2023年3月7日精鍛科技（300258）（300258）發(fā)布公告稱開源證券朱靜怡、遞歸基金于良濤、永贏基金王嘉瑋、金鷹基金吳海峰、嘉實(shí)基金楊駿騁、銀華基金張一諾、東證資管陳思遠(yuǎn)于2023年2月22日調(diào)研我司。
具體內(nèi)容如下：
問：2022年經(jīng)營(yíng)情況回顧
(資料圖片)
答：2022年公司整體收入增長(zhǎng) 27%，主要增長(zhǎng)點(diǎn)是為新能源汽車配套業(yè)務(wù)和出口市場(chǎng)業(yè)務(wù)，其中為新能源車配套業(yè)務(wù) 2022 收入占比 22%左右，出口市場(chǎng)業(yè)務(wù) 2022年收入占比 33%左右，出口增幅 30%以上。
問：2023年預(yù)期
答：2023年公司有希望實(shí)現(xiàn) 30%的整體收入增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)收入與出口收入基本保持同步增長(zhǎng)，其中新能源收入占比預(yù)計(jì)達(dá)到 30%以上。
問：2023增量板塊有哪些
答：2023年主要增量是在為新能車配套業(yè)務(wù)板塊及出口業(yè)務(wù)板塊，傳統(tǒng)燃油車有新的國(guó)產(chǎn)化項(xiàng)目進(jìn)入批產(chǎn)，也會(huì)貢獻(xiàn)部分增長(zhǎng)。
問：出口中燃油車和新能源車的比例
答：2022 年出口業(yè)務(wù)中，為燃油車配套的業(yè)務(wù)收入占比 80%+，2023 出口業(yè)務(wù)中新能源收入占比同比會(huì)有提升。
問：差速器總成產(chǎn)品的比重
答：2022年差速器總成收入占總營(yíng)收比例為 17%左右，2023年目標(biāo) 25%以上。
問：農(nóng)用機(jī)械板塊主要客戶
答：農(nóng)用機(jī)械主要客戶是約翰迪爾。
問：分產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期規(guī)劃
答：新能源車領(lǐng)域差速器齒輪、差速器總成、主減齒輪和電機(jī)軸等業(yè)務(wù)。目標(biāo) 2025 年為新能源車配套業(yè)務(wù)收入占比 50%以上。輕量化領(lǐng)域空調(diào)壓縮機(jī)的渦盤、底盤系統(tǒng)鍛件、熱管理系統(tǒng)鍛件等，目標(biāo)底盤系統(tǒng)鍛件、熱管理系統(tǒng)鍛件等 2024年開始貢獻(xiàn)收入。
問：北美大客戶配套情況
答：公司為北美大客戶國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的配套已基本達(dá)預(yù)期，近期將安排團(tuán)隊(duì)拜訪其歐洲工廠，對(duì)接供貨事宜。
問：沃爾沃新能源項(xiàng)目
答：公司為沃爾沃第二代新能源車配套業(yè)務(wù)（國(guó)內(nèi)+出口）2023年 Q1開始量產(chǎn)。其下一代新能源車差速器總成和電機(jī)軸等業(yè)務(wù)項(xiàng)目正在洽談中，目前進(jìn)展順利。
問：比亞迪項(xiàng)目
答：公司為比亞迪（002594）主要配套差速器齒輪，比亞迪共有四個(gè)平臺(tái)的差速器業(yè)務(wù)，公司已在為其中產(chǎn)量最大的平臺(tái)配套差速器齒輪，其它三個(gè)平臺(tái)的齒輪也都做了開發(fā)，目前在試驗(yàn)驗(yàn)證中。
問：中國(guó)知名技術(shù)公司的業(yè)務(wù)
答：公司已在為其不同的平臺(tái)在開發(fā)差速器總成，計(jì)劃 2024年開始量產(chǎn)。
問：吉利汽車的業(yè)務(wù)：
答：公司已在為吉利批量配套電機(jī)軸。另差速器總成業(yè)務(wù)已獲得其新項(xiàng)目的定點(diǎn)，目前總成正在試驗(yàn)驗(yàn)證中。
問：新勢(shì)力客戶業(yè)務(wù)
答：主要的造車新勢(shì)力客戶如埃安、蔚來、理想、小鵬、領(lǐng)跑、哪吒等公司都與其有合作業(yè)務(wù)，主要配套產(chǎn)品有差速器齒輪和差速器總成等。
問：主減齒輪業(yè)務(wù)
答：目前該項(xiàng)目的產(chǎn)能已在建設(shè)中，目標(biāo)客戶也在對(duì)接中，目標(biāo) 2024 年開始貢獻(xiàn)收入。
問：海外建廠計(jì)劃
答：2022年公司出口占比已達(dá) 33%，其中北美占出口的 1/3左右，考慮到關(guān)稅、市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和拓展以及客戶的要求等因素，公司將實(shí)時(shí)啟動(dòng)亞洲、歐洲和北美等海外建廠規(guī)劃，有實(shí)際進(jìn)展時(shí)將及時(shí)公告。
問：原材料價(jià)格變動(dòng)的影響
答：公司和大部分客戶都有材料價(jià)格波動(dòng)調(diào)整的機(jī)制，原材料價(jià)格變化對(duì)成本的影響相對(duì)可控。
精鍛科技（300258）主營(yíng)業(yè)務(wù)：汽車差速器錐齒輪、汽車變速器結(jié)合齒齒輪、汽車變速器軸類件、EDL(電子差速鎖齒輪)、同步器齒圈、離合器驅(qū)動(dòng)盤轂類零件、駐車齒輪、新能源汽車用電機(jī)軸和差速器總成、高端農(nóng)業(yè)機(jī)械用齒輪等。
精鍛科技2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入12.69億元，同比上升23.98%；歸母凈利潤(rùn)1.74億元，同比上升30.85%；扣非凈利潤(rùn)1.48億元，同比上升40.29%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入5.07億元，同比上升50.82%；單季度歸母凈利潤(rùn)6652.33萬元，同比上升117.65%；單季度扣非凈利潤(rùn)6651.2萬元，同比上升176.51%；負(fù)債率38.03%，投資收益664.89萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1483.41萬元，毛利率29.27%。
該股最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)5家，增持評(píng)級(jí)1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為14.8。
以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：
融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入4865.44萬，融資余額增加；融券凈流出19.68萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，精鍛科技（300258）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅。該股好公司指標(biāo)2星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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