剝離了正極材料、鋰鹽制造等業(yè)務(wù)之后，杉杉股份(600884.SH)今年將核心主業(yè)調(diào)整為“鋰電池負極材料業(yè)務(wù)和偏光片業(yè)務(wù)”，目前來看這一戰(zhàn)略調(diào)整還算成功。
8月11日晚，杉杉股份發(fā)布2022年半年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入107.72億元，同比增長8.30%；實現(xiàn)歸母凈利潤16.61億元，同比增長118.65%；實現(xiàn)“扣非”歸母凈利潤14.20億元，同比增長96.33%。
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對于業(yè)績增長的原因，杉杉股份認為有三點，一是“本期新能源汽車行業(yè)持續(xù)高景氣，負極材料業(yè)務(wù)下游需求旺盛，公司持續(xù)加強與戰(zhàn)略客戶的緊密合作，頭部客戶加速放量，疊加公司包頭二期新產(chǎn)能順利釋放，負極材料出貨量同比大幅增加；期內(nèi)負極原材料價格大幅上漲，公司通過強化供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級、石墨化自供率水平提升等多項舉措，保證了穩(wěn)健的產(chǎn)品單位盈利能力。報告期內(nèi)，負極材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)歸母凈利潤38073.24萬元，同比增加14941.42萬元。”
二是，報告期內(nèi)，杉杉股份的“偏光片業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營，實現(xiàn)歸母凈利潤79981.02萬元”，三是“非經(jīng)常性損益24067.88萬元，同比增加20445.80萬元。主要系報告期內(nèi)公司完成出售湖南永杉100%股權(quán)取得相應(yīng)的投資收益。”
資料顯示，負極材料以人造石墨為主，占鋰離子電池總成本的比例控制在10%左右，通常小于15%。作為一家老牌的負極材料生產(chǎn)企業(yè)，杉杉股份是全球鋰電池頭部企業(yè)CATL(寧德時代)、LGES、ATL、BYD等的主要供應(yīng)商。
杉杉股份2022年半年報顯示，負極材料出貨量突破8萬噸，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入35億元，同比增長112.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.81億元，同比增長64.59%。業(yè)績同比大幅增長的原因，“主要系受益于新能源汽車行業(yè)持續(xù)高景氣，負極材料業(yè)務(wù)下游需求旺盛，公司持續(xù)加強與戰(zhàn)略客戶的緊密合作，頭部客戶加速放量，疊加公司包頭二期新產(chǎn)能順利釋放，負極材料出貨量同比大幅增加；第二季度內(nèi)蒙古包頭二期產(chǎn)能逐步爬坡，公司石墨化自供率環(huán)比有所提升，同時公司采取積極舉措強化供應(yīng)鏈管理，在負極材料原材料價格大幅上漲、石墨化委外加工費持續(xù)處于高位的成本壓力下，公司單噸盈利能力在第二季度實現(xiàn)環(huán)比提升。”
根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，杉杉股份2022年上半年負極材料出貨量排名行業(yè)第二。
“過去五年，負極材料的年復合增長率超過45%，整體上漲趨勢是非常明顯的。”某券商電新行業(yè)研究員告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，中國目前是全球負極材料最主要產(chǎn)地，“去年全球負極材料產(chǎn)量大概在88萬噸，中國就占了82萬噸左右，貝特瑞、璞泰來與杉杉股份是目前全球的三大主要負極材料生產(chǎn)商。”
2022年上半年，杉杉股份的負極材料有九大生產(chǎn)基地，完整涵蓋了原料粉粹、造粒、石墨化、碳化、成品加工等全部工序，全年預計有效成品產(chǎn)能18萬噸，石墨化產(chǎn)能超9萬噸。
