東方證券股份有限公司浦俊懿,陳超,謝忱近期對朗新科技（300682）進行研究并發布了研究報告《電力能源消費領域領先企業，能源數字化和能源互聯網雙輪驅動》，本報告對朗新科技給出買入評級，認為其目標價位為32.55元，當前股價為28.38元，預期上漲幅度為14.69%。
朗新科技
【資料圖】
核心觀點
朗新科技是中國領先的能源互聯網平臺企業，聚焦“能源數字化+能源互聯網”。公司成立于1996年，發展歷經了從行業信息化到產業互聯網，從公共服務到數字生活與數字城市的過程轉變。2014年，公司創立子公司新耀能源，是最早開展分布式光伏云平臺服務的公司之一。2015年，公司與螞蟻集團合資成立邦道科技，是最早開展家庭能源互聯網繳費業務的公司，新電途已成為國內領先的聚合充電服務平臺。
全國統一電力市場建設加速，新型電力系統開啟行業增長新空間。“雙碳”政策推動電力信息化改革，推動構建以新能源為主的新型電力系統，開啟了行業增長新空間。在國企數字化改革的背景下，數字電網開啟了電力傳統行業與新一輪信息技術深度融合發展的新局面，“十四五”期間，國家電網和南方電網計劃投資高達2.9萬億元用于進行電網建設，較“十三五”期間全國電網總投資高出13%，較“十二五”期間高出45%。受國家電網和南方電網“十四五”規劃對數字電網的投資影響，未來五年，中國電力行業數字化改革帶來的市場規模預計將持續增長。
“能源數字化+能源互聯網”雙輪驅動，平臺賦能多樣化場景。公司以B2B2C為商業模式，業務板塊包括三大類：能源數字化、能源互聯網和互聯網電視。在能源數字化方面，公司深耕中臺能力和平臺產品，為國家電網、南方電網提供用電服務核心系統解決方案，服務電力客戶覆蓋22個省級行政區，超過2.7億電力終端用戶，電力行業用電服務數字化市場占有率超過40%，是行業標準的主要參與者。在能源互聯網方面，面向居民能源消費服務，生活繳費平臺綁定流量入口，新電途緊抓新能源汽車和充電服務市場高速發展的歷史機遇，在聚合充電服務場景取得進一步突破；面向企業能源消費服務，新耀光伏云平臺提供分布式光伏云平臺產品和SaaS服務，BSE智慧節能系統幫助企業節能降耗，在醫院、園區等領域建立標桿項目。
盈利預測與投資建議
我們預測公司2022-2024年每股收益分別為0.54、1.05、1.67元，根據可比公司2023年PE水平，我們認為2023年公司的合理估值水平為31倍市盈率，對應目標價為32.55元，首次給予買入評級。
風險提示
對大客戶的依賴風險；新型電力系統建設不及預期；電力體制改革不及預期；業務推進不及預期導致盈利能力下降。盈利預測與投資建議
數據中心根據近三年發布的研報數據計算，首創證券（601136）翟煒研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達99.1%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利10.61億，根據現價換算的預測PE為26.57。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級7家；過去90天內機構目標均價為35.85。根據近五年財報數據，估值分析工具顯示，朗新科技行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標2星，綜合指標2星。(指標僅供參考，指標范圍：0~5星，最高5星)
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