隨著居民財(cái)富的不斷累積,近年來投資者教育(以下簡(jiǎn)稱“投教”)需求也不斷攀升。特別是在數(shù)字化浪潮疊加之下,在線投教的市場(chǎng)正在悄然崛起。數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)在線投資決策方案市場(chǎng)規(guī)模從2017年的198億元,到2021年達(dá)到了340億元,預(yù)計(jì)2026年將達(dá)到872億元。
經(jīng)過初期的規(guī)模擴(kuò)張階段之后,目前行業(yè)的獲客成本正在不斷攀升。多位業(yè)內(nèi)人士告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者,由于在線投教的參與主體不斷增加,不少投教企業(yè)正通過“投教+投顧”的模式來增加用戶黏性,并提升盈利和競(jìng)爭(zhēng)力。需要注意的是,諸多企業(yè)尋求“二次變現(xiàn)”的情況下,業(yè)內(nèi)時(shí)有亂象產(chǎn)生,因此對(duì)于企業(yè)的從業(yè)資質(zhì),以及宣傳時(shí)出現(xiàn)的承諾性用詞等需保持警惕。
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競(jìng)爭(zhēng)激烈拉動(dòng)成本上升
根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告,按2021年訂單金額計(jì)算的中國(guó)在線投資決策方案市場(chǎng)規(guī)模為340億元。其中,前5大市場(chǎng)參與者占有%的市場(chǎng)份額,頭部參與主體包括近期上市港交所的九方財(cái)富()、新三板上市的益盟軟件()等。
記者綜合多家在線投資者教育企業(yè)的介紹了解到,目前此類服務(wù)多會(huì)通過線上課程或線上社交平臺(tái)等進(jìn)行金融知識(shí)科普,部分企業(yè)則會(huì)結(jié)合大數(shù)據(jù)、AI等技術(shù)進(jìn)行咨詢總結(jié)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)等多種服務(wù),在操作指導(dǎo)方面提供服務(wù),將投教與投顧業(yè)務(wù)融合,具體為幫助用戶進(jìn)行股票池的選擇、買賣點(diǎn)的選擇等。
以九方財(cái)富為例,其招股書介紹,公司的商業(yè)模式為:通過傳統(tǒng)媒體(如電視與電臺(tái))、MCN頻道(如視頻、在線電臺(tái)和社交媒體平臺(tái))以及自有互聯(lián)網(wǎng)終端(如App與網(wǎng)站)進(jìn)行流量池的構(gòu)建與運(yùn)營(yíng),通過用戶行為標(biāo)簽進(jìn)行流量分層,從而進(jìn)行精準(zhǔn)推銷,觸達(dá)目標(biāo)用戶。隨后,根據(jù)不同的用戶需求,進(jìn)行在線高端投教服務(wù)、金融信息軟件服務(wù)、在線財(cái)商教育服務(wù)實(shí)現(xiàn)流量池的變現(xiàn)。
記者注意到,隨著初期的快速增長(zhǎng)階段過去,目前行業(yè)的獲客成本以及銷售費(fèi)用正在上升。依舊以前述的頭部市場(chǎng)參與者為例,九方財(cái)富近日發(fā)布2023年上半年業(yè)績(jī)快報(bào),預(yù)計(jì)上半年的經(jīng)營(yíng)開支較2022年同期增加約26%,主要原因包括業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致產(chǎn)生額外員工成本,從而導(dǎo)致員工成本增加約人民幣8000萬(wàn)元及租金成本增加約人民幣2000萬(wàn)元。此外,還有社會(huì)保險(xiǎn)供款撥備5940萬(wàn)元撥回并入員工成本減項(xiàng)的一次性事件、上市開支增加1500萬(wàn)元等。
類似的,益盟股份2022年年報(bào)顯示,公司全年銷售費(fèi)用達(dá)到億元,占營(yíng)收的比重%,較上年同比增加了%。關(guān)于費(fèi)用大增的原因,公司表示主要由于報(bào)告期內(nèi)人員增加及銷售業(yè)績(jī)提升導(dǎo)致人員薪酬增長(zhǎng),以及加大市場(chǎng)推廣力度,市場(chǎng)推廣費(fèi)用增加導(dǎo)致。
在業(yè)內(nèi)人士看來,此番業(yè)內(nèi)的成本增長(zhǎng),主要來自于競(jìng)爭(zhēng)的加劇,企業(yè)獲客所需要的投放量上升,同時(shí)如今行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入精細(xì)化的發(fā)展階段,為保持自身服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)能力,不論是人才還是技術(shù)的投入都需要加大。
尋求“二次變現(xiàn)”