杉杉股份還在繼續(xù)擴大自己在負極材料領(lǐng)域的份額，其2022年半年報顯示，公司“在內(nèi)蒙古包頭、四川眉山和云南安寧分別規(guī)劃了10萬噸、20萬噸、30萬噸一體化基地，其中內(nèi)蒙古包頭年產(chǎn)10萬噸負極材料一體化項目二期產(chǎn)線(下稱包頭二期)已于2022年上半年達產(chǎn)，依托內(nèi)蒙古當?shù)仉妰r優(yōu)勢和一體化產(chǎn)線優(yōu)勢，有效降低了成本，提升了負極材料業(yè)務(wù)的盈利能力和競爭優(yōu)勢；四川眉山20萬噸負極材料一體化項目一期預計第三季度逐步釋放石墨化產(chǎn)能，將進一步提升產(chǎn)能和石墨化自供率；云南安寧基地在積極推進前期準備工作，項目建成后，將持續(xù)強化公司規(guī)模和成本優(yōu)勢。”
萬聯(lián)證券預計，杉杉股份包頭二期將在今年底為公司帶來6萬噸人造石墨產(chǎn)能及5萬噸以上石墨化配套產(chǎn)能。
此外，杉杉股份還規(guī)劃了浙江寧波4萬噸硅基負極一體化基地項目，項目覆蓋原料加工、反應(yīng)合成、中間品加工、表面改性到成品加工等完整工序，將有利于公司率先形成硅基負極材料一體化產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢。
為了深度綁定上下游資源，杉杉股份在今年上半年還引入了不少重量級戰(zhàn)略投資者增資旗下的負極材料業(yè)務(wù)子公司——上海杉杉鋰電材料科技有限公司(下稱上海杉杉鋰電)。
2022年4月19日，寧波梅山保稅港區(qū)問鼎投資有限公司(系寧德時代全資子公司)、比亞迪(002594.SZ)、寧德新能源科技有限公司(ATL)、中國石油集團昆侖資本有限公司對上海杉杉鋰電進行增資，增資金額6.5億元。杉杉股份本次引入的戰(zhàn)略投資人均為負極材料產(chǎn)業(yè)上下游的頭部廠商，有利于公司與上下游協(xié)同發(fā)展，互利共贏，夯實公司核心競爭力。
本次增資完成后，上海杉杉鋰電的注冊資本將由原來的8.77億元變更為11.82億元，杉杉股份對上海杉杉鋰電的持股比例將由原來的89.99%變更為87.08%，上海杉杉鋰電仍為公司控股子公司。
國聯(lián)證券研報認為，杉杉股份此次引入重量級戰(zhàn)投，實現(xiàn)了對下游核心客戶及上游重要原材料供應(yīng)商的深度綁定，有望極大保障未來出貨量的持續(xù)高增。
除去負極材料之外，杉杉股份的另一個核心業(yè)務(wù)就是偏光片業(yè)務(wù)，偏光片是生產(chǎn)LCD的關(guān)鍵部件，LCD 廣泛應(yīng)用于電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦等消費類電子產(chǎn)品。
根據(jù)市場調(diào)研機構(gòu) Omdia的數(shù)據(jù)顯示，以出貨面積計量，2021年，杉杉股份的偏光片業(yè)務(wù)以25.1%的市場份額位列大尺寸TFT-LCD偏光片市場全球第一。從主要產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域來看，杉杉股份的LCD電視用偏光片業(yè)務(wù)、LCD顯示器用偏光片業(yè)務(wù)的市場份額分別為27%、21%，均排名全球第一。
杉杉股份2022年半年報顯示，公司偏光片業(yè)務(wù)上半年實現(xiàn)銷量6807萬平方米，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入57.27億元，實現(xiàn)歸母凈利潤8億元。
在上述某券商電新行業(yè)研究員看來，盡管偏光片業(yè)務(wù)的營收較大，但是投資者比較看重的還是杉杉股份的負極材料的增長情況，“隨著下游鋰電的需求增長，對于負極材料的需求會更大，我們預計今年杉杉股份的負極出貨量應(yīng)該在17-18萬噸，明年會達到25-26萬噸。”
（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）
