在歐洲能源危機催化下，全球熱泵采暖產品仍處于供應短缺的狀態，海內外巨頭開始加速布局或擴張熱泵產能。10月14日，美的集團(000333.SZ)樓宇科技在歐洲投資新建的生產研發基地在意大利開工奠基。按照規劃，新的生產基將投資6000萬歐元，包括熱泵生產中心與研發中心，熱泵年產能30萬臺，預計2024年第二季度投產。東亞前海證券表示，當前受益于歐洲氣候中和的長期目標和解決能源短缺的迫切需求，在歐洲政策的大力扶持下，有望迎來我國空氣源熱泵出口的爆發式增長。
熱泵是一種由電能驅動、能夠高效利用低品位熱能的加熱裝置，應用于家庭、商業場所以及工農業等領域，能夠滿足客戶采暖、熱水以及烘干等使用需求。目前在家用市場方面，空氣源熱泵產品主要涉及采暖、供水、烘干等產品。
在海外市場方面，雙碳長期趨勢疊加近期歐洲天然氣、石油等能源價格飆升，生活成本壓力推動更高效節能的取暖方式，帶動歐洲熱泵需求高增。歐洲熱泵協會數據顯示，在雙碳大趨勢之下熱泵銷量本就處于增長態勢，2021年歐洲國銷量最高為法國53.7萬、意大利38.2萬、德國17.7萬臺，三國銷量總計占歐盟市場一半。2021年歐洲整體熱泵銷量超過200萬臺，同比增速超過25%。
據信達證券測算，未來歐洲市場戶用熱泵市場空間將達到3773萬臺，疊加商業、工業用熱泵需求，預計未來歐洲熱泵的長期市場需求量將超過4000萬臺，市場規模將超過4000億歐元。未來五年，歐洲熱泵市場有望實現約18%的年復合增長。
海外熱泵需求的快速新興，為國內熱泵企業開啟新成長之路。目前中國熱泵產能大約占到全球20%。國信證券指出，中國是全球熱泵第一大消費國，也是全球熱泵出口市場的最大出口國。2022年空氣源熱泵的外銷需求持續爆發。據產業在線統計，今年1~8月，空氣源熱泵出口額累計同比增長63.7%，這主要是得益于采暖熱泵出口大幅拉升。中國熱泵出口目的地主要是意大利、澳大利亞、西班牙等國家。1~8月，意大利出口銷售增長幅度高達181%。
作為歐洲電氣化重要戰略布局的熱泵，在短期能源危機催化已經迎來爆發性放量。加上國內市場在碳中和大背景下，同樣有長期增長態勢，熱泵正成為市場資金極為關注的一塊領域。
國內企業方面，目前，格力電器、美的集團、海爾智家三家白電龍頭在熱泵技術及產品上均有完善布局，市場份額穩定占據行業前三地位。此外，日出東方是國內空氣能熱水器標的，公司業務主要涉及太陽能和空氣能為主的清潔能源熱能產品，2021年其空氣能系統占整體收入比重超過14%。同時還有萬和電氣和華帝股份同樣是空氣能熱水相關企業。
東亞前海證券表示，當前受益于歐洲氣候中和的長期目標和解決能源短缺的迫切需求，在歐洲政策的大力扶持下，有望迎來我國空氣源熱泵出口的爆發式增長。同時我國空氣源熱泵市場起步晚、格局分散、技術水平參差不齊，產品技術積淀深厚的公司有望更快享受行業紅利。關注綜合實力較強的家電行業龍頭對空氣源熱泵產品的布局力度，以及技術實力較強的專業型空氣源熱泵公司。
相關概念股：
美的集團(000333.SZ)：美的樓宇科技在歐洲投資新建的生產研發基地在意大利東北部費爾特雷正式開工奠基。按照規劃，新的生產基將投資6000萬歐元，包括熱泵生產中心與研發中心，熱泵年產能30萬臺，預計2024年第二季度投產。
日出東方(603366.SH)：公司空氣源熱泵先后通過歐盟、美國、加拿大等多個國家和地區的國際產品認證，是全球相關行業標準的參與制訂者，有連云港和順德兩大熱泵制造基地。產品基本覆蓋空氣源熱泵主要應用場景。
萬和電氣(002543.SZ)：2022年上半年度，公司空氣能品類產品實現銷售收入為8649.90萬元，同比增長超110%，其中出口銷售收入為784.10萬元，同比增長超143%。
大元泵業(603757.SH)：公司為國內屏蔽泵龍頭。由子公司合肥新滬生產的熱水循環屏蔽泵為燃氣壁掛爐和空氣能熱泵核心部件，成功打入威能等國際一線品牌的供應體系。據新滬公眾號披露，自2005年至今，合肥新滬在熱泵專用泵產品上不斷發力，截止目前，新滬應用北方煤改電項目水泵超過60萬臺，國外熱泵系統配泵約10萬臺。
