12月29日晚間，延安必康發布公告稱：公司召開 2022 年第七次臨時股東大會，審議通過了《關于擬出售陜西必康制藥集團控股有限公司部分資產及股權的議案》。同時公司還發布了《控股股東破產重整進展及解除違規擔保》稱：公司于2022年12月29日收到控股股東新沂必康新醫藥產業綜合體投資有限公司(以下簡稱“新沂必康”)出具的《關于被申請重整的進展的告知函》。這代表新沂必康與北盟物流進行實質合并重整進入了實質性階段隨著違規擔保解除等一系列的舉措與成效，延安必康“脫星摘帽”已近在咫尺。
據公告顯示，2022年12月26日，延安市中級人民法院裁定北盟物流與控股股東新沂必康實質合并重整，北盟物流為控股股東提供的擔保因其與控股股東實質合并重整，無需繼續承擔擔保責任。即是說，延安必康控股子公司徐州北盟物流有限公司存在的違規擔保 27.96 億元已經徹底解決。截至目前，北盟物流名下資產權益已經全部為上市公司享有，北盟物流100%股權轉讓手續辦理完畢，不屬于上市公司合并范圍，上市公司涉及的違規擔保事項已經解除，無需承擔擔保責任。
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此外，關于新沂必康重整事項雖然存在不確定性，可能會導致公司控制權發生變化，但是新沂必康如果成功實施重整，將有利于改善控股股東資產負債結構，有利于為新沂必康引入戰略投資者，更有利于公司穩定健康發展。
疫情三年給經濟發展產生巨大影響，實體行業受重創短期難以恢復，多數企業發展受到重大沖擊，在艱難時刻延安必康卻經過一系列的舉措，成功解除違規擔保風險，債務還清，相關虧損資產成功出售，大股東重整重新開始，這將意味著導致公司被實施“退市風險警示”和“其他風險警示”的因素也得到消除。*ST必康（002411）摘星脫帽只是時間問題。
出售資產 終止股權激勵 多舉措解除退市風險
據此前公告顯示：*ST必康擬以人民幣1元的交易總對價將所持有的全資子公司陜西必康100%股權及資產出售給廣東倚陽實業有限公司與東莞恒元產業發展有限公司。*ST必康披露，此次交易轉讓的股權價格以亞太(集團)會計師事務所(特殊普通合伙)江西分所的審計報告為依據確定，基準日為2022年10月31日，陜西必康截至基準日的凈資產為-4634.82萬元。本次交易完成后，陜西必康不再納入公司合并報表范圍。
關于此次股權轉讓，*ST必康稱，本次交易完成后，有利于增強持續經營和健康發展的能力，符合整體發展戰略的需要，有利于減少負債、加快解決債務風險和經營困難。此舉無疑是延安必康再次卸下“負擔”輕裝上陣的關鍵一步。至此，*ST必康此前存在的所有問題都已順利解決，年終將至投資者坐等必康實現脫星摘帽恢復正常經營。
對于終止子公司股權激勵*ST必康則表示：考慮到九州星際股東已變更，后續九州星際不再納入九九久科技合并報表范圍，九九久科技主營業務結構發生較大變化，在不考慮其他因素影響的前提下，九九久科技資產規模和盈利水平相比同期將呈現較大幅度的減少和波動，九九久科技前期制定的員工激勵計劃激勵條件和實施方式將對九九久科技全體股東形成較大的不利影響，繼續實施已不合時宜。本次公司控股子公司終止員工激勵計劃是基于公司實際情況考慮，有利于維護公司及全體股東的長遠利益。
另據了解，公司已于 2022年 12月 29日與“18必康 01”全體債權人分別簽訂了免除債券利息、罰息等的和解協議，確認因“18必康 01”債產生的債權債務全部結清。公司將積極配合債權人盡快向司法機關辦理和解手續，解除質押和查封、凍結等財產保全措施。
至此，必康的債務沉疴終于被徹底解決，債權人權益也將得到充分保護。債券問題的解決未來延安必康的資本性支出將不再受到限制,這也表明上市公司擴產和投資新能源的障礙已經徹底得到解決。此后全力以赴投資和發展具有顛覆性技術的“鋰電池產業鏈”戰略計劃將得以進一步落地，估值也將獲得修復。分析指出：新能源汽車以及光伏行業繼續保持高增長，未來必康在新能源板塊不斷擴大布局，整體估值也將進一步提升。
集中優勢聚焦新能源賽道將迎來估值回歸
隨著新能源行業的高速發展，中國的新能源行業將繼續發展，能源結構轉型已成定局，目前以鋰電為主的能源市場依舊充滿前景。根據專業大宗商品服務商百川盈孚估算，其預計全球2023年電解液產能將達到125.69萬噸，電解液需求/產能為48.7%/56.4%，全球電解液未來2年供需格局將有望改善，行業景氣提升。
從行業發展來看，延安必康持股87.24%的子公司江蘇九九久科技六氟磷酸鋰產業也正面臨極為良好的發展機遇，聚焦新能源業務發力的延安必康基本面將開始實現真正反轉。
作為國內頭部的六氟磷酸鋰生產商，延安必康新能源業務無疑有著廣闊的發展前景。作為鋰電池電解液的主要組成部分，六氟磷酸鋰約占電解液總成本的40%以上，具有較高的利潤空間。而當前延安必康六氟磷酸鋰產能已超6400噸/年，并有將六氟磷酸鋰產能擴張至2萬噸/年的打算。
2022年以來，延安必康緊鑼密鼓進行了一系列內部資產整理措施，包括劃轉出售部分醫藥業務資產、出售孫公司九州星際新材料業務等動作，積極償還上市公司債務、解除違規擔保風險等問題。為集中精力做強新能源業務，盤活公司資產做出了不懈努力。
六氟磷酸鋰是目前應用最廣的電解液溶質鋰鹽。電解液主要由溶質、溶劑和各項添加劑組成，其中溶質是電解液最為關鍵的部分，直接決定了電解液的性能。作為國內頭部六氟磷酸鋰生產商的延安必康也將可預期地迎來向上行情。2022年底鈉離子電池技術和材料體系有望基本定型，鈉離子電池產業化元年將于2023年來臨，2025年全球需求將超過100GWh。而延安必康六氟磷酸鈉產品自進入中試階段以來，設備及裝置調試順利，目前中試線已有小批量成品產出。延安必康多次表示：后續公司如將出售資產所獲資金用于六氟磷酸鋰、六氟磷酸鈉業務產線的拓展。
行業專家預測：未來新能源產業鏈將有5倍增長空間，將實現10萬億級的大賽道。2022年新能源汽車滲透率20%多，還有4倍空間，我們一年乘用車2500萬輛，如果未來用10年左右大部分替換成新能源汽車，整車銷售一年就是3-5萬億，加上上下游的正負極材料、三電等，再加上風電、光伏、氫能、儲能、智能駕駛等領域，整個新能源的產業鏈將超過10萬億，將成為國民經濟的第一大支柱行業。由此推算，新能源汽車的增量，也勢必帶動相關動力電池的發展。延安必康六氟磷酸鋰的市場空間和產能增長潛力也將進一步釋放。
投資人士表示：隨著債務違約、違規擔保等問題解決，延安必康未來繼續在新能源產業鏈上下游拓展發展，重整計劃有利于引入優質資金實現新能源的進一步擴產計劃，有助于促進公司進一步資源整合，更好發揮新能源業務規模效應，將在短期內迎來摘星脫帽實現業績增長。
