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2月1日，A股全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制正式啟動。中國證監(jiān)會就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制主要制度規(guī)則向社會公開征求意見。這意味著，經(jīng)過4年試點(diǎn)后，股票發(fā)行注冊制將正式在全市場推開。
建信基金研究部負(fù)責(zé)人田元泉解讀如下：
金融界：全面注冊制給中國資本市場會帶來哪些影響？
田元泉：注冊制的全面推行將會對我國資本市場產(chǎn)生重要的積極影響，成為資本市場發(fā)展的新起點(diǎn)。通過過去四年對科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所的探索，圍繞注冊制為核心的發(fā)行、上市、定價、交易和監(jiān)管制度得到不斷完善，投資者教育也較為充分。通過市場化發(fā)行定價和淘汰制度，充分發(fā)揮股票市場的資源有效配置，增強(qiáng)中小企業(yè)融資能力，從而激發(fā)企業(yè)經(jīng)營活力，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，并在很大程度上改善公司治理。當(dāng)前階段推行全面注冊制已經(jīng)具備較為成熟的條件，勢在必行。 具體來看有以下幾個方面。
第一，吸納新興產(chǎn)業(yè)，助推中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。中國經(jīng)濟(jì)朝著新動能、新產(chǎn)業(yè)(行情300832,診股)、新消費(fèi)方向加速轉(zhuǎn)型升級，更需要以資本市場為載體的直接融資體系的推動和引導(dǎo)。全面注冊制下新興產(chǎn)業(yè)在資本市場中的占比有望進(jìn)一步提高，行業(yè)分布或由傳統(tǒng)周期行業(yè)主導(dǎo)的格局逐漸轉(zhuǎn)向以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，展現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心動力，進(jìn)一步促進(jìn)金融市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，逐漸推動創(chuàng)新型社會轉(zhuǎn)型，助推中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。
第二，有利于激發(fā)市場活力，利好A股市場指數(shù)長牛。全面注冊制的推行有利于吸引成長性的新興企業(yè)入市，行業(yè)配置和市場結(jié)構(gòu)有望受益于新經(jīng)濟(jì)形態(tài)而得到優(yōu)化，進(jìn)一步提升市場綜合指數(shù)的“晴雨表”功能，更加準(zhǔn)確表征宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，在新經(jīng)濟(jì)形態(tài)的注入下，指數(shù)有望實(shí)現(xiàn)長期慢牛的格局。
第三，全面注冊制將助力重構(gòu)估值體系，回歸價值投資。隨著全面注冊制落地，退市制度完善，對于缺乏基本面支撐的題材股的炒作風(fēng)險將會加大。此外全面注冊制下，由于上市公司很多來自科技前沿領(lǐng)域，業(yè)務(wù)模式新穎，對投資者的定價和風(fēng)險管理能力提出更高的要求，專業(yè)投資者的優(yōu)勢更加凸顯，長期投資將成為主流，有助于公司股價回歸企業(yè)中長期基本面。
金融界：建信基金前期以及未來做了哪些布局？
田元泉：自2019年科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制以來，建信基金積極響應(yīng)國家對資本市場改革的號召，充分發(fā)揮網(wǎng)下投資者專業(yè)能力，助力全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革。一方面高度重視注冊制下的新股詢價業(yè)務(wù)，組織公司各業(yè)務(wù)部門完善內(nèi)部新股詢價業(yè)務(wù)流程，并建立了審慎的新股定價決策機(jī)制，促進(jìn)注冊制下市場化定價機(jī)制有效發(fā)揮作用。另一方面加強(qiáng)科創(chuàng)相關(guān)行業(yè)投研人員的儲備力量，提升科創(chuàng)企業(yè)的研究定價能力。目前公司研究部研究員共28人，其中科創(chuàng)相關(guān)行業(yè)研究員17人，占比60%。產(chǎn)品方面，新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的行業(yè)基金和風(fēng)格基金共13只，占比50%。未來公司在人員儲備和產(chǎn)品規(guī)劃上也將進(jìn)一步向科創(chuàng)方向傾斜。
值得一提的是，2022年建信基金入選“網(wǎng)下投資者精選名單”，體現(xiàn)了公司在注冊制下的研究定價能力、權(quán)益類主動投資管理能力以及合規(guī)風(fēng)控水平。未來隨著全面注冊制的推廣，建信基金將繼續(xù)保持對資本市場改革，支持創(chuàng)新企業(yè)融資的號召，繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢，并持續(xù)為投資者創(chuàng)造價值。
