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公司發布2023年一季報，23Q1實現營收10.35億元，同比增長49.43%，實現歸母凈利潤1101萬元，同比扭虧增長128.16%，扣非歸母凈利潤456萬元，同比扭虧增長111.72%。
我們的觀點如下
5G富媒體消息收入/業務量同比高速增長，國際云通增速并駕齊驅23Q1營收快速增長主要由于銷售業務規模同比增加，其中5G富媒體消息營收同比增加234.39%，國際云通業務營收同比增加469%。23Q1公司保持原有業務穩定的基礎上努力發展新業務，歸母凈利潤同比扭虧為盈主要由于1）23Q1云短業務量和收入同比保持增長，毛利總額略有增長。2）公司5G富媒體消息、國際云通等新業務業務量同比有較大增長，其中5G富媒體消息業務量同比增長227.45%，國際云通業務量同比增長約239%，毛利額占公司總體比重逐漸提升。3）23Q1公司持有交易性金融資產受證券金融市場影響股價有一定程度上升，公允價值變動造成公司一定盈利。
布局AI應用領域，結合自身優勢賦能業務發展公司作為5G富媒體消息業務的頭部企業，基于NLP，結合云識圖、語音識別等技術，以chatbot為載體，打造了一站式、智能化的5G消息便捷服務，具備完整技術能力，擁有自主知識產權，已經有結合企業客戶需求和個人用戶交互習慣的智能機器人應用場景落地。在chatbot機器人方面，與國外火熱的ChatGPT相對僅僅是技術實現方案差異，公司也同步研究模塊化的集成方式，可實現客戶已有機器人業務快速導入，實現資源共享。公司AIM消息為客戶提供了強大的千人千面、千人千跡展示和追蹤能力，客戶可通過自身數據挖掘，實現個性化場景營銷和服務，是客戶在服務營銷領域天然的AI應用入口；同時，夢網打造推出了客戶側的私有化數據和AI平臺，客戶可基于該平臺，快速對接其內部應用，實現數據挖掘，客戶畫像，精準分發的一攬子業務升級。
前瞻布局+優質客戶+合作伙伴，打造公司核心競爭力公司云通服務業務在技術優勢、客戶資源、運營商渠道等方面形成了核心競爭優勢。早在2018年，夢網便開始布局視頻短（富1.0），夢網是業內最早上線視頻短商用運營的公司之一。在行業解決方案方面，經過近五年的深耕公司形成了規模化模版積累，視頻短已經覆蓋銀行、證券、基金、汽車、美妝、服飾、餐飲、影視、旅游、航空、游戲等多類型行業應用場景；在客戶資源方面，公司一直堅守以客戶為中心的理念，二十年來公司已經完成了金融、互聯網、政務公共事業以及消費品等新興重要行業和客戶的市場布局，并與行業大客戶建立并保持密切的合作關系；在終端廠商合作方面，公司近年來陸續與華為、小米、oppo、vivo、三星、魅族、中興等國內外知名的終端廠商建立了合作關系，為終端原生基礎消息服務升級積累了良好的優勢。公司基于通和終端服務領域積累的核心技術，與華為、小米、OPPO、VIVO達成合作，支持8億終端覆蓋和線上運營，形成了與眾多上下游企業的探索和布局。
盈利預測與投資建議
公司作為國內領先云通服務商，不僅在企業短領域做大做強，同時也緊跟5G網絡建設腳步，布局5G消息，云通業務涵蓋眾多領域。隨著5G消息的規模化推進，夢網依托強大的技術研發能力和服務能力，能夠快速將客戶需求進行轉化升級，有助于中長期市場拓展。預計公司23-25年歸母凈利潤為2.99/4.67/6.55億元，維持“增持”評級。
風險提示
5G消息發展不及預期、運營商政策變動風險、市場競爭加劇、商譽減值風險等
備注
文中報告節選自天風證券研究所已公開發布研究報告，具體報告內容及相關風險提示等詳見完整版報告。
證券研究報告《營業收入快速增長，凈利潤同比扭虧為盈》
對外發布時間2023年5月1日
報告發布機構天風證券股份有限公司
本報告分析師
唐海清 SAC 執業證書編號S1110517030002
陳匯豐 SAC 執業證書編號S1110522070001
王奕紅 SAC 執業證書編號S1110517090004
