年初到現(xiàn)在的話(huà)，以5月份為一個(gè)分水嶺。5月份之前挺慘的，1-4月份整個(gè)電子板塊的跌幅是42%，18年全年也就跌了這么多，所以今年前4個(gè)月是很慘的。當(dāng)然有各種各樣的原因，包括產(chǎn)業(yè)周期、疫情擾動(dòng)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等等。
5月份開(kāi)始，隨著上海疫情好轉(zhuǎn)，還有國(guó)家出臺(tái)扶持政策刺激策，整個(gè)市場(chǎng)的情緒開(kāi)始反轉(zhuǎn)，超跌板塊也有所修復(fù)。到了8月，在前面完成策略修復(fù)的過(guò)程當(dāng)中，又開(kāi)始走了一些新的邏輯出來(lái)。比如說(shuō)芯片這一塊，國(guó)內(nèi)大家也看到一些大基金相關(guān)新聞，這個(gè)板塊是最近反彈是特別的快。
除了芯片行業(yè)外，有一些細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)也還不錯(cuò)，比如人形機(jī)器人等等。半導(dǎo)體投資本質(zhì)上是4個(gè)字，叫進(jìn)口替代，因?yàn)槲覀兊男酒枨蠛艽螅枪┙o能力跟不上，這是進(jìn)口替代的最大的一塊。半導(dǎo)體是硬件方面，軟件方面那些軟件操作系統(tǒng)應(yīng)用軟件，也有這樣的進(jìn)口替代的空間。
看成長(zhǎng)股的話(huà)看什么?看滲透率提升，看這個(gè)公司份額的提升。對(duì)于科技板塊來(lái)說(shuō)，滲透率提升是一個(gè)非常重要的指標(biāo)，即便是半導(dǎo)體也一樣。講到半導(dǎo)體的時(shí)候，價(jià)格驅(qū)動(dòng)的炒漲價(jià)的，可能往后看是不太好的，而進(jìn)口替代因?yàn)闈B透率還很低，所以是一個(gè)長(zhǎng)期的邏輯。
這意味著跌下來(lái)之后還有可能階段性因?yàn)槭录碳ぃ俣确磸椈貋?lái)，所以這個(gè)是邏輯會(huì)長(zhǎng)一點(diǎn)。我覺(jué)得長(zhǎng)期邏輯沒(méi)有演繹完，國(guó)產(chǎn)化水平到了比較高的程度后，那時(shí)候可以轉(zhuǎn)入下一個(gè)階段了，可能開(kāi)始講龍頭的定價(jià)能力等等，現(xiàn)在還是一個(gè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的板塊。
而以新創(chuàng)為代表的核心軟件，包括消費(fèi)電子工業(yè)軟件的操作系統(tǒng)，比如日常用的Windows操作系統(tǒng)等都存在被替換的可能性，這個(gè)市場(chǎng)空間也是非常之巨大的。此外，還有太空領(lǐng)域、跟遙感相關(guān)的公司，上半年的訂單增速非常快。然后跟軍事相關(guān)的做雷達(dá)或者核心軍用芯片的公司，目前的增速也挺好，而且市場(chǎng)空間很大。
汽車(chē)領(lǐng)域，我覺(jué)得短期可能是最好的，貝塔會(huì)更高，能進(jìn)入到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)階段。汽車(chē)電子相關(guān)的或者智能汽車(chē)相關(guān)的還是值得重視的。雖然汽車(chē)電子前面漲了，但是往后還會(huì)有機(jī)會(huì)。因?yàn)樯习肽觌S著新車(chē)型發(fā)布，新車(chē)開(kāi)始走量，下半年會(huì)更好一點(diǎn)，整體銷(xiāo)量還會(huì)往上。對(duì)應(yīng)到 A股的上市公司，這些公司的業(yè)績(jī)非常不錯(cuò)，一般年底都會(huì)有新產(chǎn)品發(fā)布，或者對(duì)明年的展望，催化劑也是有的。
近期美股激光雷達(dá)細(xì)分領(lǐng)域的公司漲得挺好，主要是他們有很大的訂單落地，說(shuō)明它是從原來(lái)的邏輯轉(zhuǎn)回了轉(zhuǎn)到了數(shù)字層面，所以行情持續(xù)性是可以的。這個(gè)領(lǐng)域只有短期貴不貴得問(wèn)題，沒(méi)有基本面差的問(wèn)題。目前新出的車(chē)型，凡是主打高端和智能化，就一定有激光雷達(dá)和無(wú)數(shù)個(gè)攝像頭，這是目前智能騎車(chē)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。
半導(dǎo)體領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)替代主題還沒(méi)走完，軟件這塊大的邏輯和半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代是一樣的，兩者的必要性和重要性一樣。上半年受到疫情影響確實(shí)有一些滯后，下半年政策密集期可以觀察一下。然后還有像消費(fèi)電子里，主業(yè)能穩(wěn)住的情況下，看看 AR/ VR帶來(lái)的機(jī)會(huì)。
