回顧上半年車市，價格戰是繞不過去的關鍵詞，不論是傳統車企還是新勢力，都被迫卷入這場激烈的競爭，在這樣的環境之下，車企要保持良性的經營，能否做好市場轉化與成本控制就顯得尤為重要。
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近日，零跑汽車（09863.HK）發布2023年上半年財報，報告期內，公司實現營業收入58.13億元，同比增長14%，創同期新高。零跑汽車經營活動產生的現金凈額為1.52億元，而去年同期經營活動使用的現金凈額為5.81億元，增加7.33億元。
對于營收增長，零跑汽車表示，主要是由于產品組合優化，使得產品平均售價隨之提高。也就是說，雖然整個市場的售價在下行，零跑卻完成了逆升，并在業績直接體現，這背后的原因是什么呢？
年底毛利率有望轉正
對于車企而言，銷量毫無疑問是最重要的晴雨表。根據財報，至2023年6月份，零跑汽車累計交付20萬臺，有力滲透15萬-20萬大眾化新能源市場，實現了質與量齊飛。
其中，6月交付達13209臺，單月交付量持續創新高，當月位居新勢力第二；7月交付再次創單隨之月交付新高，共交付14335臺新能源汽車，其中C系列交付超過12000臺，占比約85%。
受售價較高的C系列帶動，零跑汽車單車收入同比增長27%，達到13萬元。單車收入的增長也大幅改善了毛利率。今年上半年，零跑汽車的毛利率為-5.9%，同環比均改善。
在財報發布后的業績交流會上，零跑的管理層表示，隨著交付量的增大，規模效應會攤薄制造、折舊的成本，此外，單店銷量提升之后，銷售額的返點比例也會有所下降。
另外，為了更好地應對市場競爭，零跑汽車對于渠道的布局也有調整，從強調擴店的數量，到更強調單個門店的銷售、服務能力，今年上半年門店數量減少，但覆蓋的城市卻增加了，精細化管理更進一步。
零跑汽車高級副總裁、董事會秘書敬華透露，下半年將推出中大型轎車C01增程版，也會帶動銷量增長，預計接下來的幾個月里爭取1.5萬-2萬輛的月銷量。至于毛利率，長期來看，零跑今明兩年更多還是要搶占市場，因此不會追求高毛利率，整體節奏上，先是在今年年內轉正，然后逐步提升改善，最終希望能夠到達25%以上的行業水平。
值得一提的是，談及下半年車市，敬華表示，七八月以來，車企降價的動作又多了起來，整體的競爭仍然會持續，但零跑已經做好了相應的準備，有進一步降價的空間。
全域自研帶動技術降本
所謂風浪越大，魚越貴。上半年激烈的價格戰之后，零跑抓住機會，從一月的低谷逆襲至如今的頭部，從如今高管的發言來看，對于下半年的競爭，零跑依舊有著自己的底氣。相較于其他友商而言，全域自研是零跑最為核心的競爭力之一，這不僅讓零跑的技術降本成為可能，也使得零跑能夠快速推進新的架構、平臺以及車型。
資料顯示，零跑已完成核心電子部件自研，覆蓋整車成本70%，同時研發了智駕芯片，率先完成1顆SOC+1顆MCU的駕艙融合。
零跑持續進行新能源汽車核心技術的研發創新，截至2023年6月30日止六個月的研發投入為8.23億元，較截至2022年6月30日止六個月的5.26億元增加56.4%；研發人員為2308人，占比達30.97%。
2023年上半年，我們持續進行新能源汽車核心技術的研發創新，開發了CTC（電池底盤一體化）2.0技術，提高整車集成度，電池能量密度更高，結構強度更高，成本更低，同時相容800V高壓平臺，解決用戶充電焦慮。
在電驅總成技術方面，進一步迭代高效油冷電驅總成，在集成度、噪聲、振動與聲振粗糙度(NVH)、功率密度、成本等參數上領先行業。7月31日，零跑還發布了全域自研的最新成果－[四葉草]中央集成式電子電氣架構。
零跑的管理層表示，成本管理一直是公司在著重執行的。零跑后續發布的車型都會采用上述架構，在降本上會有明顯效果。
舉例而言，原本獨立驅動的行人警示喇叭，轉變為由高通8155驅動的外置喇叭，在降本的同時還能實現多音頻控制，并提升用戶的體驗；在熱管理模塊，零跑通過高度集成的創新設計，將15種熱管理模塊集成至一個模塊，節省了閥門以及管理結構，實現降本和產品的輕量化。
技術輸出成第二增長曲線
除了降本之外，零跑的技術積累未來還將成為公司創收的重要手段。零跑管理層在業績交流會上表示，公司也尋求在近期發揮零跑的技術優勢，作為一個tier1的供應商，與歐洲、東南亞、中東的機構或整車企業進行技術上的聯合研發和共享。技術合作帶來的收入毛利率會遠高于賣車。
新能源車企進行技術授權這一模式近年也逐漸在市場顯現。特斯拉曾透露，正與主機廠談判，以授權其全自動駕駛（FSD）技術。近期大眾斥資7億美元入股小鵬，合作開發電動車車型，則標志著中國自主品牌在電動化、智能化領域的能力得到行業認可，并為后續國內整車及零部件出海打開想象空間。
申港證券的研報認為，中國新能源產業已逐漸成為全球新能源變革的技術輸出中心。中國自主品牌利用電動汽車發展的技術優勢和市場規模彎道超車，在與外資品牌的合作中逐漸擁有話語權，合作模式由“市場換技術”變為“技術輸出”。長期看好在新能源領域具備先發優勢的自主車企。
據零跑汽車創始人、董事長朱江明介紹，零跑與合作伙伴共同探討「四葉草」平臺的四種合作方式：中央超算+周邊控制器；中央超算+周邊控制器+電池+電驅；整個下車體（包含前面兩項）；整車級平臺合作。目前比較確定的有兩家（合作對象），一家為整車技術的授權，另一家為下車體技術架構的授權。
針對這兩個合作對象，近期也傳聞不斷。先是有市場消息稱，一汽-大眾旗下品牌捷達正在與零跑汽車進行洽談，或購入零跑的技術平臺，再是有媒體報道稱，全球第四大汽車制造商Stellantis正考慮與中國電動汽車制造商合作，選擇之一便是零跑。
對于傳聞，市場反應較為積極，8月24日至8月25日，零跑汽車在兩個交易日的股價漲幅達到20%。8月28日，零跑汽車盤中漲超6%，市值一度超450億港元。
不過零跑的管理層表示并不會對外部報道進行評論，但對自身的技術抱有十足信心：“零跑全域自研的優勢會在車型開發、技術應用方面有所體現，尤其是在十多萬元車型上有超強的技術競爭力，業界十分認可。同時零跑也有潛在的對外技術合作的機會，這將擴大零跑的業務量、增加在業內影響力，并且可以帶來直接收入，我們樂意去構建并尋求這樣的合作機會。”