關(guān)于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的具體情況,根據(jù)億歐智庫(kù)發(fā)布的《2021年中國(guó)財(cái)商教育行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》,目前的市場(chǎng)參與主體包括垂直財(cái)商教育品牌、泛財(cái)富規(guī)劃類品牌、金融機(jī)構(gòu)、自媒體等等。報(bào)告中也預(yù)計(jì),未來將有更多新玩家加入。由此,如何增強(qiáng)用戶黏性,增加用戶留存率也是業(yè)內(nèi)企業(yè)在思考的問題,這也回到前述部分投教企業(yè)的商業(yè)模式上,不少投教企業(yè)會(huì)在進(jìn)行基礎(chǔ)金融知識(shí)教育之外,進(jìn)一步將投教與投顧、產(chǎn)品代售與引流相融合。
對(duì)此,北京盈科(上海)律師事務(wù)所合伙人余金龍律師向記者表示,事實(shí)上,如果企業(yè)僅建設(shè)投教終端平臺(tái),以輸出投教產(chǎn)品為主要業(yè)務(wù),不夾帶任何資管、理財(cái)、投顧等服務(wù),可能無(wú)法產(chǎn)生較強(qiáng)的客戶黏性。投教與投顧雖然是不同的兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊,但彼此在業(yè)務(wù)面上還是有諸多交叉重疊的地方。往往有投教需求的客戶,其終極目的是希望直接獲得投顧服務(wù),而已經(jīng)在獲得投顧服務(wù)的客戶,由于受到個(gè)人操盤能力的局限,又渴望“回爐”到投教。因此,不少投教機(jī)構(gòu)通過提供額外的投顧或代銷服務(wù)來進(jìn)行“二次變現(xiàn)”。
不過,服務(wù)的拓展也帶來新的問題。記者通過多家企業(yè)的產(chǎn)品介紹了解到,市場(chǎng)上包含投顧服務(wù)的產(chǎn)品往往定價(jià)較高,且價(jià)格區(qū)間較大,具體有3萬(wàn)元一年、28萬(wàn)元一年,甚至有萬(wàn)元兩個(gè)月的高價(jià)出現(xiàn)。
有相關(guān)產(chǎn)品的使用者向記者表示,在使用了兩年不含操作指導(dǎo)的普通服務(wù)后,發(fā)現(xiàn)對(duì)實(shí)際操作的幫助并不大,特別是對(duì)于參考指標(biāo)的使用、市場(chǎng)咨詢的分析等內(nèi)容,獲取難度正在不斷降低,而包含更多服務(wù)內(nèi)容的產(chǎn)品價(jià)格在無(wú)法保證收益的情況下,難免讓人望而卻步,故該用戶如今已不再使用任何類似產(chǎn)品。通過黑貓投訴也可以看到,在針對(duì)在線投資者教育的投訴中,大部分用戶均認(rèn)為在花費(fèi)了上千元、上萬(wàn)元高價(jià)購(gòu)買服務(wù)后,未能獲得相匹配的收益。記者也了解到,目前相關(guān)企業(yè)的服務(wù)退款率正在不斷增加。
對(duì)這一現(xiàn)象,九方財(cái)富也在招股書進(jìn)行了相關(guān)闡述。公司表示,用戶除了獲取金融知識(shí)之外,個(gè)人投資者通常也希望在使用產(chǎn)品后改善投資結(jié)果。因此,在市場(chǎng)低迷期間,尤其是用戶遭受損失時(shí),用戶傾向于將投資結(jié)果歸因于產(chǎn)品質(zhì)量,或避免進(jìn)一步投資或相關(guān)活動(dòng)(包括使用公司產(chǎn)品),這將使退款請(qǐng)求數(shù)量增加。倘若市場(chǎng)情緒后續(xù)持續(xù)惡化,通常會(huì)導(dǎo)致個(gè)人投資者對(duì)市場(chǎng)的信心和短期投資意愿下降,從而導(dǎo)致對(duì)投資自決策解決方案的需求減少。
基于此,不少投教企業(yè)也在尋求更多的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)線。根據(jù)前述億歐智庫(kù)的報(bào)告,不少主流財(cái)商教育品牌均持有保險(xiǎn)代理、基金銷售等金融牌照。九方財(cái)富也通過財(cái)報(bào)表示,正戰(zhàn)略性地抓緊合適的收購(gòu)目標(biāo),擬開啟業(yè)務(wù)第二增長(zhǎng)曲線。公司于2023年1月3日訂立了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,同意有條件地收購(gòu)一家目標(biāo)公司的全部股本權(quán)益,其全資附屬公司持有中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)頒發(fā)的基金銷售牌照。該收購(gòu)事項(xiàng)將透過九方財(cái)富的客戶群為目標(biāo)公司的附屬公司的基金銷售提供額外支持,同時(shí)擴(kuò)大公司提供的服務(wù)范圍,滿足公司自身客戶當(dāng)前及未來的資產(chǎn)配置需求,從而補(bǔ)強(qiáng)公司業(yè)務(wù),支持公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。
行業(yè)亂象受關(guān)注
