盡管2022年全球游戲市場規(guī)模首次迎來下滑，但是運(yùn)動(dòng)模擬游戲依然一枝獨(dú)秀。
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受到經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、監(jiān)管和疫情等多種影響，2022年中國游戲市場實(shí)際銷售同比下滑14.4%，全球游戲市場規(guī)模也迎來了首次下滑，同比降幅為6.96%。但運(yùn)動(dòng)模擬游戲市場卻依然保持10%以上的增長率。
中國香港主板上市公司望塵科技（02458.HK）的經(jīng)營數(shù)據(jù)也顯示出其SPG游戲迅猛的發(fā)展勢頭。2022年望塵科技營業(yè)收入6.38億元，同比增長38.7%，增幅大幅領(lǐng)先市場平均水平。
雖然SPG游戲不如 MMORPG、SLG和RTS等游戲一樣營收“驚世駭俗”，好在具備生命周期長的特點(diǎn)，使望塵科技開發(fā)和運(yùn)營的游戲保持穩(wěn)健增長。更重要的是，望塵科技自研的AI技術(shù)作為SPG與現(xiàn)實(shí)連接的紐帶，隨著服務(wù)場景的增多，將開啟新的增長點(diǎn)。
裂變式自傳播推廣效應(yīng)逐步顯現(xiàn)
2022年近七成國內(nèi)游戲類上市公司營業(yè)收入下滑，砍項(xiàng)目、裁員、降本增效的聲音貫穿全年，但望塵科技劇增的收入和毛利則表明，公司在體育游戲的細(xì)分賽道走出了自己的發(fā)展節(jié)奏。
分地域來看，2022年望塵科技出海收入1.54億元，同比增長42.8%，本土收入4.84億元，同比增長37.6%，總體毛利率為52.2%，相比上一年提升了4個(gè)百分點(diǎn)，毛利為3.33億元，同比增長50.4%。
雖然，去年公司的經(jīng)調(diào)整凈利潤只有4,245萬元，主要是由于公司大力拓展海外市場導(dǎo)致海外買量費(fèi)用增加，外加上去年世界杯的舉行，公司也大規(guī)模開展廣告投放，二者導(dǎo)致營銷費(fèi)用翻倍增加。不過游戲出海和借助世界性體育賽事的營銷本就是一個(gè)系統(tǒng)化、長期化、持續(xù)性的營銷，擁有全球化的品牌傳播聲量，同時(shí)具備“長期主義”的品牌傳播效果，提升全球知名度、促進(jìn)規(guī)模增長的商業(yè)價(jià)值會(huì)逐季顯現(xiàn)，今年一季度，望塵科技的足球游戲《最佳球會(huì)》流水也較去年最初上線的季度大幅提升超過100%，22年所投入的營銷費(fèi)用，已開始展現(xiàn)出效果。
對(duì)照每個(gè)游戲的收益來看，運(yùn)營近10年的產(chǎn)品《足球大師》取得營收1.08億元，占總營收的17.1%；營運(yùn)6年的《NBA籃球大師》取得營收1.56億元，占總營收的24.4%。2020年推出的《最佳11人-冠軍球會(huì)》收入翻倍，取得營收3.12億元，同比增長高達(dá)110.6%，占總營收比例的48.8%。去年第四季度新上線的《最佳球會(huì)》也實(shí)現(xiàn)了6185萬元的收入，收獲了開門紅。其中《足球大師》和《最佳11人》的毛利率相比上年均有提升。《最佳球會(huì)》更是穩(wěn)定在62%以上。
運(yùn)營數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)優(yōu)異。《足球大師》的海外ARPPU逐年上升并穩(wěn)定在700-1500之間，海外ARPU穩(wěn)定在11-20之間；《 NBA籃球大師》海外ARPU逐年上升并穩(wěn)定在65-80之間；《最佳11人-冠軍球會(huì)》僅海外玩家總數(shù)就超過了860萬，僅上線幾個(gè)月的《最佳球會(huì)》海內(nèi)外總玩家人數(shù)也達(dá)到了370萬。
