2022年12月5日華潤三九（000999）（000999）發布公告稱公司于2022年12月2日投資者關系活動記錄，華西證券（002926）、平安資管參與。
(資料圖)
具體內容如下：
問：公司外延發展方向？
答：外延發展主要圍繞戰略領域開展，CHC 業務優選有影響力的品牌并關注消費升級方向的產品，幫助公司盡快實現全域布局。處方藥方面關注1、中醫藥領域具備獨特資源的產品和有潛力的業務 2、關注創新藥機會 3、有一定壁壘的仿制藥品。
問：公司和賽諾菲續簽合約情況？
答：公司和賽諾菲本次將易善復的合作延長至 2031 年，主要是希望進一步鞏固雙方未來的合作，希望在預期穩定的情況下，不斷增加市場投入，如品牌、數字化方面的投入預計會進一步加大。雙方對未來進一步拓展合作，如抗過敏產品等，也在進行合作探討，希望未來能成功落地。
問：公司處方藥業務（除國藥業務）情況？
答：公司處方藥業務中抗感染業務受集采影響較大，但近兩年影響已基本消化。未來中成藥集采的影響可能會逐漸有所體現，但考慮到業務規模，預計整體影響可控。其他處方藥業務通過業務和產品結構不斷調整等舉措，預計會實現較好增長。
問：配方顆粒業務情況？
答：目前新國標品種在各地備案基本完成。因為各省政策差異，目前大概有超過 10個省份省標備案較好，希望到年底有 20 個省左右。公司也在持續推動配方顆粒業務備案進程，今年配方顆粒業務表現低于預期，但是國藥業務（含飲片）實現增長還是很有希望的。明年配方顆粒業務總體相對樂觀，雖然銷售區域會受到一定影響，但是考慮到備案品種增加以及目前價格調整狀況，預計明年業務在今年低基數的情況下整體會實現恢復性增長。
問：三九飲片業務情況?
答：三九此前主要做配方顆粒，隨著外部環境和監管要求的變化，2 年前開始拓展飲片業務，主要是給產業鏈做供應并在核心終端開展協同銷售。
問：中藥配方顆粒切標后價格成本及其毛利額、凈利率的變化？
答：目前仍在切標過程，情況相對復雜?，F有完成切換地區價格提升幅度好于預期，提升幅度可覆蓋成本上漲，但預計毛利率有一定幅度下降，具體仍需等到更多省份終端完成切標，觀察后續數據變化。
問：配方顆粒集采預期？
答：配方顆粒集采短期內還不具備條件，預計配方顆粒品種數量能夠滿足臨床基本需求， 2-3 年后納入集采的可能性較大，公司也會持續動態關注集采情況。
問：中藥集采影響？
答：目前，三九處方藥中藥大品種基本已納入兩個省際聯盟集采，廣東主要針對獨家品種，降幅相對比較合理。目前公司品種納入新一輪中成藥集采的主要是華蟾素，華蟾素目前在公司業務規模中占比不大。接下來更多省份開始實施集采后，對營收影響會逐漸體現，但總體影響可控。
問：處方藥中抗感染業務情況？
答：抗感染業務隨著新品帶動（復他舒等）、集采品種補充增量等，預計今年抗感染業務會在新品的帶動下實現增長。
問：處方藥規劃？
答：處方藥現有業務希望能夠繼續保持穩定，并持續引入產品進行業務補充。這幾年公司也在持續加快產品引進速度，陸續補充易善復、諾澤、天和等產品。
問：公司并購昆藥后協同？
答：三九主要從以下方面進行協同1、清晰昆藥戰略定位，協助管線聚焦 2、零售端，渠道、終端等均可以資源共享。此前并購澳諾，在進入三九體系后順利進入大連鎖。3、品牌打造方面，可以共享三九的媒介資源，有助于降低品牌打造成本 4、華潤的管理體系相對領先，將對昆藥有較大幫助。
問：鼓勵中藥政策對企業的影響？
答：2016 年以前中藥政策偏中性，中藥注射劑受到監管政策嚴格管理，2016 年之后中藥在臨床使用方面受到限制比較多。國家層面上近年持續推出了利好中藥政策，去年以來，更多政策落地使得中藥相關品種受益。
醫保支付上，中醫院可暫不實行按疾病診斷相關分組（DRG）付費，對已經實行DRG 和按病種分值付費的地區適當提高中醫醫療機構、中醫病種的系數和分值，醫保目錄動態調整的過程中注重中西藥并重等；從產品使用來講，中藥在限定使用醫院層級、適應癥上都有一定的放寬趨勢；同時，關注中藥種植和藥材質量，逐步出臺一些鼓勵政策，鼓勵企業把前端品質進一步提升，引導建立優質優價機制，預計對于領先的企業比較有利。
問：未來研發投入趨勢及方向？
答：過去幾年公司非常重視研發創新工作，新品立項數量持續增加，研發投入強度也在持續增長。十四五期間，結合業務基礎和現有資源，公司將持續加大研發投入，希望通過幾個戰略周期的研發投入，持續改變產品結構，實現品牌+創新雙輪驅動。主要是圍繞核心領域布局管線，仿創結合，也高度關注中醫藥傳承創新發展，包括創新中藥、經典名方、院內制劑等。
問：公司線上業務占比情況？
答：近幾年公司線上業務占比不斷提升，目前線上 B2C 業務占 CHC 業務比重超過4%。十四五期間希望將線上業務占比提升至 10%以上。近幾年公司也在持續打造數字化選品能力，并不斷嘗試和進行新品迭代。持續強化線上運營能力，經過過去幾年的準備，越來越多的店鋪逐漸轉為自營。
華潤三九（000999）主營業務：藥品的開發、生產、銷售和醫療保健服務等業務。
華潤三九2022三季報顯示，公司主營收入121.11億元，同比上升7.53%；歸母凈利潤19.52億元，同比上升11.17%；扣非凈利潤17.83億元，同比上升10.08%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入37.1億元，同比上升9.18%；單季度歸母凈利潤5.19億元，同比上升36.52%；單季度扣非凈利潤4.51億元，同比上升27.17%；負債率33.29%，投資收益2489.79萬元，財務費用-1068.77萬元，毛利率54.78%。
該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級12家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為63.18。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入6126.99萬，融資余額增加；融券凈流出257.98萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，華潤三九（000999）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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