2023年4月4日華源控股（002787）發(fā)布公告稱長江證券蔡方羿、建信基金吳斯于2023年4月3日調(diào)研我司。
具體內(nèi)容如下：
問：公司主要的生產(chǎn)基地？
(資料圖片僅供參考)
答：目前公司已在蘇州、廣州、天津、成都、咸寧、常州等地設立了生產(chǎn)基地，初步形成覆蓋全國的產(chǎn)業(yè)布局。公司采取緊跟客戶的布局，優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾個方面一是提高了對客戶的快速反應能力，貼近客戶生產(chǎn)能夠為用戶提供更貼身、更周到、更及時的服務，這是衡量一個公司核心競爭力的重要指標之一；二是物流成本大大降低，由于罐體占據(jù)空間大，運輸成本占總成本的比重較高，貼近客戶組織生產(chǎn)大大減少了物流成本；三是滿足了大客戶擴張的需要，為客戶的生產(chǎn)帶來便利，增強公司與客戶合作的緊密性。
問：公司的競爭優(yōu)勢主要是什么？
答：目前公司已在蘇州、廣州、天津、成都、咸寧、常州等地設立了生產(chǎn)基地，初步形成覆蓋全國的產(chǎn)業(yè)布局。公司生產(chǎn)布局完善合理，擁有長期、穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的高端客戶資源，依賴完整的業(yè)務鏈和技術(shù)研發(fā)不斷改善質(zhì)量、降低材料損耗、提高生產(chǎn)效率、增強產(chǎn)品功能性及提升市場反應能力；通過技術(shù)改造，以實現(xiàn)金屬包裝罐“多工位一體化”為總體目標，改進、研發(fā)關(guān)鍵技術(shù)與設備，實現(xiàn)生產(chǎn)線單線多工位互聯(lián)生產(chǎn)，集成創(chuàng)新研發(fā)整線縮短，進一步降低工位需求，可進一步提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品綜合競爭力。未來華源將通過進一步技術(shù)改革及研發(fā)投入，以更低的成本為客戶提供高附加值產(chǎn)品。
問：公司產(chǎn)品毛利率、利潤率的趨勢？
答：近兩年受疫情防控、物流費用增加、原材料價格波動等因素的影響，公司產(chǎn)品毛利率處于低位。隨著疫情防控的放開及經(jīng)濟復蘇的預期，2023 年公司將在強化市場管理的基礎(chǔ)上，繼續(xù)加強內(nèi)部管理，降本增效。
問：公司主要原材料 2023 年價格趨勢？原材料價格波動對公司的影響？
答：公司采購規(guī)模大、需求穩(wěn)定、信譽度高，已與供應商形成了良好的合作關(guān)系。
公司金屬包裝生產(chǎn)所用的主要原材料為馬口鐵，價格波動會直接影響到公司的盈利水平。 公司作為國內(nèi)金屬包裝化工罐行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)，與主要客戶建立了相互依賴的長期穩(wěn)定合作關(guān)系和合理的成本轉(zhuǎn)移機制。公司與阿克蘇簽有長期供貨框架協(xié)議，每半年參考前期馬口鐵價格變動情況重新協(xié)商確定產(chǎn)品價格并簽署相關(guān)協(xié)議；公司與立邦簽有采購合作合同，在此合同項下，簽署價格協(xié)議就價格調(diào)整機制進行了約定；公司與其他主要客戶均有類似安排；其余客戶均在具體下達訂單時參考當時馬口鐵價格情況協(xié)商確定產(chǎn)品價格，因此公司具有一定的成本轉(zhuǎn)嫁能力。但如果馬口鐵價格在雙方協(xié)商確定的價格有效期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度上漲或期間價格上漲幅度不足以觸發(fā)協(xié)議約定的重新調(diào)整條件或雙方就調(diào)價事項無法達成一致，則公司仍將面臨由此帶來的經(jīng)營風險。公司塑料包裝主要原材料為聚丙烯（PP）、高密度聚乙烯(HDPE)等塑料顆粒，原材料價格受國際原油市場供需影響波動較大。為了有效應對原材料價格的影響，公司已經(jīng)采取了加強與供應商合作關(guān)系，多渠道備貨；根據(jù)市場行情調(diào)節(jié)庫存；銷售價格調(diào)機制轉(zhuǎn)移風險等多項措施。問：公司是否開拓了海外市場？
答：公司主要國際客戶為美佳漁業(yè)、邁大等，均在東南亞市場，主要產(chǎn)品是印涂鐵，2023 年海外業(yè)務營收增長預期良好。
問：公司未來戰(zhàn)略發(fā)展方向？
答：公司在深耕包裝主業(yè)的同時，積極尋找新能源等相關(guān)業(yè)務市場機會，希望在為公司整體戰(zhàn)略服務的基礎(chǔ)上，開拓新業(yè)務，促進公司健康可持續(xù)發(fā)展；如有實際進展，公司將按照相關(guān)規(guī)定披露公告。
華源控股（002787）主營業(yè)務：包裝產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售,具備從產(chǎn)品工藝設計、模具開發(fā)、CTP制版、平整剪切、涂布印刷、產(chǎn)品制造到設備研制等全產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)、技術(shù)與服務能力,是國內(nèi)包裝領(lǐng)域為數(shù)不多的擁有完整業(yè)務鏈的技術(shù)服務型企業(yè)。
華源控股2022三季報顯示，公司主營收入17.17億元，同比下降0.15%；歸母凈利潤4574.18萬元，同比下降23.82%；扣非凈利潤1228.49萬元，同比下降78.15%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入6.23億元，同比上升4.35%；單季度歸母凈利潤844.89萬元，同比下降69.91%；單季度扣非凈利潤233.17萬元，同比下降91.56%；負債率44.97%，投資收益87.28萬元，財務費用3726.26萬元，毛利率12.45%。
該股最近90天內(nèi)無機構(gòu)評級。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，華源控股（002787）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務指標包括：有息資產(chǎn)負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標0.5星，好價格指標1.5星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