考慮到望塵科技的游戲出海時(shí)間較短，2021年才成立海外發(fā)行團(tuán)隊(duì)，但是因游戲質(zhì)量過硬，從毛利率、海外ARPU的變化來看，公司在海外市場的打法逐漸駕輕就熟，已摸索出低成本化的推廣和運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)。
尤其是《最佳11人-冠軍球會(huì)》的表現(xiàn)讓人眼前一亮，這款游戲2021年才陸續(xù)進(jìn)入海外市場，去年登陸日本市場后，上線一周內(nèi)登上日本IOS體育游戲暢銷榜Top3，也取得了東南亞、拉丁美洲、歐洲和北美地區(qū)谷歌商店和iOS商店體育游戲下載榜第一名的成績，DAU穩(wěn)定在20萬以上。
總體來看，去年下半年才上線的《最佳球會(huì)》在已有市場，尤其是中國大陸和西歐市場均還具備極大增長的空間和潛力，DAU規(guī)模可以沖擊20萬；而22年的出海游戲標(biāo)桿，且實(shí)現(xiàn)收入翻倍的《最佳11人-冠軍球會(huì)》在23年會(huì)依托成功經(jīng)驗(yàn)進(jìn)一步開拓歐洲（德國、法國）和中東市場，DAU規(guī)模可以觸及40萬大關(guān)，持續(xù)擴(kuò)大望塵科技旗下產(chǎn)品的國際影響力和市場口碑。
另外，今年望塵科技新題材的棒球游戲《MLB Clutch Hit Baseball》（《MLB棒球大師》）已上線加拿大測試，并且《NBA操作籃球》和《Project：釣魚》正處于研發(fā)階段，預(yù)計(jì)在23年年底或24年上半年上線。可以想象，隨著游戲品類的日益豐富，升級(jí)為“全類運(yùn)動(dòng)套裝”，且多平臺(tái)化推進(jìn)，可助推望塵科技產(chǎn)品形成裂變式自傳播宣傳推廣效應(yīng)，這種“長尾效應(yīng)”未來會(huì)線性推升公司的收入和用戶規(guī)模，降低單位銷售成本。
持續(xù)鞏固官方授權(quán)壁壘+核心技術(shù)壁壘
不同于MMORPG和SLG等核心品類帶來的爆款營收效應(yīng)，SPG類游戲想要成功，首先要獲得世界各類主流體育賽事、聯(lián)盟、俱樂部的官方授權(quán)。望塵科技的第一個(gè)競爭力就是官方的授權(quán)合作，去年望塵科技在版權(quán)費(fèi)用開支接近6000萬元人民幣，同比增長23%，成功新增/續(xù)約的特許版權(quán)費(fèi)4316萬元，是國內(nèi)SPG游戲領(lǐng)域授權(quán)最多的游戲廠商，在全球范圍內(nèi)僅次于美國藝電（EA Sports）。
截至目前，望塵科技擁有9項(xiàng)運(yùn)動(dòng)相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，以及包括FIFPro、NBA、NBPA、MLB等體育聯(lián)盟以及曼城、多特蒙德、巴塞羅那、尤文圖斯、拜仁慕尼黑、巴黎圣日耳門等足球豪門俱樂部的官方授權(quán)。官方授權(quán)壁壘十分牢固。
隨著版權(quán)的不斷擴(kuò)容，為望塵科技控多品類戰(zhàn)略提供了動(dòng)能，并且授權(quán)與現(xiàn)實(shí)運(yùn)動(dòng)明星、商標(biāo)的結(jié)合，使游戲具備了強(qiáng)代入感，也為運(yùn)營和宣傳提供了信任狀，更為IP衍生玩法提供了基礎(chǔ)。
