官宣上市計(jì)劃半個(gè)月后，菜鳥在資本市場(chǎng)有了新動(dòng)作。
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6月5日晚間，申通快遞（002468）（002468.SZ，股價(jià)10.73元/股，總市值164.26億元）發(fā)布公告稱，公司股東上海德峨實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司與浙江菜鳥供應(yīng)鏈管理有限公司簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬將所持的申通快遞25%股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給菜鳥。上海德峨是阿里巴巴全資子公司，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓屬于股東同一控制下不同主體間的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓。申通快遞控股股東、實(shí)際控制人不變。
《》記者了解到，本次轉(zhuǎn)讓也是阿里集團(tuán)“1+6+N”組織變革的后續(xù)。菜鳥是阿里集團(tuán)設(shè)立的六大業(yè)務(wù)集團(tuán)之一。協(xié)議轉(zhuǎn)讓達(dá)成后，菜鳥與申通快遞將繼續(xù)在國內(nèi)物流、物流科技以及物流地產(chǎn)方面的合作，實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)。5月18日晚間，阿里巴巴宣布董事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)啟動(dòng)菜鳥集團(tuán)上市，預(yù)計(jì)在未來12個(gè)到18個(gè)月完成上市計(jì)劃，而此次接手申通股權(quán)，也被業(yè)內(nèi)解讀為菜鳥在為加速上市鋪路。
在宣布獨(dú)立上市計(jì)劃之后，菜鳥和申通就開啟了更為密切的合作。5月24日，申通快遞聯(lián)合菜鳥宣布啟動(dòng)全國重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)圈物流升級(jí)計(jì)劃，讓商家用經(jīng)濟(jì)型快遞也能為消費(fèi)者提供“次日達(dá)”體驗(yàn)，這也是自2019年阿里持股申通以來，后者與菜鳥最直接的合作。
如今菜鳥接手申通25%股份，也意味著二者未來的聯(lián)動(dòng)將更加頻繁。對(duì)此，快遞專家趙小敏在接受《》記者電話采訪時(shí)表示，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，申通成為菜鳥直接投資的公司，對(duì)于菜鳥上市前自身的估值有正向幫助，同時(shí)，菜鳥持股申通對(duì)于后者的網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性有利，一定程度提高了申通的市場(chǎng)想象力。
而從資本市場(chǎng)態(tài)度來看，截至6月6日A股收盤，申通快遞股價(jià)10.73元/股，收漲2.88%，也成為當(dāng)日快遞股中唯一股價(jià)上漲的公司。
菜鳥成為申通第二大股東 持股比例有望進(jìn)一步提升
根據(jù)股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，德峨實(shí)業(yè)擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向菜鳥供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)讓其持有的申通快遞3.83億股無限售流通股股份，占申通快遞總股本的25%，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為10.134元，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總額為38.78億元。
股權(quán)關(guān)系顯示，德峨實(shí)業(yè)由阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司全資持股，目前位居申通快遞單一持股比例最高的第一大股東；浙江菜鳥供應(yīng)鏈管理有限公司由菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司全資持股，為阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)企業(yè)。本次權(quán)益變動(dòng)實(shí)質(zhì)為上市公司股份在阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)不同主體之間的轉(zhuǎn)讓。
在本次轉(zhuǎn)讓完成后，德峨實(shí)業(yè)不再持有申通股份，菜鳥供應(yīng)鏈持有申通快遞25%的股份，為其第二大股東。
