2022年12月5日兆龍互連（300913）（300913）發布公告稱招商證券劉浩天于2022年12月1日調研我司。
具體內容如下：
問：公司會考慮向光纖光纜擴展嗎？
(相關資料圖)
答：公司專注于數據傳輸“最后一百米”的傳輸與連接。在萬物互連等短距離應用上，銅纜擁有較強的競爭優勢，其能耗和成本遠低于光纜，還具備高可靠性、PoE供電技術、高物理強度等特點，隨著技術水平的不斷提升，被更多應用在智能樓宇、智能工廠、工業自動化、智能家
居、數據中心、智能安防等終端應用中，其應用領域和市場規模都在不斷擴張。
未來，數字化和低碳化是社會發展的兩大趨勢，公司專注于數字通信領域，我們認為未來還有相當大的發展空間。
問：公司產品的技術壁壘體現在哪些地方，在技術參數等方面和全球知名企業有無差距？
答：公司深耕數字通信電纜領域二十余年，數字通信電纜及連接系統產品對技術和工藝要求較高，產品性能包括傳輸速率、特性阻抗、波損耗、衰減、近端串擾、外部串擾、電磁兼容、阻燃等，企業必須具有深厚的技術積累，才能夠生產出符合相關技術指標要求的產品。經過長期自主研發構建了一系列的核心技術，公司主導產品及其技術先進性、技術儲備在國際國內均較為先進。公司 6類和 6類布線系統已通過第三方永久鏈路和多節點信道測試，模塊通過國際第三方認證機構 ETL認證，通過信號完整性和電磁兼容等方面的研究和開發，已能為客戶提供成熟穩定的整體解決方案。公司為工業領域中各細分領域客戶針對性的設計、制造了符合不同 MICE（包括機械特性、浸入防護特性、氣候和化學特性、電磁特性）等級的工業電纜及連接產品，適應復雜的工業環境。公司在高速傳輸電纜及組件領域的設計與制造技術已較為領先，在交換
機、服務器應用時，其功耗在 0.1W以內，成本和能耗遠低于光模塊和有源光纜，大大降低了數據中心的建設運維成本和散熱能耗。目前公司已能夠規模化生產應用于傳輸速率達到 400Gbps及以上的高速傳輸電纜及組件，并正在進一步優化，同時也在研發更高速率產品。為了適應未來市場需求，公司將不斷進行研發投入，進一步提升公司的技術研發實力和產品的市場競爭力。
問：公司設備需要定期更新換代以滿足產品制造的需求嗎？公司對設備、材料研發的投入多嗎？
答：隨著通信技術的不斷進步及應用場景的擴張，公司產品也在不斷更新換代，相應的公司生產、研發設備需要進行更新與升級。公司產品種類繁多，不同產品對于生產制程、檢測設備在功能、性能等方面均存在一定差異，為適應市場實際需求，公司持續進行相關研發投入，通過定制化、設備改進等方式，提高設備的性能一致性和穩定性。
隨著公司產品應用領域的不斷拓展，材料也向著環保低碳、高性能化、多功能集成、低成本化的方向發展，公司進一步加大對高性能導體材料、高分子材料等方面的研發投入，不斷提升產品性能。
問：公司的產品有豐富的應用場景，請公司業務收入結構占比？各種應用場景之間產品的毛利率如何？
答：公司產品主要有如下幾大應用場景應用于企業網、樓宇和住宅、數據中心、工業網絡等領域的數據電纜及布線系統產品，應用于數據中心、高速通信領域的高速電纜及連接系統產品，應用于工業自動化、特種裝備、醫療、新能源等領域的工業電纜和連接系統產品。目前，公司數據電纜營業收入占比最高，高速、工業電纜及連接產品、千兆和萬兆布線系統產品保持較快的增長。
產品毛利率主要看產品成熟度和競爭態勢。公司一方面優化調整產品結構，逐漸從電纜、組件及連接產品到系統解決方案延伸，另一方面從產品性能上進行提升，使公司產品得到更好優化。同時公司加大力度開發市場，積極切入高技術高附加值產品領域，相關產品毛利率有所提
升。
問：公司的主要競爭對手？
答：公司主要競爭對手包括國內外數據電纜及組件廠商以及綜合布線領域、工業電纜連接系統、高速互連領域等一些知名企業。公司數據電纜產品銷售已連續多年市場領先，同時進一步深耕高速互連、工業自動化等應用領
域，也取得了一定成效。
問：公司未來發展的重點客戶是哪些？公司下游客戶中海康威視（002415）占比較高，公司的產品主要用于海康的哪些業
答：公司已逐步向境外客戶提供數據電纜連接產品、綜合布線產品、高速電纜、工業電纜及組件產品，將進一步拓展市場；與互聯網、服務器、工業自動化、新能源、機器視覺、機車等領域的頭部企業、知名企業及新興企業保持緊密聯系和展開業務合作；同時在汽車領域積極做相關的布局。
公司與海康威視的合作保持健康穩定的發展，在機器視覺等領域的合作增長較快。
問：公司的遠期規劃和目標？
答：目前，公司高性能 6類及 6布線系統等相關產品已通過國際第三方認證機構認證，公司將繼續重點拓展千兆和萬兆布線系統市場；在高速互連領域抓住發展機會，通過技術深耕，加強與拓展互聯網、服務器企業及運營商的合作，進一步提升市場份額；不斷延伸工業電纜及連接產品種類，并逐步拓展海外市場，積極開發新領域產品，拓寬應用場景，從長遠看也有較大的市場空間。
目前公司正在投資建設智能立體倉庫和智慧物流系
統，同時隨著募投項目的陸續投入，將進一步優化產品線和產能，提升廠房運用率。公司也將加大對研發人員、銷售人員的人才招聘和引進力度，適時整合優質資源。
公司將會繼續開發新產品和開拓市場與客戶，加強研發和生產，不斷提升公司精細化管理水平，構建自身持續增長的核心競爭力，努力實現公司業績增長目標。
兆龍互連（300913）主營業務：專業從事數據電纜、專用電纜和連接產品設計、制造與銷售
兆龍互連2022三季報顯示，公司主營收入12.6億元，同比上升20.01%；歸母凈利潤1.01億元，同比上升64.93%；扣非凈利潤9630.01萬元，同比上升80.07%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入4.36億元，同比上升17.1%；單季度歸母凈利潤3753.12萬元，同比上升81.96%；單季度扣非凈利潤3814.68萬元，同比上升86.04%；負債率20.11%，投資收益-178.5萬元，財務費用-2588.1萬元，毛利率15.37%。
該股最近90天內無機構評級。融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出302.13萬，融資余額減少；融券凈流入0.0萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，兆龍互連（300913）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力良好，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標2星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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