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投資要點：
公司公告：1）公司新增部門“洗護運營中心”，適度延伸產業鏈，發展新業績增長點。2）擬推出第二期員工持股計劃，合計不超過1689 萬股（占總股本3.59%）。
持股計劃保障員工權益，著眼長期發展。公司推出第二期員工持股計劃，合計不超過1689萬股（占總股本3.59%），受讓公司回購股票的價格為8.85 元/股。參加本員工持股計劃的員工總人數不超過 210 人，其中包括董事長、總經理、副總經理、董秘等，以及核心管理人員及核心業務技術人員不超過196 人。所獲標的股票的鎖定期為12 個月，鎖定期滿后，本員工持股計劃所持股票權益將依據公司業績目標和持有人考核結果分三期分配至持有人，每期解鎖比例分別為40%、30%、30%。業績考核目標為2023-2025 年扣非歸母凈利潤同比分別增長100%、10%、10%，或2024、2025 年扣非歸母凈利潤基于2022年分別增長110%、120%。
新增“洗護運營中心”，適度延伸產業鏈，發展新業績增長點。公司堅定執行“堅持日化和油化兩大主業，適度延伸產業鏈尋求更大發展空間”的總體發展戰略，充分發揮表面活性劑和油脂化學品領域龍頭企業的優勢，開拓洗護用品 OEM、ODM 業務，進一步增加表面活性劑客戶的粘性，提升市場份額，鞏固行業地位。未來洗護用品 OEM、ODM 業務將成為公司新的業績增長點，有利于增強公司的綜合競爭力。為更好地落實公司這一發展戰略，進一步優化資源配置，完善運作機制，建立一體化高效的洗護用品 OEM、ODM專業運營組織及團隊，快速提升 OEM、ODM 市場規模和業績，公司擬新增部門“洗護運營中心”。
公司目前具備油化產品及表活產能90 萬噸、110 萬噸，液洗逐步進入快速擴張期。油化產品在建產能為杭州油化10 萬噸，其中包括5 萬噸甘油酯、2 萬噸OPO 結構酯、2 萬噸油酸、1 萬噸合成酯，目前油酸、甘油酯、合成酯均已逐步投產，OPO 正逐步進行客戶認證中。表活主要擴產地區為廣東（20 萬噸）、眉山（20 萬噸）、滄州（20 萬噸），江蘇10 萬噸液洗項目產能在2021 年逐步釋放，通過OEM 加工與下游客戶形成優勢互補、強化公司業務與下游客戶的合作，效應已開始顯現。河南50 萬噸液洗項目逐步試車，預計2023 年投產過半。OEM 液洗規劃產能160 萬噸產能，成為未來增長主要驅動力。
盈利預測與投資評級：由于疫情影響，公司液洗產能驗證有所延后，因此下調2023-2024年盈利預測，維持2022 年盈利預測，預計2022-2024 年公司歸母凈利潤約2.1、6.7、8.8 億元（原預測2.1、7.3、10.3 億元），對應PE 分別為28、9、7 倍，維持“增持”評級。
風險提示：液洗OEM 下游客戶拓展不及預期；棕櫚油、棕櫚仁油價格明顯波動