其次，SPG市場屬于慢熱市場，運(yùn)營主體必須具備長線運(yùn)營思路，形成規(guī)模化的存量用戶，同時(shí)洞察新需求，不斷迭代創(chuàng)新，又可大規(guī)模拓展細(xì)分用戶群。
望塵科技旗下的經(jīng)營狀況就印證了這一市場定律。《足球大師》自2014年上線以來，牢牢占據(jù)了國內(nèi)足球游戲前4名額，而且影響力還增益了2020年發(fā)行的《最佳11人-冠軍球會(huì)》，使其在上線當(dāng)年一舉打入國內(nèi)足球游戲頭部市場。上述兩款游戲的成功最終推進(jìn)了產(chǎn)品進(jìn)化，又實(shí)現(xiàn)了《最佳球會(huì)》的誕生和目標(biāo)市場的進(jìn)階。
因此，全產(chǎn)品官方授權(quán)+“長生命周期的內(nèi)生迭代研發(fā)”是望塵科技的關(guān)鍵競爭力，為用戶市場開辟了廣闊的擴(kuò)展空間。
數(shù)據(jù)顯示，由于公司儲(chǔ)備充足，2022年望塵科技擴(kuò)張了研發(fā)人員的數(shù)量，研發(fā)費(fèi)用同比增長38.8%，為8700萬元，全年研發(fā)人員的福利以及薪資增加了接近2億元，大大加速了上文中所提到的《MLB棒球大師》、《NBA操作籃球》和《Project：釣魚》的研發(fā)進(jìn)度；另外望塵科技也加大了通用技術(shù)的研發(fā)投入，包括加速提升AI算法、圖形渲染技術(shù)、數(shù)據(jù)和中間件平臺(tái)等。
望塵科技持續(xù)加大研發(fā)端的研發(fā)投入，一邊迭代現(xiàn)有產(chǎn)品，上線新球星、新系統(tǒng)、新玩法等內(nèi)容，一邊進(jìn)行品類復(fù)制，升級(jí)游戲品質(zhì)和競爭力，逐步形成了技術(shù)壁壘。而這種技術(shù)壁壘是以長期高投入的人力、物力資源為代價(jià)。
資料顯示，望塵科技建成了亞洲最大的SPG游戲光學(xué)動(dòng)作捕捉基地，用4年錄制時(shí)間獲得了100萬組錄制動(dòng)作，擁有超過120萬張的數(shù)據(jù)量。高強(qiáng)度的投入，只用3年時(shí)間就完成了EA近10年的數(shù)據(jù)積累，在場景人物渲染、建模、實(shí)時(shí)決策、AI、幀同步PvP、跨平臺(tái)支持等方面不輸歐美競爭對(duì)手。
尤其是《最佳球會(huì)》在移動(dòng)設(shè)備上以PS5 5%的性能，實(shí)現(xiàn)了FIFA在PS5上的同等畫質(zhì)，而在PVP的掉線率、畫質(zhì)、延遲等方面，其表現(xiàn)已遠(yuǎn)超過同平臺(tái)競品。
AI不僅提升效率還能創(chuàng)造新增長點(diǎn)
游戲應(yīng)用AI技術(shù)并不是一個(gè)新話題，同樣早在多年前，望塵科技就已開始包括體育賽事AI引擎研發(fā)、三維賽場真實(shí)還原AI技術(shù)等重要的AI技術(shù)儲(chǔ)備。
對(duì)于投資者而言，利用AI技術(shù)提升開發(fā)和迭代的效率還只是一方面，AI在望塵科技的想象空間還要更為寬廣。
望塵科技引以為傲的AI武器是Arena4D，而這項(xiàng)技術(shù)就是基于海量的賽事數(shù)據(jù)采集，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行虛擬空間的賽事重建和渲染，再進(jìn)行4d可視化的事件分析和前端界面。去年望塵科技就利用了這項(xiàng)技術(shù)在《最佳球會(huì)》實(shí)現(xiàn)了“賽事復(fù)刻”和“游戲還原”。
