4月24日晚，天下秀（600556）（600556.SH）發(fā)布2022年年度報(bào)告，報(bào)告顯示，公司營業(yè)收入為41.3億，同比下降8.5%，歸母凈利潤為1.8億，同比下降49.2%。對(duì)于這一差強(qiáng)人意的業(yè)績情況，天下秀表示，主要系受市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)的影響，公司二季度至四季度的業(yè)務(wù)節(jié)奏被打亂，業(yè)務(wù)執(zhí)行端受到影響。
實(shí)際上，2022年傳媒市場(chǎng)整體受到疫情影響嚴(yán)重，一眾傳媒企業(yè)，業(yè)績表現(xiàn)乏力，均有不同程度地下滑。2023年，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、廣告?zhèn)髅叫袠I(yè)回暖、AIGC的爆火，天下秀作為受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“紅人經(jīng)濟(jì)*股”是否有望從“逆戰(zhàn)”中突圍？
修練內(nèi)功 主營業(yè)務(wù)蓄勢(shì)上行
【資料圖】
QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2022年整體廣告市場(chǎng)出現(xiàn)9.4%的下滑。大環(huán)境趨勢(shì)向下，天下秀作為創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)的龍頭企業(yè)，也經(jīng)歷了短期調(diào)整，但是整體發(fā)展趨勢(shì)仍保持了穩(wěn)中向好的狀態(tài)。
實(shí)際上，天下秀多年來深耕新媒體營銷領(lǐng)域，與眾多品牌客戶建立了緊密的合作關(guān)系，在2022年之前，公司長期保持了快速的成長狀態(tài)，營收及利潤連續(xù)多年穩(wěn)定增長。在2022年的特殊環(huán)境下，天下秀的主營業(yè)務(wù)收入僅比去年同期小幅下降。而導(dǎo)致凈利潤下降的關(guān)鍵原因，則是公司持續(xù)拓展“紅人經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈”的邊界，搭建了創(chuàng)新業(yè)務(wù)的人員架構(gòu)，為相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展做好準(zhǔn)備，因此公司的各項(xiàng)費(fèi)用端均有所增加，導(dǎo)致凈利潤下降。這點(diǎn)在研發(fā)費(fèi)用上體現(xiàn)尤其明顯，2022年天下秀的研發(fā)費(fèi)用為1.7億元，同比增長近30%。
相關(guān)人士指出，面向未來的機(jī)遇，天下秀的創(chuàng)新業(yè)務(wù)面向于Web3.0時(shí)代進(jìn)行了系統(tǒng)化的布局，涉及紅人營銷多個(gè)領(lǐng)域，每一條業(yè)務(wù)線在布局前期都有人才、研發(fā)等多方面的支出，從今年大幅增長的研發(fā)費(fèi)用可見一斑。
而面向未來的挑戰(zhàn)與外界環(huán)境擾動(dòng)的不確定性，2022年天下秀進(jìn)一步提升了抗風(fēng)險(xiǎn)能力，自去年三季度公司經(jīng)營現(xiàn)金流回正后，公司經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)快速增長的健康狀態(tài)，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.96億元，同比增加6.3億元。多年來，天下秀通過不斷完善數(shù)據(jù)化系統(tǒng)、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、拓展紅人和 MCN 資源，已具備較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，能夠?yàn)楣镜慕?jīng)營活動(dòng)提供強(qiáng)有力的支撐。
在主營業(yè)務(wù)層面，WEIQ充分挖掘數(shù)據(jù)要素價(jià)值，持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品優(yōu)化和服務(wù)升級(jí)，以智能化平臺(tái)和個(gè)性化服務(wù)實(shí)現(xiàn)營銷的降本增效，提升紅人的商業(yè)變現(xiàn)能力。報(bào)告期內(nèi)，得益于WEIQ平臺(tái)功能日趨豐富與良好的口碑，平臺(tái)客戶數(shù)據(jù)持續(xù)增長，累計(jì)注冊(cè)商家客戶數(shù)達(dá)到19萬個(gè)，較2021年增長1.1萬個(gè)，職業(yè)化紅人數(shù)則較2021年末上漲94%，為數(shù)百萬內(nèi)容創(chuàng)作者賬號(hào)帶來收入機(jī)會(huì)。
專業(yè)人士指出，著眼2023年，天下秀仍然面對(duì)著諸多宏觀環(huán)境不確定性的挑戰(zhàn)，公司不斷修煉內(nèi)功，增強(qiáng)自身實(shí)力，積極面對(duì)未來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。在未來，天下秀的主營業(yè)務(wù)仍然是帶動(dòng)天下秀不斷發(fā)展的“現(xiàn)金奶牛”，創(chuàng)新業(yè)務(wù)則將為天下秀帶來更多的增長空間。
