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在經營成本上升、消費端疲軟等不利因素影響下，龍頭股大亞圣象（000910.SZ）業績持續承壓。3月27日晚間大亞圣象披露的2022年年度報告顯示，公司實現營收73.63億元，同比下滑15.86%；實現歸母凈利潤4.2億元，同比下滑29.38%；實現扣非歸母凈利潤3.41億元，同比下滑38.81%。
鈦媒體APP注意到，2022年大亞圣象對應收賬款及應收票據、存貨的計提減值損失達6138.72萬元，導致歸母凈利潤減少4576.23萬元。整體來看，大亞圣象凈利潤連續四年下滑，僅超過2015年水平。
營收、凈利雙降，主營產品毛利率四連跌
大亞圣象主要從事地板和人造板的生產銷售業務，地板業務主要產品有“圣象”強化木地板、三層實木地板、多層實木地板、homelegend實木地板、SPC和WPC地板等；人造板業務主要產品有“大亞”中高密度纖維板和刨花板，主要用于地板基材、家具板、櫥柜板、門板、裝修板、包裝板、電子線路板等，也可用于音響制作、列車內裝飾等其它行業。
2022年營收的退坡導致大亞圣象歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤雙雙下滑。不容樂觀的是，這已經是凈利潤指標連續第4年下跌。
分單季度來看，大亞圣象第1至第4季度分別實現營收13.23億元、20.05億元、19.54億元、20.81億元，分別實現歸母凈利潤-2193.46萬元、2.13億元、1.32億元、9679.62萬元。可以看出，第4季度營收環比微增6.5%，但凈利潤表現卻有所背離。
2022年，受全球經濟形勢復雜嚴峻，生產端、供應鏈受阻以及大宗商品價格波動加大，經營成本上升，消費端疲軟等不利因素影響，大亞圣象盈利水平未實現止跌回升。
分產品來看，大亞圣象五大業務板塊營收增速普遍下滑，僅竹、石塑地板業務的營收同比提升50.59%。2022年竹、石塑地板營收9.77億元，較2021年增收3.28億元，但由于其營收占比僅13.26%，并不能拉動整體業績。
中高密度板和木地板兩大業務是大亞圣象的主要收入來源。2022年中高密度板實現收入16.13億元，占總營收的比重為21.91%；木地板實現營收46.79億元，占總營收的比重為63.55%。但上述兩項業務營收在2022年分別同比下滑13.3%、23.57%。
鈦媒體APP了解到，大亞圣象各主要參股控股公司去年凈利潤普遍下跌。其中，圣象集團有限公司凈利潤減少547.68萬元，同比下滑4.8%。中高密度板頹勢更明顯，大亞人造板凈利潤減少1.62億元，同比下滑36.06%；大亞茂名凈利潤減少3607.51萬元，同比下滑68.33%；大亞肇慶凈利潤減少2954.3萬元，同比下滑52.77%。而大亞江西、大亞黑龍江則分別虧損1199.52萬元、944.41萬元，虧損主要原因是增值稅退稅款增加、計提房屋折舊和土地攤銷所致。
事實上，主營業務毛利率持續下跌的情況也較為嚴峻。2022年中高密度板與木地板毛利率分別同比下滑1.5%、0.75%。其中，中高密度板毛利率從2019年的20.1%跌至2022年的8.91%，木地板毛利率從2019年的43.03%跌至如今的30.57%，均已連續四年下滑。
由于居民消費意愿下降，房地產景氣度下行，2022年我國木地板產銷量的增速也相應放緩，房地產市場周期性波動對木地板行業需求帶來一定負面影響。
平安證券研報顯示，小陽春熱度持續，百城住宅價格止跌。3月（截至26日）重點50城新房、重點20城二手房月日均成交環比升18.5%、31.2%，同比升26.4%、92.9%，二手房交易復蘇好于新房。今年以來房地產市場回暖的跡象增多，大亞圣象下跌的業績又能否逐漸修復？
應收賬款、存貨遠超凈利潤，第一大股東七成股份質押
應收賬款壞賬準備及存貨跌價也是造成凈利潤下滑的原因之一。
2022年大亞圣象存貨金額為23.02億元，同比上升1.94%，較2014年的23.9億元頂峰僅差0.88億元。大亞圣象表示，中高密度板銷售量比2021年減少，導致中高密度板庫存量增加了6萬立方，同比增加40%。2022年中高密度板銷售量為122萬立方米，較2021年同比下滑21.79%，生產量為128萬立方，同比下滑16.88%，由此導致2022年庫存量達到21萬立方米。
應收賬款也同樣不容樂觀。2022年大亞圣象應收賬款為18.03億元，同比下滑5.38%，占總資產比例為27.9%。應收賬款在2021年激增41.81%至19.05億元后，在2022年得到稍許緩解，但仍處于歷史較高位。
伴隨著高企的應收賬款與存貨，其壞賬與跌價也不容小覷。大亞圣象2022年度計提減值準備金額為6138.72萬元。其中，信用減值準備5599.63萬元，資產減值準備539.09萬元。而2021年大亞圣象信用減值損失64.07萬元，資產減值損失1142.51萬元，減值金額與2022年有不小差距。
具體來看，應收賬款（含應收票據）壞賬準備5391.75萬元，其他應收款壞賬準備207.88萬元，存貨跌價準備539.09萬元。綜上，2022年大亞圣象計提信用減值及資產減值準備金額合計6138.72萬元，減少當期歸母凈利潤4576.23萬元。
年報顯示，第一大股東大亞集團質押股份數為1.96億股，占其全部持股數的77.1%。目前，大亞圣象35.81%股份處于質押狀態，均來自于大亞集團。高比例質押也引起投資者在互動易平臺上質疑，為什么大股東長期高比例質押，大股東這么缺錢嗎？董秘回應稱，公司大股東質押主要用于其自身生產經營，且質押風險可控。鈦媒體APP就此多次致電大亞圣象進一步了解情況，但截至發稿電話未有人接聽。
大亞圣象業績疲軟，二級市場表現也不佳。自年報發布以來，大亞圣象股價連續兩日下跌，截至3月29日收盤，大亞圣象報收9.15元/股，換手率1.71%，較年內最高點跌去11.34%。（本文首發于鈦媒體APP，作者|陸雯燕）
