2022年12月20日華明裝備（002270）（002270）發布公告稱公司于2022年12月16日接受機構調研，中銀國際證券陶波 曹鴻生參與。
具體內容如下：
問：目前國內是不是只有我們在做這個產品？
【資料圖】
答：目前國內市場上主要是國外的競爭對手，他們在國內也有自己的組裝廠，其他國內沒有能成規模的競爭對手，我們占絕對的主導地位。
問：我們的份額大概是多少？
答：從銷售臺數看，公司是國內細分市場絕對龍頭。但是在國內高壓及特高壓市場的占比還比較低，公司目前正式投運的特高壓產品只有兩臺。
問：公司的產品和國外產品的差異？
答：公司的產品在應用上與競爭對手不存在明顯的差距。主要是在基礎工藝上，中國制造和德國、日本還是有一些差距的，而這也是公司未來努力去改進的方向。
問：競爭對手少是產品制造難度大的原因嗎？
答：有這個原因，公司產品的規格種類較多，涉及到上萬種零件、數千副模具，在無法形成規模效應的情況下生產經濟效益很低，同時分接開關對零部件和產品的安全性要求又非常高，這就導致了市場的認證和投資收周期長。加上產品本身市場空間相對有限，導致新的競爭對手無法進入。所以慢慢演變成專業廠家生產的格局，這其中既有產品本身的原因、也有市場和歷史環境的原因。
而中國在過去 30 年的發展，電力設備行業的發展歷程也對公司一步步做大做強提供了歷史性的發展機遇，這在世界其他國家可能都不會有這樣的環境，在電力設備行業這樣的歷史性機會也很難再有第二次。
問：對于未來的業績，有哪些前瞻性的數據？
答：從電力設備的角度來說，本身和 GDP也是直接掛鉤的，只要 GDP在增長，這一塊的投資也會增長，以及公司主要產品所屬的細分行業的特點決定了公司的產品兼有順周期和逆周期的特性。電網投資一直是一個循序漸進的過程，不太可能會出現爆發式的增長，但是對應到不同的產業結構和周期時也會出現自然增長率以外的額外需求。
問：電網變壓器招標到變成公司的訂單的周期？
答：一般從變壓器廠開始投標到轉化為公司訂單的周期會比較長，通常在 3-6 個月的時間，一部分可能會在一年及以上。公司接到訂單到交貨，一般要求在 1 個月以內。
問：公司產品會漲價嗎？
答：公司一直在通過對產品的更新換代、工藝改造等工作，來提高公司產品的競爭力和盈利能力，總體來說平均價格還是維持相對穩定。
問：產品價格相對于 MR 的情況？
答：相對于競爭對手，公司采用了全產業鏈的模式，因此成本會比較低，公司產品的售價相對于競爭對手的售價也更具性價比優勢。
問：海外出口的情況？
答：根據初步統計，公司的直接出口的數據同比是下降的，但是間接出口有明顯的上升，如果直接出口加上間接出口整體看，海外的整體份額相較去年可能沒有出現明顯的下降，因此雖然今年海外直接銷售有所下降，但是從海外長期發展和海外競爭的角度看，公司還是充滿信心。
問：海外收入減少的原因？
答：由于戰爭和疫情的影響，導致烏克蘭和歐洲的發貨有不同程度影響；土耳其子公司由于受到當地經濟情況的影響，在當地的銷售今年受到較大的影響，其他地區還是保持了正常的水平和增長。
華明裝備（002270）主營業務：1.電力設備—變壓器分接開關的研發、生產、銷售和全生命周期的運維檢修;2.電力工程—新能源電站的承包、設計施工和運維;3.數控設備—成套數控設備的研發、生產和銷售
華明裝備2022三季報顯示，公司主營收入12.0億元，同比上升9.87%；歸母凈利潤2.87億元，同比下降25.31%；扣非凈利潤2.8億元，同比上升74.28%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入4.5億元，同比上升10.23%；單季度歸母凈利潤1.01億元，同比上升22.84%；單季度扣非凈利潤1.01億元，同比上升24.47%；負債率24.81%，投資收益45.72萬元，財務費用172.29萬元，毛利率48.94%。
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為12.64。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入5462.98萬，融資余額增加；融券凈流入0.0萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，華明裝備（002270）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標2.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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