需要注意的是,在投教與投顧不斷融合發(fā)展的過程中,行業(yè)亂象也時(shí)有產(chǎn)生。億歐智庫(kù)的報(bào)告中也指出,由于財(cái)商教育的內(nèi)容與形式涉及金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)領(lǐng)域,短期內(nèi)財(cái)商教育行業(yè)營(yíng)管主體仍不明確,但是行業(yè)對(duì)確立監(jiān)管主體的呼聲日益增長(zhǎng)。行業(yè)規(guī)范化不僅將提高企業(yè)進(jìn)入門檻,驅(qū)逐無(wú)辦學(xué)資質(zhì)、虛假置傳、課程劣質(zhì),誘導(dǎo)投資的財(cái)商教育公司,利于行業(yè)有序發(fā)展,并形成良好的競(jìng)爭(zhēng)格局;也將保障用戶權(quán)益,增強(qiáng)用戶對(duì)財(cái)商教育行業(yè)的認(rèn)可和信心,讓財(cái)商教育更好地發(fā)揮提高國(guó)民素養(yǎng)的作用。
投教與投顧之間的分界是什么?用戶應(yīng)該如何警惕?余金龍告訴記者,投教業(yè)務(wù)旨在培育投資者健康理性的投資理念,傳授投資者金融產(chǎn)品基礎(chǔ)理論知識(shí)、交易策略及技術(shù)分析能力。投顧,也就是證券投資顧問業(yè)務(wù),指證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)接受客戶委托,按照約定向客戶提供涉及證券以及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資建議服務(wù),輔助客戶做出投資決策,并直接或者間接獲取經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
“也就是說,一旦服務(wù)中包含投資品種選擇、投資組合以及理財(cái)規(guī)劃建議等‘給票’行為,用戶需要注意企業(yè)是否有相關(guān)資質(zhì)。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2023年6月更新的信息,目前我國(guó)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)共79家?!庇嘟瘕埍硎尽?/p>
事實(shí)上,目前監(jiān)管對(duì)于投顧的關(guān)注正在不斷加強(qiáng),近日,就有深圳云財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)技術(shù)有限公司(現(xiàn)已更名為深圳市證公網(wǎng)絡(luò)科技有限公司),因通過公司網(wǎng)站、App、微信公眾號(hào)等渠道經(jīng)營(yíng)“漲停先驅(qū)者”“早盤捉妖”“N型反轉(zhuǎn)大師”“搓揉優(yōu)選大師”“研報(bào)大師”等軟件產(chǎn)品,向客戶提供具體證券投資品種的選擇建議或買賣時(shí)機(jī)建議,違反相關(guān)規(guī)定而被處罰超1100萬(wàn)元。
對(duì)于取得牌照的投教企業(yè)而言,對(duì)公司的合規(guī)也提出了更多要求。公開信息顯示,持牌的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)在展業(yè)過程中,也時(shí)常由于合規(guī)問題被責(zé)令整改,通常這些問題包括營(yíng)銷環(huán)節(jié)存在虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性宣傳;未有效落實(shí)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)留痕管理的要求;證券投資咨詢從業(yè)資格人員變更未報(bào)告等。前述用戶就向記者表示,在觀察銷售人員宣傳時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn),往往存在報(bào)喜不報(bào)憂,或宣傳的個(gè)股漲幅因時(shí)效或種種原因,比宣傳時(shí)漲幅更大的情況出現(xiàn)。
對(duì)于投教與投顧融合發(fā)展的企業(yè)而言,應(yīng)該在運(yùn)營(yíng)中注意哪些合規(guī)問題?余金龍認(rèn)為,企業(yè)首先需要取得相關(guān)資質(zhì),對(duì)于未取得資質(zhì)的投教機(jī)構(gòu),則可以選擇由投顧機(jī)構(gòu)或者券商指定的經(jīng)紀(jì)人或者銷售業(yè)務(wù)對(duì)接,進(jìn)行銷售端的切割和風(fēng)險(xiǎn)隔離。比如在流量對(duì)接時(shí),對(duì)各方人員做有效隔離。特別地,在宣傳時(shí)應(yīng)由投顧方銷售完成,且不存在任何夸大、誘導(dǎo)、誤導(dǎo)、隱瞞、承諾、暗示等行為。此外,企業(yè)在人員資質(zhì)管理、風(fēng)險(xiǎn)揭示、合規(guī)培訓(xùn)、客訴機(jī)制等方面均要不斷完善。
(文章來源:中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng))