。《食品安全法》、ISO22000、ISO9001、ISO14001等食品安全法規、標準、技術規范、指南和準則對食品及其添加劑的生產、使用、銷售等各個環節有著嚴格規定，新進入的企業必須在硬件、軟件方面均達到相應的技術水平才能取得生產經營許可。因此，新進入者難以快速打開市場，功能性糖醇行業在市場準入方面具有較高壁壘。
（4）環保壁壘功能性糖醇產品在生產過程中會產生一定的廢水、廢氣、廢渣，生產企業需要對其進行嚴格環保處理后才可以排放。隨著國家經濟增長模式的轉變和可持續發展戰略的全面實施，各項環境標準、清潔生產標準不斷推出，環保要求不斷提高。功能性糖醇行業的生產企業需要不斷加大環保投入，以滿足國家的環保政策需求，從而構成了功能性糖醇行業的環保壁壘。
問：請詳細介紹一下玉米精加工的新項目。
答：本項目在浙江省舟山國際糧油產業園區內新建生產廠區，使用玉米作為原料，生產山梨糖醇、果葡糖漿、麥芽糖漿、葡萄糖漿、麥芽糖醇、甘露糖醇、聚葡萄糖、抗性糊精、食品用變性淀粉、阿洛酮糖等健康食品配料產品，使公司在擴充現有功能性糖醇及淀粉糖產品產能的同時，進一步豐富產品結構，鞏固領先的市場地位。
問：公司近些年產能增長較快，是行業或者客戶發生了重要變化嗎？
答：一方面，隨著社會整體消費觀念的改變和人民生活水平的提高，人們的飲食消費逐漸由溫飽型向營養型、保健型轉變，健康食品成為當今食品市場的消費熱點和開發重點。作為重要的無糖、低熱量食品原料，功能性糖醇更加廣泛的被大眾認可。
另一方面，隨著功能性糖醇生產規模的不斷擴大及對功能性糖醇功能研究的不斷深入，功能性糖醇的應用領域也愈加廣闊。例如，山梨糖醇過去主要是作為保濕劑及用于維生素C的生產，目前其已在糖果行業、藥片賦形劑方面得到更加廣泛的應用。隨著木糖醇、山梨糖醇、麥芽糖醇、赤蘚糖醇等功能性糖醇的功能不斷被人們認識，其應用范圍將進一步持續擴展;
浙江華康藥業股份有限公司的主營業務是從事木糖醇、山梨糖醇、麥芽糖醇、果葡糖漿等多種功能性糖醇、淀粉糖產品研發、生產、銷售。公司主要產品有木糖醇、山梨糖醇、麥芽糖醇、果葡糖漿。2018年11月1日，公司憑借木糖醇產品的市場優勢以及領先的市場占有率，成功入選工業和信息化部及中國工業經濟聯合會發布的《第三批制造業單項冠軍企業和單項冠軍產品名單》，其生產的食品用木糖醇被評為“單項冠軍產品”。
調研參與機構詳情如下：
| 參與單位名稱 | 參與單位類別 | 參與人員姓名 |
|---|---|---|
| 華創證券 | 證券公司 | 吳宇 |
| 華安證券 | 證券公司 | 劉略天 |
| 華西證券 | 證券公司 | 孫巍 |
| 德邦證券 | 證券公司 | 成淺之 |
| 中緯資產 | 其他 | 董一平 |
| 二象資管 | 其他 | 辜敏 |
| 傳化集團 | 其他 | 洪歷 |
| 華安研究所 | 其他 | 劉天其、王強峰 |
| 君弘資產 | 其他 | 鄭確 |
| 國君資管 | 其他 | 謝知霖 |
| 明世伙伴 | 其他 | 陳江威 |
| 浙江省中小企業協會上市公司專業委員會 | 其他 | 徐文婷、沈松華、王魯艷 |
| 貓鼬工廠 | 其他 | 胡曉玲 |
| 申萬宏源研究所 | 其他 | 周超 |
| 勝幫投資 | 其他 | 于樂 |