依據(jù)公告，菜鳥供應(yīng)鏈有權(quán)要求阿里網(wǎng)絡(luò)優(yōu)先指定菜鳥供應(yīng)鏈或菜鳥供應(yīng)鏈指定的主體作為購股權(quán)的行權(quán)主體，從而直接或間接地、分批或一次性獲得上市公司的合計(jì)21%股份。因此，如果菜鳥供應(yīng)鏈行使該項(xiàng)權(quán)利，將會(huì)導(dǎo)致持股比例進(jìn)一步增加。
公告同時(shí)提到，本次權(quán)益變動(dòng)系上市公司股份在阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)不同主體之間的轉(zhuǎn)讓。同時(shí)，申通將延續(xù)現(xiàn)有業(yè)務(wù)定位及經(jīng)營(yíng)策略，繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能、優(yōu)化時(shí)效、提升服務(wù)，為各大平臺(tái)商家、廣大消費(fèi)者提供“好快省”的經(jīng)濟(jì)型快遞服務(wù)。
菜鳥供應(yīng)鏈近三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 圖片來源：上市公司
此外，公告中也披露了菜鳥近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以看到，菜鳥去年?duì)I收83.84億元，凈利潤(rùn)29.24億元，凈資產(chǎn)收益率26.63%，相比于前兩年大幅提升。
公告也提到，菜鳥沒有在未來12個(gè)月內(nèi)改變申通主營(yíng)業(yè)務(wù)或者對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)作出重大調(diào)整的計(jì)劃，同時(shí)沒有改申通變現(xiàn)任董事會(huì)、高級(jí)管理人員的組成計(jì)劃。
菜鳥申通“組合拳”出擊 快遞競(jìng)爭(zhēng)格局如何生變？
這幾年，伴隨著中國快遞行業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，阿里的物流版圖也在持續(xù)拓展，先后入股“四通一達(dá)”，而在這些公司中，阿里和申通的關(guān)系最緊密。
2019年3月，阿里通過投資46.6億元入股申通快遞控股股東公司的方式，間接獲得申通14.65%股權(quán)。幾個(gè)月之后，申通快遞的控股股東德殷投資、實(shí)際控制人陳德軍和陳小英與阿里簽署《購股權(quán)協(xié)議》，賦予阿里或其指定第三方自2019年12月28日起三年內(nèi)（即行權(quán)期至2022年12月27日止）購買上市公司股權(quán)的權(quán)利。
2020年9月21日，申通快遞發(fā)布公告，公司控股股東德殷投資及實(shí)際控制人與阿里巴巴簽署了《經(jīng)修訂和重塑的購股權(quán)協(xié)議》。根據(jù)這一新的協(xié)議，阿里投資32.95億元，間接獲得申通快遞10.35%的股份，累計(jì)間接持有申通快遞上市公司25%的股份。
而這兩年來，申通在產(chǎn)能、科技、管理文化上也發(fā)生不小的變化，自去年以來加速追趕，2022年單量、營(yíng)收、利潤(rùn)三大核心指標(biāo)增幅領(lǐng)跑行業(yè)，市場(chǎng)占有率增加近1.5%至11.71%，創(chuàng)上市7年來新高，KA客戶數(shù)增長(zhǎng)5倍。而在6月2日發(fā)布的5月菜鳥指數(shù)排名中，申通摘得總分第一名，領(lǐng)先于通達(dá)和極兔。
申通快遞總裁王文彬在申通快遞2023年客戶開放日上表示，去年申通的巔峰產(chǎn)能（日常單量水平）做到5000萬單，今年巔峰產(chǎn)能預(yù)估可達(dá)5500萬單，今年的改擴(kuò)建有37個(gè)，設(shè)備優(yōu)化項(xiàng)目有18個(gè)?！敖?jīng)濟(jì)型快遞講究的是更高性價(jià)比，在經(jīng)濟(jì)型快遞里面，申通快遞希望未來三年單量能夠到前三，時(shí)效和質(zhì)量都能夠在第一梯隊(duì)?！蓖跷谋虮硎?。
國海證券研報(bào)顯示，長(zhǎng)期來看，與頭部企業(yè)相比，申通的看點(diǎn)在于單票利潤(rùn)的修復(fù)彈性和領(lǐng)跑行業(yè)的業(yè)務(wù)量增速，看好公司后續(xù)沿著市占率修復(fù)、產(chǎn)品力修復(fù)、成本修復(fù)、價(jià)格修復(fù)的路徑實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值修復(fù)。
在趙小敏看來，申通與菜鳥更加緊密的合作也會(huì)為接下來的加盟制快遞公司的競(jìng)爭(zhēng)帶來新的不確定性，目前來看，中通圓通爭(zhēng)奪第一，三四五排名隨時(shí)發(fā)生變化，申通和極兔都有爭(zhēng)奪第三名的可能性，而申通與菜鳥更為密切的關(guān)系，也為申通的“爭(zhēng)三”之戰(zhàn)增加了一些勝算，不過這一切都會(huì)在未來兩年內(nèi)塵埃落定。