板塊復(fù)蘇 布局創(chuàng)新業(yè)務(wù)打造增長空間
2月27日，《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》出臺(tái)。規(guī)劃明確數(shù)字中國建設(shè)按照“2522”的整理框架進(jìn)行布局，即夯實(shí)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)資源體系“兩大基礎(chǔ)”。
上海證券認(rèn)為傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊短期受益于疫后復(fù)蘇帶動(dòng)的基本面回暖，中期受益于政策面邊際向好帶動(dòng)的盈利能力及確定性提升，長期受益于中國文化自信大方向帶動(dòng)的文化活力迸發(fā)。
3月9日，群邑全球發(fā)布了《聚焦中國（ChinaSpotlight2023）》報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2023年中國廣告市場(chǎng)將增長6.3%，扭轉(zhuǎn)2022年度負(fù)增長0.6%的狀況，重回快速增長軌道，2024年增幅將達(dá)到6.4%。中國廣告市場(chǎng)的增長復(fù)蘇將為本土和全球的營銷企業(yè)帶來重要機(jī)遇。
政策東風(fēng)疊加行業(yè)回暖，已體現(xiàn)在傳媒板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)上。自3月16日探底后，傳媒板塊持續(xù)走強(qiáng)，并放量拉升。行情數(shù)據(jù)顯示，19個(gè)交易日傳媒板塊累計(jì)最高漲幅已超過30%，盡管4月17日上證指數(shù)大幅上漲超過1.4%，但這期間該指數(shù)最高漲幅為5.14%，傳媒板塊遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于股指，同時(shí)也跑贏絕大多數(shù)行業(yè)板塊。
安信證券更是堅(jiān)定認(rèn)為 2023 年“傳媒走牛”。傳媒“大”熊了整整5年（2018-2022年），原因之一正是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)2018年開始紅利消退，傳媒“土壤”持續(xù)貧瘠，過往的增長動(dòng)力和成長邏輯不復(fù)存在，除了游戲子板塊，其他都開始“雙殺”。“AIGC/ChatGPT+MR”的出現(xiàn)，或?qū)㈤_啟未來 5 年的創(chuàng)新周期。
興業(yè)證券指出，傳媒作為AI 應(yīng)用主戰(zhàn)場(chǎng)，板塊紅利與性價(jià)比凸顯。傳媒板塊在 2022 年10月底的估值與基金持倉觸達(dá)雙底部，2023 年行業(yè)迎來景氣復(fù)蘇，并成為AI 革命主陣地。
實(shí)際上，AIGC顛覆了傳統(tǒng)內(nèi)容產(chǎn)出模式，或?yàn)閃eb3.0內(nèi)容創(chuàng)造新引擎。以上背景下，積極布局AIGC業(yè)務(wù)將為傳媒企業(yè)打造全新的增長空間。
東吳證券指出，隨著Web3.0布局持續(xù)推進(jìn)，天下秀積極探索Web3.0創(chuàng)作者經(jīng)濟(jì)，生態(tài)布局逐步完善。
資料顯示，天下秀持續(xù)提升產(chǎn)業(yè)數(shù)字化能力，基于大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新技術(shù)研發(fā)的產(chǎn)品依次落地，目前已形成了集合底層技術(shù)、硬件展示、交易工具和開放平臺(tái)的Web3.0全鏈路布局，并持續(xù)推動(dòng)Web3.0相關(guān)技術(shù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有關(guān)融合。
值得一提的是，天下秀的元宇宙產(chǎn)品“Honnverse虹宇宙”，自上線內(nèi)測(cè)以來累計(jì)預(yù)約用戶54萬，并與拉菲集團(tuán)、龍湖集團(tuán)、愛慕、敦煌等多個(gè)品牌及IP機(jī)構(gòu)開展合作，為眾多品牌及實(shí)體產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供全新路徑。而在2023年一季度“虹宇宙”目前已接入GPT 3.5模型，目前該功能已可使用，成為了*國內(nèi)打通GPT鏈路的C端App。
年報(bào)指出，對(duì)Web3.0時(shí)代商業(yè)和技術(shù)的持續(xù)不間斷投入，讓天下秀逐漸成為依托紅人新經(jīng)濟(jì)而推動(dòng)商業(yè)數(shù)字轉(zhuǎn)型的重要賦能者和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)者。天下秀將繼續(xù)保持較強(qiáng)的前瞻性意識(shí)，基于紅人營銷平臺(tái)上下游布局各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，與主業(yè)協(xié)同發(fā)力，繼續(xù)為客戶及新媒體的成長，提供更大的助力。
實(shí)際上，天下秀根植紅人新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域已有超過十年的時(shí)間。隨著進(jìn)一步打開“紅人新經(jīng)濟(jì)”的上下邊界，公司有望受益于傳媒板塊的復(fù)蘇，領(lǐng)跑行業(yè)。