AI實(shí)現(xiàn)玩法的創(chuàng)新，實(shí)際上只是一盤開胃菜，海量數(shù)據(jù)（603138）+AI在體育分析、體育決策和體育訓(xùn)練等線下現(xiàn)實(shí)市場的運(yùn)用，有望給望塵科技帶來新的增量市場。
根據(jù)海外數(shù)據(jù)顯示，全球體育分析市場2021年市場規(guī)模就達(dá)到8.9億美元，其中僅美國的體育分析市場的復(fù)合增長率就達(dá)到27%，軟件企業(yè)不斷通過大數(shù)據(jù)、人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)催化體育分析能力升級(jí)，對(duì)整個(gè)團(tuán)隊(duì)、單個(gè)球員、天氣、球場條件的各種參數(shù)產(chǎn)生有價(jià)值的見解，以規(guī)劃更好的策略，為經(jīng)理、利益相關(guān)者、教練和球員提供解決方案。
尤其是在足球市場，全球擁有海量的足球比賽應(yīng)用數(shù)據(jù)，例如球員表現(xiàn)、傳球趨勢、加速度和達(dá)陣傳球次數(shù)，這些數(shù)據(jù)正在被匯總進(jìn)行AI化處理。目前歐洲足球聯(lián)賽市場正在積極開發(fā)和利用數(shù)據(jù)分析軟件規(guī)劃策略和球員陣容。
例如，SAP SE為德國德甲俱樂部提供了使用SAP SE的解決方案，能夠幫助足球教練和經(jīng)理動(dòng)態(tài)可視化陣型、比賽和策略。Google DEEPMIND已經(jīng)將技術(shù)應(yīng)用于足球比賽，并且強(qiáng)調(diào)將先進(jìn)的AI技術(shù)應(yīng)用于足球，有可能改變球員、決策者、球迷和轉(zhuǎn)播平臺(tái)，徹底改變比賽形式和比賽結(jié)果。
目前國內(nèi)體育分析軟件市場方興未艾，在全民健身計(jì)劃的推進(jìn)下，政府將持續(xù)投入大量資金促進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級(jí)，未來專業(yè)化的賽事將會(huì)進(jìn)一步增加，中超聯(lián)賽、CBA等機(jī)構(gòu)對(duì)專業(yè)化的分析軟件同樣需求強(qiáng)烈，反過來也要求相關(guān)軟件企業(yè)必須具備海量行業(yè)數(shù)據(jù)以及扎實(shí)的AI技術(shù)。
縱觀國內(nèi)市場來看，國內(nèi)滿足這一條件的公司為數(shù)甚少，望塵科技是其中之一，哪怕按照體育分析軟件市場規(guī)模2億美元計(jì)算，也能夠?yàn)橥麎m科技創(chuàng)造出持續(xù)的收入增量。
由于一方面港股依然處于缺乏流動(dòng)性的金融周期，另一方面望塵科技的產(chǎn)品類型不同于其他游戲公司，費(fèi)用支出的效益滯后性，使得公司在利潤表現(xiàn)方面不夠顯眼，作為香港上市的“體育游戲第一股”的價(jià)值蒙塵，但從版權(quán)和技術(shù)洞察其價(jià)值，未來會(huì)在慢熱的節(jié)奏中不斷加深護(hù)城河，構(gòu)造出獨(dú)樹一幟的競爭力。
長期來看，體育始終是人類生活不可或缺的“信仰”。SPG游戲的超長周期特點(diǎn)，疊加望城科技在海量數(shù)據(jù)積累以及AI技術(shù)的應(yīng)用，可有效降低單位開發(fā)和運(yùn)營成本，以多品類、多平臺(tái)延伸到多個(gè)的細(xì)分市場，并且有望拓展到體育分析賽道，打造出新的增長點(diǎn)。
